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卫报定向股票路径投资组合*
基金经理主要采用自下而上的基本方法进行证券分析。该基金保持全球股票关注，主要投资于具有持续盈利增长记录的中型至大型公司的证券。该基金还投资于行业和市场交易所交易基金。该基金寻求通过使用衍生品（包括但不限于买入或卖出看跌期权和/或看涨期权组合）来管理基金投资的股票证券的下行风险。该基金采用这一策略来减少市场下跌的风险，同时认识到该基金可能无法充分受益于强劲的股票市场增长。该基金按行业进行多元化投资，通常持有 20 至 40 家发行人。该基金在全球范围内进行多元化投资，但保持美国股票偏好，目标是至少 50% 的资金配置于美国股票。该基金将使用衍生品来对冲潜在损失。本基金还将使用衍生品进行非对冲交易，包括看跌和/或看涨期权、期货、远期合约和掉期交易，以便在不直接投资某些证券的情况下获得对此类证券的投资机会，以减少货币波动对本基金的影响或为本基金的投资组合提供保护。本基金将仅使用加拿大证券监管机构允许的衍生品。
公共财务披露指南
管理账户................................................................................................................................................ 287 保证金账户................................................................................................................................... 288 有限合伙企业 (MLP)................................................................................................................... 288 货币市场基金（或货币市场共同基金）....................................................................................... 289 货币购买养老金计划...................................................................................................................... 289 抵押贷款............................................................................................................................................. 289 PAS 提名人和受委任人的抵押贷款.................................................................................................... 289 共同基金............................................................................................................................................. 290 非同质化代币 (NFT)............................................................................................................................. 290 期权（股票期权计划）............................................................................................................. 290 期权（买入看跌或看涨期权）............................................................................................................. 291 期权（卖出看跌或看涨期权）............................................................................................................. 291 个人住所............................................................................................................................................. 292 政治实体........................................................................................................................... 292 虚拟股票................................................................................................................................... 293 购买................................................................................................................................... 293 合格信托................................................................................................................................... 294 合格学费计划............................................................................................................................ 294 房地产控股公司...................................................................................................................... 295 房地产投资信托 (REIT)...................................................................................................... 295 收到.............................................................................................................................................296 亲属................................................................................................................................................ 298 报告截止日期：OGE 表格 278-T................................................................................................... 298 报告期：年度报告........................................................................................................................ 300 报告期：候选人报告...................................................................................................................... 301 报告期：新进入者报告...................................................................................................................... 302 报告期：被提名人报告...................................................................................................................... 303 报告期：终止报告...................................................................................................................... 304 按部分划分的报告期：第 1 部分................................................................................................................ 305 按部分划分的报告期：第 2、5 和 6 部分........................................................................................................ 306 按部分划分的报告期：第 3 部分................................................................................................................ 307 按部分划分的报告期：第 7 部分................................................................................................................ 307 按部分划分的报告期：第 8 部分........................................................................................................... 308 按部分划分的报告期：第 9 部分 ......................................................................................................... 309 限制性股票................................................................................................................................... 310 限制性股票单位 (RSU)...................................................................................................................... 310 销售......................................................................................................................................................... 310 C 表员工......................................................................................................................................... 311 担保......................................................................................................................................................... 311 自筹资金的固定福利计划.................................................................................................................... 311 遣散费......................................................................................................................................................... 311 卖空.........................................................................................................................................................312 特殊目的收购公司（SPAC）...................................................................................................... 312 特殊政府雇员（SGE）.............................................................................................................. 312 稳定价值基金...................................................................................................................................... 313 股票...................................................................................................................................................... 313
期权领圈策略作为风险管理工具
领圈策略涉及创造区间波动回报结果，通常是通过将看涨期权的卖出头寸与看跌期权的多头头寸相结合来实现的。在基于衍生品的风险管理策略中，领圈策略最受投资者欢迎。截至 2023 年 3 月底，ETF 包装中的期权领圈策略的资产管理规模 (AUM) 总计 230 亿美元，其次是尾部风险策略，这是一种基于衍生品的策略，旨在对冲所选资产的重大下行损失，仅为 27 亿美元。2 从历史上看，领圈策略已被用来更有效地管理股票或固定收益贝塔系数，方法是牺牲参考资产或指数的上行参与度，以实现资本增值或收入潜力。
有关 erg spa 和 sq 的股东安排 ...
