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b'季度回顾 \xe2\x80\xa2 在截至 2024 年 12 月 31 日的季度中，摩根大通大型股增长策略的表现不及基准罗素 1000 增长指数。\xe2\x80\xa2 对 DR Horton 的增持是最大的拖累因素。第四季度上半段的疲软可归因于公司提供的需求前景较弱，而下半段的疲软则受美联储未来降息次数减少的潜在影响。\xe2\x80\xa2 对再生元制药的增持也导致股价下跌。该股下跌主要由于对其眼药 Eylea 的竞争定位以及安进可能推出的生物仿制药的担忧。尽管报告了强劲的第三季度收入和盈利增长，但向 Eylea HD 的转换速度低于预期以及生物仿制药竞争的威胁带来了不确定性。我们在本季度减持了 Regeneron 的持仓。\xe2\x80\xa2 对 Netflix 的增持是主要贡献者。稳健的第三季度业绩、好于预期的 2025 年指引以及新内容的持续成功，都推动了该股在本季度走高。该股仍是一只高信服的持股，截至 2024 年，增持程度最高。\xe2\x80\xa2 对默克的减持也贡献了股价，因为股价表现不佳。'
b'季度回顾 \xe2\x80\xa2 在截至 2024 年 12 月 31 日的季度中，摩根大通大型股增长策略的表现不及基准罗素 1000 增长指数。\xe2\x80\xa2 对 DR Horton 的增持是最大的拖累因素。第四季度上半段的疲软可归因于公司提供的需求前景较弱，而下半段的疲软则受美联储未来降息次数减少的潜在影响。\xe2\x80\xa2 对再生元制药的增持也导致股价下跌。该股下跌主要由于对其眼药 Eylea 的竞争定位以及安进可能推出的生物仿制药的担忧。尽管报告了强劲的第三季度收入和盈利增长，但向 Eylea HD 的转换速度低于预期以及生物仿制药竞争的威胁带来了不确定性。我们在本季度减持了 Regeneron 的持仓。\xe2\x80\xa2 对 Netflix 的增持是主要贡献者。稳健的第三季度业绩、好于预期的 2025 年指引以及新内容的持续成功，都推动了该股在本季度走高。该股仍是一只高信服的持股，截至 2024 年，增持程度最高。\xe2\x80\xa2 对默克的减持也贡献了股价，因为股价表现不佳。'
b'季度回顾 \xe2\x80\xa2 在截至 2024 年 12 月 31 日的季度中，摩根大通大型股增长策略的表现不及基准罗素 1000 增长指数。\xe2\x80\xa2 对 DR Horton 的增持是最大的拖累因素。第四季度上半段的疲软可归因于公司提供的需求前景较弱，而下半段的疲软则受美联储未来降息次数减少的潜在影响。\xe2\x80\xa2 对再生元制药的增持也导致股价下跌。该股下跌主要由于对其眼药 Eylea 的竞争定位以及安进可能推出的生物仿制药的担忧。尽管报告了强劲的第三季度收入和盈利增长，但向 Eylea HD 的转换速度低于预期以及生物仿制药竞争的威胁带来了不确定性。我们在本季度减持了 Regeneron 的持仓。\xe2\x80\xa2 对 Netflix 的增持是主要贡献者。稳健的第三季度业绩、好于预期的 2025 年指引以及新内容的持续成功，都推动了该股在本季度走高。该股仍是一只高信服的持股，截至 2024 年，增持程度最高。\xe2\x80\xa2 对默克的减持也贡献了股价，因为股价表现不佳。'
b'季度回顾 \xe2\x80\xa2 在截至 2024 年 12 月 31 日的季度中，摩根大通大型股增长策略的表现不及基准罗素 1000 增长指数。\xe2\x80\xa2 对 DR Horton 的增持是最大的拖累因素。第四季度上半段的疲软可归因于公司提供的需求前景较弱，而下半段的疲软则受美联储未来降息次数减少的潜在影响。\xe2\x80\xa2 对再生元制药的增持也导致股价下跌。该股下跌主要由于对其眼药 Eylea 的竞争定位以及安进可能推出的生物仿制药的担忧。尽管报告了强劲的第三季度收入和盈利增长，但向 Eylea HD 的转换速度低于预期以及生物仿制药竞争的威胁带来了不确定性。我们在本季度减持了 Regeneron 的持仓。\xe2\x80\xa2 对 Netflix 的增持是主要贡献者。稳健的第三季度业绩、好于预期的 2025 年指引以及新内容的持续成功，都推动了该股在本季度走高。该股仍是一只高信服的持股，截至 2024 年，增持程度最高。\xe2\x80\xa2 对默克的减持也贡献了股价，因为股价表现不佳。'
