节日戴尔(Dell'Aconomia di Trento),2024年5月26日; Panetta,F。,“绿色更便宜:从化石燃料过渡会产生神圣的巧合吗?”和Kuik,F。等人,“从商品价格到消费者价格的共同价格的能源价格进出,从商品价格到消费者”,《经济公报》,第4期,欧洲央行,2022年。
大型语言模型 (LLM) 的出现使生成式人工智能 (gen AI) 成为热门话题。LLM 改变了人们与计算机交互的方式——从代码和编程接口转向普通文本和语音。这种通过普通语言进行交流的能力以及 gen AI 类似人类的内容创建能力已经吸引了我们的集体想象力。从表面来看,最新 AI 模型的底层数学遵循了早期计算机科学家所熟悉的基本原理。单词或句子被转换成数字数组,使其适合计算机擅长的算术运算和几何操作。新功能是能够将大规模数学顺序带入日常非结构化数据,无论是文本、图像、视频还是音乐。最近的 AI 发展得益于两个因素。首先是大量数据的积累。最新的 LLM 利用了互联网上可用的全部文本和视听信息。其次是最新一代硬件的强大计算能力。这些元素将人工智能模型变成了高度精确的预测机器,具有检测数据模式和填补空白的非凡能力。关于增强模式识别是否足以接近“通用人工智能”(AGI),使人工智能具有完全类似人类的认知能力,人们正在展开激烈的争论。无论能否实现 AGI,将结构强加于非结构化数据的能力已经在许多任务中释放了新功能,而这些功能是前几代人工智能工具无法实现的。1 新一代人工智能模型可能会改变许多活动,并对更广泛的经济和金融体系产生深远影响。同样重要的是,这些相同的能力
评估货币政策的效果是货币经济学的基本研究问题之一。自 2007-2009 年全球金融危机以来,许多经济体都面临着超低利率环境。最近的新冠疫情加剧了这种情况。在美国和欧洲,利率接近(甚至低于)零,这限制了央行传统货币政策措施的范围。因此,专门的央行沟通方式已成为当今引导和控制市场预期的重要工具。然而,将央行语言直接作为特征纳入经济模型仍然是一个非常新兴的研究领域。特别是,到目前为止,央行讲话的内容和效果大多被货币政策模型忽视。通过我们的论文,我们旨在为研究界提供一个基于央行讲话的新颖的货币政策冲击系列。我们使用一种监督主题建模方法,该方法可以处理文本和数字协变量,以估计三个关键经济维度的货币政策信号分散指数:GDP、CPI 和失业率。这种“分散冲击”序列不仅比传统上关注政策宣布日期的序列更频繁,而且还为回答迄今为止难以分析的新问题提供了可能性。例如,当面对“政策声音的杂音”时,市场是否会形成不同的预期?我们对美国的初步研究结果表明,在联邦公开市场委员会 (FOMC) 会议前夕,货币政策立场沟通越分散或越不一致,可能与 FOMC 政策宣布时市场意外情绪越强烈有关。
我们使用德国德国家庭小组调查的数据来研究欧洲中央银行(ECB)及其决定因素的公共信任。采用一种跨学科方法来整合政治科学和理性的见解,我们就影响中央银行信任的因素提供了一个新的观点,比传统的央行信任更整体。我们的主要发现可以总结如下。陈述这种能力的家庭,我们将其定义为欧洲央行在保持稳定价格和以规则,科学和数据为基础的决策方面的表现,这对他们对欧洲央行的信任至关重要,倾向于表达对欧洲央行的更高信任。相反,那些对价值观更为重要的人,尤其是顶级中央银行的完整性,诚实的沟通和更广泛的关注,往往会少信任欧洲央行。对欧洲央行的信任也更加普遍地信任政治机构,并在较小程度上对一般信任(即信任他人)。
为所有欧洲人提供了参与该过程的机会,使用相同的问卷(在本报告中称为“欧洲央行在线调查”)的在线公开调查与坎塔尔公共调查一起启动了。在2023年7月10日至8月31日之间收到了大约376,000个对这项调查的有效回复。应该指出的是,欧洲央行在线调查的结果不能代表欧元区人口。例如,在响应欧洲央行在线调查的人中,对某些国家和年轻,受过良好教育的男性受访者有很大的偏见。尽管已加权结果以纠正某些偏见,但欧洲央行在线调查的发现不能可靠地推断出来代表欧元区人民的观点。欧洲央行在线调查仍然提供了有用的额外观点,并进一步了解了公众偏好。这也是与欧洲公民互动的好机会,并大大提高了人们对重新设计过程的认识。
