1 (2022) “谁最容易面临家庭粮食不安全” 多伦多大学粮食不安全政策研究证明。2 Uppal, Sharanjit (2023) “物价上涨对最脆弱人群的影响:家庭收入最低五分之一人群的概况”,加拿大统计局。3 Wahoush, Olive (2022) “汉密尔顿食品份额:影响分析” 加拿大社会科学和人文研究委员会、麦克马斯特大学健康与社会科学学院和麦克马斯特大学安全实证分析实验室 (SEAL 数据实验室) 资助的合作伙伴参与资助。4 加拿大抵押贷款和住房公司 (2016 年 3 月 23 日)。“什么是核心住房需求?”,住房观察员在线。
因此,随着美国经济继续发出混杂信号,消费者也在做同样的事情,这也就不足为奇了。根据我们最新的美国消费者脉搏调查结果,他们担心物价上涨和工作保障,但他们仍然保持乐观并继续消费。他们正在转向较便宜的品牌以节省资金,但他们也愿意在某些商品和服务上挥霍。自新冠疫情爆发三年以来,一些疫情前的购物习惯已强势回归,但其他由疫情引发的新消费变化似乎仍将持续下去。这种情况可能令人困惑。塞西莉亚·劳斯曾担任白宫经济顾问委员会主席,任期至 2023 年 3 月底,她最近告诉《纽约时报》,“过去几年里,我有时希望我的博士学位是心理学的”,而不是经济学的。1
执行摘要 经济状况。目前经济中最大的担忧是通货膨胀。由于去年物价平均上涨超过 8%,美联储正在努力减缓物价上涨。这最终将导致利率上升,从而导致消费者支出和商业投资下降。随着 2022 年第一季度实际 GDP 增长率为 -1.5%,越来越多的信号表明经济衰退即将到来。全国和佛罗里达州的消费者信心指数较上年下降了约 25%。对于布劳沃德县来说,就业市场可能接近就业高峰,2022 年 4 月的失业率仅为 2.5%。由于员工可以要求更高的工资或更换职位,活跃的职位发布量接近历史最高水平。布劳沃德县的平均小时工资比去年上涨了约 7%。
历史上,收益率曲线反映了市场对经济前景的看法,尤其是通胀以及央行可能采取何种政策(无论是增加或取消刺激措施,还是试图维持现状)。通常,通胀上升会导致曲线向上倾斜,因为物价上涨会促使投资者要求更高的长期回报,以抵消最终收到的支付中购买力的损失。但当投资者预期美联储加息抑制通胀的政策将导致经济衰退时,收益率曲线可能会反转。这种联系使收益率曲线反转成为即将出现经济衰退(就像2007年开始的那次衰退)的备受关注的指标。特别是,在过去七次美国经济衰退之前,三个月期国库券和十年期国库券之间的利差都出现反转。
这些负面的经济发展带来了广泛的人道主义后果和需求。生产性资产的损坏和破坏可能会导致更长期的流离失所,因为受冲突影响地区的企业需要更长的时间来恢复和重新雇用工人。由于针对关键基础设施而导致的电力中断限制了生产力,以及平民的收入和就业机会。自 2022 年 2 月以来,人道主义提供的现金援助一直保持在同一水平;物价上涨意味着可用援助与最低生活所需收入之间的差距正在扩大。与此同时,俄罗斯银行系统的整合以及非政府控制区人口与乌克兰银行系统的分离,使这些地区的人们无法从政府控制区 (GCA) 获得现金援助。战争的经济影响还将增加社区响应者的压力,并使偏远、受冲突影响地区和非政府控制区的人道主义援助尤其处于危险之中。
在全球物价上涨的背景下,政府公平举措的成果正在产生回报。我们看到越来越多的百慕大人开始工作,因为多个行业的就业岗位都在增加,国际业务的就业人数创下了历史新高。总体而言,经济表现强劲且不断增长,我们的经济保持弹性。政府不断改善的财政状况使百慕大居民能够获得救济。连续第三年冻结政府的标准医疗福利部分,缓解了高昂的医疗费用,而当地政府主导的行动也阻止了全球燃料成本上涨的影响。在 21 年来首次出现预期预算盈余之后,财政表现好于预期,使政府能够将能源税降低 60%,同时部署了一项前所未有的 2500 万美元的社会和基础设施一揽子计划,以扩大该岛经济成功对社会转型的影响。百慕大制定了企业所得税制度,这巩固了我们对务实和协作的方式与国际企业建立宝贵伙伴关系的信心。这种方法有利于商业发展,并且允许政府减少或取消增加生活成本的税收,从而使百慕大的税收制度更加公平。
