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Mackay每周投资报告
稳定 /估值范围 /热门CPI和市场保持。股票索引本周有些平坦 - 我们等待下一个特朗普的头条新闻 - 很高兴看到索引稳定，因为我们进入期权到期一周和月中的波动时间。积极：AAII投资情绪调查-28.4％看涨 / 24.3％中性/47.3%看跌 - 看涨的阅读票据廉价购买区。RBC US权益策略 - “不确定性凹口乐观。收益背景保持稳定 - 在标准普尔500指数中，有60％的销售额在销售中，而我们的殴打EPS期望为77％。公司评论强调，乐观情绪被不确定性，利率，通货膨胀压力，贸易政策，天气，更坚固的补偿和更强劲的美元所抑制。情绪的弱点，因为投资者的消化收入和华盛顿的发展。由于投资者可能低估了关税影响及其持续时间，同时高估了对公司的税收减免量，因此市场中存在5％至10％的回调可能性。创造购买机会。”数据 - 特朗普的钢铁关税不会增加国内钢铁生产工作的数量 - 从1987年至2023年。加拿大劳动力市场表现出一月份发生的迹象 - 健康的就业数据对债券市场集会的正面迹象。ed Pennock - “白宫正在以许多不同的指示发送行政命令。淹没了该区域以使用足球比喻。该计划是压倒媒体和民主党人。太多了，有时间进行可靠的防御。它正在工作。”吉姆·保尔森（Jim Paulsen） - “图表谈话：市场集中度夸大了？较慢的货币速度会导致收益率降低吗？悲观主义似乎不仅仅是经济失望。特朗普不确定性伤害小股票？大流行是低技能，受教育程度低的工人的临时助推器。”估值集中 - 美国股票市场估值的转型向上变化似乎是广泛的 - 几乎所有部分
决议 E-5271
2021 年 6 月 24 日，委员会通过了第 (D) 21-06-035 号决定，要求采购解决 2023-2026 年中期可靠性问题。该决定要求负荷服务实体 (LSE) 采购至少 11,500 MW 的额外 9 月净合格容量 (NQC)，其中到 2023 年 8 月 1 日至少有 2,000 MW 上线，到 2024 年 6 月 1 日额外有 6,000 MW 上线，到 2025 年 6 月 1 日额外有 1,500 MW 上线，到 2026 年 6 月 1 日额外有 2,000 MW 上线。SCE 在采购需求中的总份额为 3,948 MW，其中到 2023 年 8 月 1 日上线 687 MW；到 2024 年 6 月 1 日额外有 2,060 MW；到 2025 年 6 月 1 日达到 515 兆瓦；到 2026 年达到 687 兆瓦的长期 (LLT) 资源；其中包括到 2025 年至少 858 兆瓦的零排放容量。加上西部社区能源和鲍德温公园市因注销社区选择聚合商的注册而产生的采购要求，SCE 在 D.21-06-035 中指示的中期可靠性采购总目标为 4,052 兆瓦，其中 705 兆瓦要在 2023 年 8 月 1 日前上线；到 2024 年 6 月 1 日达到 2,114 兆瓦，到 2025 年 6 月 1 日达到 529 兆瓦；到 2026 年，LLT 资源将达到 705 兆瓦。2021 年 7 月 30 日，SCE 启动了 MTR 报价请求 (MTRRFO)，以获取可在 2023-2024 年期间上线的增量资源。SCE 的 MTRRFO 采用两种轨道：快速轨道适用于能够在 2023 年 8 月 1 日上线的项目和部分 2024 年 6 月 1 日上线的项目；标准轨道适用于满足 2024 年 6 月 1 日剩余需求的项目。与 D.21-06-035 一致，SCE 的 MTRRFO 寻求增量零排放资源或符合可再生能源组合标准 (RPS) 资格要求并可提供 RA 福利的资源。SCE 仅为能源存储项目征集仅 RA 和具有看跌期权合同的 RA，即卖方也可以选择将调度权转让给 SCE 的 RA 合同。
战略风险管理 - 杜克人才