2025 年经济将更加疲软
格奥尔基耶娃表示，通胀率上升是主要原因。她表示，在世界第二大经济体中国，IMF 看到通货紧缩压力和持续的内需挑战。“低收入国家尽管做出了所有努力，但任何新的冲击都可能对它们产生非常不利的影响。”格奥尔基耶娃表示。“我们预计 2025 年将存在大量不确定性，尤其是在经济政策方面。考虑到美国经济的规模和作用，全球对新一届政府的政策方向非常感兴趣，特别是在关税、税收、放松管制和政府效率方面，这并不奇怪。”格奥尔基耶娃表示。“未来贸易政策路径的不确定性尤其高，这加剧了全球经济面临的阻力，尤其是对那些更融入全球供应链的国家和地区、中型经济体以及亚洲地区而言。”她表示。
在上一年疲软之后：全球净财富再次上升超过4％至401万亿瑞士法郎
瑞士的财富在2023年增长且有弹性的瑞士总净财富增长了1.7％，达到5万亿瑞士法郎，这主要是由于金融资产的强劲增长3.3％，达到3.2万亿瑞士法郎。在约2.8万亿瑞士法郎的有形资产中停滞，负债中等增加了1.6％至1.0万亿瑞士法郎。展望未来，预计瑞士的金融财富将从2023年至2028年平均增长3.1％，达到3.7万亿瑞士法郎。这种乐观的情况是基于全球股票市场中预期的回收率，通货膨胀率下降以及投资者对瑞士金融体系的信心。超级富裕的财务财富占14％ - 在全球瑞士800，现在大约有73,000个超高净值个人（UHNWI），比上一年增加了7,000。这些超级富裕的人分别拥有超过1亿美元的金融资产。其中大多数（超过26,000）居住在美国，其次是中国（8,200）和德国（3,300），瑞士居住了800多个。，该集团共有32万亿瑞士法郎的金融资产，占全球总金融财富的14％。该报告表明，个人的初始财富越高，收益越高。
尽管工业生产疲软，但全球经济在2023年第三季度增长。这主要是由于大力消费和R
尽管工业生产疲软，但全球经济在2023年第三季度增长。这主要是由于美国的大量消费和美国的弹性劳动力市场。多亏了大流行期间的节省，美国的家庭消费仍然很高。中国似乎正在从周期性的底部恢复过来，但是在房地产泡沫破裂之后，结构性挑战仍然巨大。德国是欧洲的经济引擎，溅出了严重的溅射。另一方面，由于消费者的需求强劲，许多新兴经济体的增长速度在很大程度上稳定。通货膨胀率仍然很高，尤其是在西方国家，但稳步下降。全球经济趋势因此在审查的季度中继续进行。这一点很引人注目的是，去年冬季，几乎所有经济学家和市场参与者都认为，到现在为止，美国经济将处于衰退状态。同时，共识的观点是在未来几个季度进行柔和的降落。软着陆被定义为经济弱点的时期，通常是在周期性的上升，这不符合经济衰退的标准。这个
衡量经济疲软的最佳指标是什么？
了解通货膨胀如何响应经济状况对货币政策制定者来说很重要。解释通货膨胀动态的主要框架被称为菲利普斯曲线，它将通货膨胀与经济中未使用的生产能力联系起来。其基本原理是，随着经济升温，需求可能超过产能，导致价格上行压力，从而导致通货膨胀上升。换句话说，随着经济“闲置”量的减少，通货膨胀会上升。尽管闲置的概念看似简单，但找到衡量它的最佳指标却非常困难。在本《经济通报》中，我们系统地研究了大量闲置指标的通胀预测准确性。我们评估了传统的闲置指标，例如失业率和产出缺口，以及最近提出的劳动力市场指标。我们发现，直接衡量劳动力市场紧张程度的指标，例如空缺职位与失业率（Barnichon、Oliveira 和 Shapiro 2021）和工作转换率（Moscarini 和 Postel-Vinay 2017），可以为价格和工资提供更好的通胀预测。我们的分析表明，在评估未来通胀风险时，应纳入这些类型的劳动力市场紧张程度指标。
全球经济的实时疲软：对新冠病毒危机的初步评估
3 对于发达经济体，我们包括美国、欧元区、日本、英国、加拿大和澳大利亚；对于新兴市场，我们包括中国、印度、俄罗斯、巴西、墨西哥和南非。4 在相关研究中，Kilian ( 2019 ) 在线性框架中依靠运输成本信息来代表世界经济活动。不过，Hamilton ( 2019 ) 得出的结论是，世界工业生产数据可以更好地反映全球活动。