全球经济增长持续低迷,主要受货币政策收紧、抑制持续通胀压力和俄乌战争的影响。在美国,尽管经济增长保持相对韧性,但有迹象表明需求正在减弱,就业增长正在放缓,其他经济指标表明经济放缓和衰退迫在眉睫。在欧元区,尽管欧洲央行为应对高通胀而收紧货币政策,总体通胀有所缓解,但这一立场对投资和经济活动产生了负面影响。在通胀缓解的条件下,英国经济因生产下降和服务业需求减少而出现轻微收缩。在日本,由于工厂产量萎缩,日元贬值和通胀上升,经济遭受挫折。为此,企业加大了帮助员工的力度,为他们提供通胀津贴,以应对物价上涨的影响。在新兴市场和发展中经济体中,中国经济显示出改善的迹象,这归因于消费反弹和新冠疫情限制的放松。这带动了制造业和服务业的增长,就业水平也随之提高。政府支出增加,消费增加,推动印度经济增强。
全球经济继续与持续的高通胀作斗争。生活成本上升、金融条件收紧、新冠疫情持续蔓延以及俄乌战争严重影响了增长势头。在美国,服务业和制造业就业增加,导致国内需求回升。然而,随着创纪录的通胀,美联储在 2022 年 10 月进一步收紧货币政策。在欧元区,尽管劳动力市场状况存在地区差异,但在劳动力市场复苏的推动下,经济增长略有放缓。在英国,随着经济活动从女王葬礼后的额外银行假期的影响中反弹,经济增长略有回升。然而,税收增加、物价上涨和借贷成本上升削弱了潜在的增长前景。在日本,由于资本投资下降、贸易逆差扩大以及高成本推动的通胀压力,经济活动萎缩。在新兴市场经济体中,中国录得温和增长,主要得益于对基础设施和高端制造业活动的公共投资。然而,新冠疫情的不确定性、房地产市场放缓以及监管变化抑制了私营部门的投资。在印度,由于制造业和服务业的增长,经济活动出现反弹。此外,商品贸易的改善和通胀略有下降支撑了国内需求。
2023 年的经济前景具有很大的不确定性,年初可能出现浅而短暂的衰退,通胀率居高不下,劳动力市场异常强劲。然而,生产和情绪指标等前瞻性经济数据让人们有理由相信,尽管前景黯淡,但经济衰退是可以避免的。尽管去年年初,在果断的财政和货币政策的支持下,经济从新冠疫情中复苏的势头强劲,但 2022 年 2 月俄罗斯入侵乌克兰过早地阻碍了经济复苏。除了战争的人道主义悲剧外,欧洲还遭受了进口价格大幅冲击,严重削弱了经济前景,加剧了物价上涨。特别是,能源价格飙升将欧盟通胀推高至自经济和货币联盟成立以来从未达到的空前水平。2022 年,年均通胀率达到创纪录的 9.2%。随着能源价格压力的消退,以及欧洲央行 (ECB) 采取的货币政策措施取得预期效果,预计 2023 年整体通胀率将大幅下降。然而,通胀率仍将高于 2% 的目标,因为预测假设工资将上涨,而目前正在抑制能源价格的财政措施将在稍后撤回,从而推高通胀率,并产生延续效应,直至 2025 年。后一种影响促使欧洲央行上调了其最新的通胀预测(第 2 章)。这表明财政政策和货币政策目标之间的差距越来越大,因为货币当局正在抗击通胀,而财政政策则试图缓解高能源价格对家庭和企业的影响。
1993 年,墨西哥经济在以下领域取得了巨大进步:抑制通货膨胀;结构变化;劳动生产率和提高平均实际工资;金融经纪和外部账户增加。总国际收支盈余远高于 1992 年,同时非石油产品出口更加活跃,贸易收支和经常账户赤字减少。墨西哥非石油出口的大幅增长代表着近年来有利趋势的延续,特别是自贸易政策有效自由化以来。这一表现证明了墨西哥经济竞争力的不断提高,使其成为世界上增长最快的出口国之一。本报告和早期报告中提出的观点,加上该国的经济历史,支持了这样的结论:如果通货膨胀率保持在低水平,经济就有可能实现高而可持续的增长率。经验还表明,当价格上涨非常迅速时,收入分配就会恶化。这说明当前经济政策强调控制通货膨胀。21 年来,年通货膨胀率首次降至 10% 以下。因此,墨西哥更接近于防止物价上涨速度超过其主要贸易伙伴国当前通货膨胀率的目标。通货膨胀率为 8%,这是大多数人口所知道的最低数字。这一成果是通过多年来坚持不懈的财政改革努力实现的——使公共部门实现盈余,并大大减少该部门的内部和外部债务负担——通过审慎处理货币政策和在墨西哥经济日益自由化的框架内加强汇率政策。为了帮助控制通货膨胀,墨西哥银行继续寻求减少货币供应量增长的过度压力。值得注意的是,实施了“货币冲销操作”,目的是部分补偿大量资本货币化产生的流动性扩张