命中率 峰值日 1990 年 8 月 1 日 2001 年 4 月 1 日 2008 年 1 月 1 日 谷底日 1991 年 3 月 31 日 2001 年 11 月 30 日 2009 年 6 月 30 日 工作日数 172 174 390 策略百分比 标准普尔 500 指数 (资金) 7.9% -0.9% -35.0% -12.1% 13.2% 10.8% na 标准普尔 500 指数 (超额) 3.2% -3.1% -36.1% -14.6% 9.5% 7.3% na 多头看跌期权 (超额) -3.7% 9.1% 9.7% 5.2% -8.5% -7.4% 67% 空头信用风险 (超额) -3.6% -3.7% 26.0% 5.7% -4.5% -3.6% 33% 多头债券（超额） 2.2% 3.5% 11.1% 5.8% 4.0% 4.1% 100% 多头黄金（超额） -7.6% 4.3% 7.0% 1.1% 0.7% 0.7% 67% 1 个月 MOM 无约束 20.4% 2.7% 26.3% 17.0% 7.7% 8.4% 100% 1 个月 MOM EQ 头寸上限 18.9% 2.6% 28.4% 17.2% 5.5% 6.5% 100% 3 个月 MOM 无约束 9.4% 2.1% 26.8% 13.1% 8.4% 8.7% 100% 3 个月 MOM EQ 头寸上限 10.5% 3.2% 31.9% 15.5% 6.9% 7.6% 100% 12 个月 MOM 不受约束 -2.5% 11.0% 3.0% 3.9% 12.4% 11.6% 67% 12 个月 MOM EQ 头寸上限 -1.6% 13.1% 4.7% 5.6% 11.2% 10.7% 67% 盈利能力，以美元为中性 8.3% 12.7% 6.9% 9.8% 5.2% 5.5% 100% 盈利能力，以 beta 为中性 11.9% 13.2% 6.9% 11.3% 5.1% 5.6% 100% 派息，以美元为中性 -3.4% 7.9% 6.9% 3.9% 5.0% 4.9% 67% 派息，贝塔中性 -3.5% 12.7% 5.5% 5.0% 7.4% 7.2% 67% 增长，美元中性 10.2% 0.1% -8.4% 0.4% 1.1% 1.0% 67% 增长，贝塔中性 13.4% -3.5% -2.4% 2.4% -0.6% -0.3% 33% 安全，美元中性 -4.6% 1.5% -3.1% -2.2% 0.2% 0.0% 33% 安全，贝塔中性 -3.6% 6.7% -9.1% -2.4% 6.7% 5.9% 33% 质量 全部，美元中性 1.2% 6.6% 3.0% 3.8% 3.5% 3.5% 100% 质量 全部，β中性 5.0% 11.4% 0.1% 5.7% 8.4% 8.2% 100%
Enel A2A 新闻稿
ENEL：与 A2A 达成协议，在伦巴第大区部分市镇开展电力配送活动 • e-distribuzione SpA 与 A2A SpA 签署协议，向后者出售新成立的公司 90% 的资本，伦巴第大区部分市镇的电力配送活动将加入其中，对价约为 12 亿欧元，基于企业价值（100% 公司）约 13.5 亿欧元 • 此外，e-distribuzione SpA 与 A2A SpA 签署了一份不具约束力的谅解备忘录，旨在探讨收购 A2A SpA 目前在米兰和布雷西亚省以外持有的部分电力配送活动的可能性 • 该交易设想在 2024-2026 年战略计划中，符合集团的财务可持续性目标。该计划预计将在三年内向意大利电网投资约 122 亿欧元，以造福 3100 万终端用户。交易完成后，e-distribuzione SpA 将继续为他们提供服务。罗马，2024 年 3 月 9 日 — Enel SpA（“Enel”）宣布，为合理化伦巴第大区配电网络的管理，其子公司 e-distribuzione SpA（“e-distribuzione”）与 A2A SpA（“A2A”）签署了一项协议，向后者出售新成立的公司（“NewCo”）90% 的资本，米兰和布雷西亚 1 省部分市镇的电力配电业务将注入该公司。根据协议，A2A 将支付约 12 亿欧元的对价，基于约 13.5 亿欧元的企业价值（占公司 100%）。交易对价将在交易结束时支付，并受此类交易惯常的价格调整机制影响。交易完成后，e-distribuzione 将保留 NewCo 资本的 10% 股份，以支持公司的启动阶段，并将受制于从交易完成后的第一年开始触发的看跌和看涨期权机制。此外，双方还将达成具体协议，e-distribuzione 将通过这些协议保证支持活动，以确保服务的连续性。预计此次交易将对 Enel 集团 2024 年的合并净债务产生约 12 亿欧元的积极影响，并对集团 2024 年报告的净收入产生约 10 亿欧元的积极影响。如果在今天之后和交易结束之前，对 e-distribuzione 可能为 NewCo 开展的进一步活动达成精确定义，并且此类活动反映在专门协议中，相当于工业管理模式，则上述经济效应也可能会在集团的普通业绩中得到确认。1 具体而言，米兰省有 111 个市镇，布雷西亚省有 18 个市镇。