兹提及股东协议，涉及 (i) SQ Renewables SpA (“ SQR ”) 持有的 94,000,000 股 ERG SpA (“ ERG ”) 股份，约占 ERG 股本的 62.533%，并授予同等百分比的投票权，以及 (ii) San Quirico SpA (“ SQ ”) 和 NZF BidCo Luxembourg 2 S.à rl (“ NZF BidCo ”或“ 投资者 ”) 持有的 10,000,000 股 SQR 股份，比例如下所示，占 SQR 股本的 100%，其中包含根据第 122 条第 1 款和第 5 款的相关规定。 （b） 和 （c） TUF（“股东协议”），由 SQ、投资者、NZF TopCo Luxembourg 2 S.à.rl（“母公司”或“投资者母公司”）和 SQR 于 2022 年 9 月 15 日签署（双方理解为，投资者母公司和 SQR 是股东协议的当事方，其唯一目的是该协议的某些条款，更具体地说，投资者母公司是有关看跌期权的条款（定义如下）以及与此相关的其他条款的当事方）。
Global X ETF 期权策略
这些基金从事期权交易。期权是一方向另一方出售的合约，赋予买方在一定期限或特定日期以商定价格买入（看涨）或卖出（看跌）股票的权利，但没有义务。备兑看涨期权涉及持有特定资产的多头头寸，并在同一资产上卖出看涨期权，目的是从期权溢价中获得额外收入。通过出售备兑看涨期权，DIJA、QYLD、XYLD、RYLD、QYLG、XYLG、QRMI、XRMI、QCLR 和 XCLR 限制了从基础指数价格上涨至行使价以上获利的机会，但仍需承担指数下跌的风险。基金持有的期权可能不存在流动性市场。虽然基金因卖出看涨期权而获得溢价，但其从期权行使中获得的价格可能远低于指数的当前市场价格。
中央银行、股票市场和实体经济
本文总结了货币政策与资产市场之间相互作用的实证研究，并回顾了我们之前关于这些相互作用的理论研究。我们提出了一个简明的模型，其中货币政策影响资产总价格，资产总价格反过来又会滞后地影响经济活动。在此背景下：（i）中央银行（简称美联储）为应对金融冲击而稳定资产总价格，必要时使用大规模资产购买（“美联储看跌期权”）；（ii）当美联储受到限制时，负面金融冲击会导致需求衰退；（iii）美联储引发资产价格波动以抵消总需求冲击；（iv）美联储对未来经济状况的信念推动资产总价格；（v）宏观经济新闻影响资产价格；（vi）更精准的新闻会加剧资产市场波动，同时降低产出波动；（vii）市场与美联储之间的分歧微观地发现了货币政策冲击，并产生了政策风险溢价。
来自我们首席信息官的最新消息 经济有多持久？
但对于投资者来说，宽松的政策、适度的增长和通胀可能还不够好。这种情况通常很好，但金融资产的回报是由未来相对于价格折现值的变化情况所驱动的。股票估值已经考虑到了持久的扩张和有利可图的人工智能革命。收益率曲线已经倒挂到通常只在经济衰退中才会出现的程度，表明央行将大幅放松货币政策；比折现值更慢的宽松政策将是一种有效的紧缩政策，对所有未来现金流产生看跌的连锁反应。虽然劳动力市场和工业基础不像新冠疫情后供应限制最严重时那么紧张，但扩张的持久性将限制通胀为实现目标而继续下降的程度和速度。随着时间的推移，我们怀疑央行将发现很难提供已经计入利率市场价格的那么多刺激措施，资本成本也需要调整。温和的扩张也可能不会让许多发达国家对现任政府表示不满的选民感到满意。
中央银行、股票市场和实体经济
本文总结了货币政策与资产市场相互作用的实证研究，并回顾了我们之前对这些相互作用的理论研究。我们提出了一个简明的模型，其中货币政策影响资产总价格，进而影响经济活动，但存在滞后性。在这种背景下：（i）中央银行（简称美联储）为应对金融冲击而稳定资产总价格，必要时可使用大规模资产购买计划（“美联储看跌期权”）；（ii）当美联储受到约束时，负面金融冲击会导致需求衰退；（iii）美联储对总需求冲击的反应会增加资产价格波动，但这种波动对宏观经济具有有用的稳定作用；（iv）美联储对未来总需求和总供给的信念推动着资产总价格；（v）宏观经济新闻影响美联储的信念和资产价格；（vi）更精准的新闻会降低产出波动但会加剧资产市场波动； （七）市场与美联储之间的分歧微观上导致了货币政策冲击，并产生了政策风险溢价。JEL 代码：G12、E43、E44、E52、E32
股票市场中的人工智能
人工智能发展迅速，算法也越来越复杂，准确性也日益提高。即使如此，股票市场的人工智能仍然在使用交易员长期以来使用的相同基本概念。最新技术强调通过神经网络进行多层分析，但底层概念包括平均值、最小值、中位数、众数、正态性、偏度、峰度、平稳性等。除此之外，在编写这些算法时还会吸收技术交易中使用的指标。其中一些是：1. 简单移动平均线 (SMA) - 即使是最简单的概念（如 SMA）也用于人工智能，其中平均选定的价格范围，即在一定时期内（可能是 10 天、一个月或几年）的收盘价。它主要用于确定资产在特定时间范围内是呈现看涨趋势还是看跌趋势。 2. 最高-最高、最低-最低——尽管最高-最高和最低-最低仅仅是股票价格的图形分析，并不能准确预测未来，但人工智能仍会使用它作为分析股票市场的其他复杂指标的基础。它主要由算法使用，为用户提供更准确的进入和退出点。 3. 布林带——这是另一种统计图表，以图表移动平均价格以下和以上的标准偏差包裹股票价格图表。它考虑到