最近的文献强调,自然的退化可能会对中央银行履行其授权产生重大影响。尽管应对自然危机的主要和最有效的行为者是政府和立法者,但中央银行还需要考虑自然危机,以及政府和立法者制定和通过的政策来解决它。本文对自然危机对欧洲央行的影响进行了首次法律评估。本文首先考虑了自然退化与维持价格稳定的主要目标的相关性,并指出持续的宏观经济研究和评估对于确保欧洲央行在其货币政策中正确考虑与自然有关的风险至关重要。第二,论文概述了,在当前关头,确定应对自然风险的欧洲央行行动对于追求欧洲央行的次要目标是必要的。与气候行动不同,很清楚,预防自然降解构成“联盟的一般经济政策”。但是,这一发现并未将欧洲央行从其其他基于条约的义务中释放出行使其授权时考虑环境保护的义务。首先,只要对自然的保护直接促进了气候危机和适应性,就可以将其视为联盟中一般经济政策的一个方面,欧洲央行必须在其次要目标下支持。第二,第7条和第11条TFEU迫使欧洲央行确保与环境保护要求(包括与自然和生物多样性有关的要求)保持一致,并将其整合到其政策和活动中,并不要做出应对这些要求的决策。本文强调的是,随着进一步的数据通过工会政策和自然立法的“生态系统”可用,欧洲央行可能会更容易确定其货币政策工具的配置,这些货币政策工具集可以支持欧洲央行对第7条和第11条TFEU的遵守,以“同样同样的价格和价格稳定价格”。第三,随着时间的推移,随着时间的推移,预防自然降解可能会发展成为联盟的一般经济政策,并采取了进一步的工会措施来保护自然,包括通过实施最近的国际生物多样性协议。最后,本文概述了自然降解和生物多样性损失如何已将其集成到欧洲央行监督政策中,作为银行应考虑的风险组成部分。
一份关于金融和加密资产分布式账本技术的通讯,针对受监管的中介机构和实体、技术提供商、用户以及在去中心化生态系统中以各种身份工作的所有人。7 虽然该文件不是规定性的,但在没有任何强制性监管参考的情况下,它旨在成为一个具体而务实的参考点,从现在起指导这些数字生态系统中所有参与者的行为,利用迄今为止在一个仍在发展的领域获得的实际经验。因此,这是改善这一微妙商业领域监管的第一步重要步骤:该通讯旨在借鉴已经适用的规则和实践,可以作为有用的参考,无论是目前,等待欧洲立法完成(MiCAR)生效,还是此后,鉴于新法规不会完全管理所有相关组成部分。
2. 全球经济在近期多重冲击下表现出韧性,风险更加均衡。然而,增长前景仍低于历史平均水平,且各国各地区情况不一。由于大宗商品价格回落、供应瓶颈缓解以及货币政策仍然紧缩,通货膨胀进一步回落。各国央行按照各自的职责,继续坚定致力于实现价格稳定,并将继续以数据为依据调整政策。价格和金融稳定是实现可持续和平衡增长的先决条件。即使预算赤字逐步减少以保持中期财政可持续性,经济活动也将受益于金融状况的持续改善以及持续实施良好沟通和有利于增长的宏观经济和结构性政策。催化绿色和数字化转型的投资将支持生产率增长。然而,前景面临的重大地缘政治风险,主要是俄罗斯对乌克兰的侵略战争和中东局势,可能会影响贸易、供应链和大宗商品价格。我们重申维护自由、公平和基于规则的多边体系的承诺。我们还重申了 2017 年 5 月的汇率承诺。
首先,更好的理解。气候变化会影响欧洲央行作为中央银行和主管的核心任务,但我们需要更好地了解如何。在2018年,NGFS认识到1“与气候相关的风险是财务风险的来源,因此正是属于中央银行和监督员的任务范围之内”。幸运的是,这些概念现在是众所周知的,但是当时他们仍然被许多人视为突破。欧洲央行是认可这一共识的中央银行集团的一部分,并且有一个集体需要评估气候风险和向绿色经济的过渡如何影响经济和金融部门。毕竟,了解气候危机及其对经济和金融部门的影响对于履行欧洲央行的主要任务和核心任务至关重要。此外,欧洲央行还必须支持欧盟的一般经济政策,包括气候目标。
基准利率受到两大冲击,即持续的通胀率和欧洲央行的强劲政策反应,欧洲央行将在 2024 年至 2028 年期间维持政策利率在 4.5%