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World File Search System欧洲央行
欧洲央行的沟通策略：金融危机后的局限与挑战
直到 20 世纪 90 年代，中央银行通常都是封闭的机构。它们既不解释太多自己的目标和策略，也不向市场通报货币政策决策所依据的经济评估。这使它们与公众的沟通降到最低限度。这种保密的主要理由是保护中央银行免受政治压力。人们认为这一点很重要，因为货币政策中存在所谓的“时间不一致”问题：在认识到短期经济刺激和长期通胀在货币政策刺激下之间的权衡后，政策制定者比具有明确价格稳定任务的中央银行家有更强的动机去推行过度扩张的货币政策。1 假设政治家在不确定经济环境时更不愿意表明立场并推翻中央银行的决定，一定程度的不透明度可以保护中央银行免受政治家的过度干预，帮助它保持独立性，同时保护经济免受过度通胀的影响。
欧洲央行的新货币政策战略的证据
我们表明，欧洲央行的战略审查的宣布以及2021年夏季的通货膨胀目标的修订在很大程度上没有受到更广泛的公众的注意。尽管很难与该小组接触，但我们发现证据表明该战略的关键要素可以提高人们认为价格稳定性将在中期维持的可信度。随机信息处理表明，提供有关货币政策稳定角色的其他解释对信誉的积极影响最大，即使在通货膨胀率上升之后，也可以提高财务识字率较低的信誉，并在持续的信誉提高。
对欧元区经济有何影响-欧洲央行
本文对 NextGenerationEU (NGEU) 计划在欧元区实施四年后的进展进行了评估，重点关注其主要工具——复苏与复原基金 (RRF)。本文对该计划过去和未来对欧元区经济的影响进行了最新的定量评估，使用一系列模型和情景来解释该计划实施过程中仍然存在的不确定性。与 RRF 相关的公共支出和结构性改革有可能在 2026 年之前将欧元区国内生产总值 (GDP) 水平提高约 0.4-0.9%，在 2031 年之前将提高 0.8-1.2%，具体取决于资本生产率和 RRF 资金的吸收程度。预计结构性改革对这些产出效应的贡献将随着时间的推移而增加，而 RRF 资助的公共支出最初产生的影响将逐渐消失。我们提供初步的经验证据表明，改革已开始通过提高机构质量略微改善一些欧元区成员国的增长前景。预期的长期产出增长反过来又是我们预测 NGEU 主要受益欧元区成员国政府债务比率下降的一个关键因素。同时，我们估计 NGEU 对欧元区通胀的影响有限。与 2022 年发布的欧洲央行工作人员分析相比，由于 NGEU 相关支出和改革的实施普遍推迟，NGEU 的宏观经济影响，尤其是对 GDP 和政府债务比率的影响，预计将随着时间的推移而发生变化。欧元区成员国必须在该计划的剩余期限内应对实施挑战，才能充分获得其好处。
碳转型政策的宏观经济效应：基于欧洲央行新的区域模型（包含能源部门分类）的评估
我们使用情景分析来评估旨在缓解气候变化的碳转型政策的宏观经济影响。为此，我们采用了欧洲央行新区域模型 (NAWM) 的一个版本，并增加了一个分解能源生产和使用的框架，该框架区分了“肮脏”能源和“清洁”能源。我们的核心转型情景是永久性增加碳税，碳税是对肮脏能源价格的附加税。我们的研究结果表明，将欧元区碳税提高到与向净零经济转型相一致的中期目标水平将导致通胀暂时上升和 GDP 持续（尽管幅度不大）下降。我们表明，短期和中期影响取决于货币政策反应、碳税增加的路径及其可信度，而扩大清洁能源供应是遏制 GDP 下降的关键。可以通过将增加碳税的财政收入重新分配给低收入家庭来解决不良的分配效应。
欧洲央行宏观经济学模型用于预测和政策分析
本文通过专注于预测和政策建模部门中使用的模型和应用来列出欧洲央行的宏观经济模型策略。我们专注于主要宏观经济模型当前投资组合的指导原则，并说明如何将它们原则上用于经济预测，场景和风险分析。我们还讨论了目前正在开发的建模议程，特别关注异质性，机器学习，期望形成和气候变化。本文清楚地表明，通常在中央银行中开发的大型宏观经济学模型仍然是对我们现代经济的风格化描述，并且可能无法预测或评估经济事件的性质（尤其是在出现大危机时）。，但即使在高度不确定的经济状况下，它们仍然可以为政策准备提供有意义的贡献。我们以路线图结束了论文，该论文将使欧洲央行和欧洲系统能够利用整个机构的技术进步和合作，以确保建模框架不仅有弹性，而且还具有创新性。