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World File Search System第四季度
b'季度回顾 \xe2\x80\xa2 在截至 2024 年 12 月 31 日的季度中，摩根大通大型股增长策略的表现不及基准罗素 1000 增长指数。\xe2\x80\xa2 对 DR Horton 的增持是最大的拖累因素。第四季度上半段的疲软可归因于公司提供的需求前景较弱，而下半段的疲软则受美联储未来降息次数减少的潜在影响。\xe2\x80\xa2 对再生元制药的增持也导致股价下跌。该股下跌主要由于对其眼药 Eylea 的竞争定位以及安进可能推出的生物仿制药的担忧。尽管报告了强劲的第三季度收入和盈利增长，但向 Eylea HD 的转换速度低于预期以及生物仿制药竞争的威胁带来了不确定性。我们在本季度减持了 Regeneron 的持仓。\xe2\x80\xa2 对 Netflix 的增持是主要贡献者。稳健的第三季度业绩、好于预期的 2025 年指引以及新内容的持续成功，都推动了该股在本季度走高。该股仍是一只高信服的持股，截至 2024 年，增持程度最高。\xe2\x80\xa2 对默克的减持也贡献了股价，因为股价表现不佳。'
b'季度回顾 \xe2\x80\xa2 在截至 2024 年 12 月 31 日的季度中，摩根大通大型股增长策略的表现不及基准罗素 1000 增长指数。\xe2\x80\xa2 对 DR Horton 的增持是最大的拖累因素。第四季度上半段的疲软可归因于公司提供的需求前景较弱，而下半段的疲软则受美联储未来降息次数减少的潜在影响。\xe2\x80\xa2 对再生元制药的增持也导致股价下跌。该股下跌主要由于对其眼药 Eylea 的竞争定位以及安进可能推出的生物仿制药的担忧。尽管报告了强劲的第三季度收入和盈利增长，但向 Eylea HD 的转换速度低于预期以及生物仿制药竞争的威胁带来了不确定性。我们在本季度减持了 Regeneron 的持仓。\xe2\x80\xa2 对 Netflix 的增持是主要贡献者。稳健的第三季度业绩、好于预期的 2025 年指引以及新内容的持续成功，都推动了该股在本季度走高。该股仍是一只高信服的持股，截至 2024 年，增持程度最高。\xe2\x80\xa2 对默克的减持也贡献了股价，因为股价表现不佳。'
Cint 宣布新战略、新财务目标和 2024 年第四季度交易更新
新战略——Cint 2.0 Cint 是一家全球市场研究技术公司 (Restech)，成立于 1998 年，总部位于瑞典斯德哥尔摩，一直处于洞察行业数据收集转型的前沿。2021 年在纳斯达克斯德哥尔摩证券交易所上市后，Cint 收购了美国的 Lucid，以增强其平台并获得 Lucid 极具竞争力的媒体测量[2]技术和产品。虽然整合过程带来了挑战，包括延迟、一些主要客户的需求下降以及应对不确定的经济状况，但公司已做出回应，优先考虑盈利能力和运营效率。Cint 在将其平台整合到统一平台 Cint Exchange 方面取得了重大进展，迁移将于 2025 年完成。尽管面临这些阻力，但媒体测量表现出了韧性，实现了现有客户和新客户的强劲增长。
季度研究更新 – 2024 年第四季度
本文探讨了美国宏观经济新闻在推动加拿大、瑞典和英国利率期限结构低频波动方面的重要性。我们遵循两种互补的方法：首先，我们应用基于回归的框架，将每日宏观经济新闻对债券收益率的影响汇总到较低的季度频率。接下来，我们估计一个宏观金融仿射期限结构模型，将每日新闻与债券收益率的低频变化及其预期和期限溢价成分联系起来。这两种方法都表明，美国宏观经济新闻是这些开放经济体债券收益率低频季度波动的重要来源，甚至比各自的国内宏观经济新闻更为重要。此外，宏观金融模型表明，美国宏观经济新闻在解释名义、实际和盈亏平衡通胀率的预期成分的低频变化方面尤为重要。
Domini资金影响更新2024年第四季度
2024年联合国生物多样性会议（COP16）于本季度在哥伦比亚的卡利举行，来自190多个国家 /地区的代表与土著，商业和投资者领导人一起加入了加入，以促进全球生物多样性框架的目标，以阻止前所未有的自然损失。虽然未达成协议，但对于如何动员资源来实施该框架的主要挑战，该框架每年针对2000亿美元，但有几个积极而有意义的成果，包括提交生物多样性目标和行动计划的国家，正式化土著人民在自然界谈判过程中的作用以及“ Cali” Cali'Cali'Cali'''的作用。将鼓励从使用自然遗传资源（例如制药公司）中受益的公司付款
基因、细胞和 RNA 治疗格局报告 2024 年第四季度...
第三季度临床应用的多样性也在继续。RNA 疗法试验的启动数量增加了 53%，其中 82% 针对非肿瘤适应症。细胞疗法试验也同样扩展到癌症以外的领域，目前有 58% 专注于非肿瘤应用。治疗范围的扩大，加上技术的稳步进步和强劲的投资流，表明我们正在进入分子医学发展的新阶段——这一阶段有望重新定义日益广泛的疾病范围内的治疗模式。
能源和基础设施行业的季度估值更新 2024 年第四季度更新并重点关注基础设施估值的倍数
• 本季度，上市可再生能源基金的股价呈下跌趋势，资产净值也下降，但幅度较小。因此，在此期间，资产净值的折价幅度有所扩大。 • 近期股价下跌是由多种因素推动的：持续的地缘政治问题；电网和供应链问题；以及项目管道的延迟。美国总统大选结果也影响了该行业的情绪。 • 然而，与基础设施行业类似，资产估值要稳定得多，报告的资产净值继续受到交易活动的支撑，一些基金以高于其账面价值的价格处置资产。例如：NESF 报告称，它以 14% 的溢价出售了 35 兆瓦的运营无补贴太阳能资产，并以 21.5% 的溢价出售了 50 兆瓦的运营无补贴太阳能资产。 • 因此，收益公司倾向于保持报告的折现率稳定。报告的加权平均折现率在过去 12 个月中几乎没有变化。
GE 2024 年第四季度收益报告
我们认为，通过调整收入，管理层和投资者可以更全面地了解现有、持续运营的基本经营业绩和趋势，因为调整收入可以排除来自我们终止保险业务的收入的影响。我们认为，调整利润以排除与持续运营不密切相关的项目的影响，可以为管理层和投资者提供有意义的衡量标准，从而提高期间可比性。收益（损失）和重组及其他项目受到与处置相关的收益的时间和规模以及与重组和其他活动相关的成本的时间和规模的影响。我们还将调整后收入*和营业利润*用作 2024 年年度高管激励计划的公司级绩效指标。
AYLETT EQUITY PRESCIENT FUND 2024 年第四季度评论
英美烟草今年表现强劲。整体经营业绩稳健，但美国业务仍然是一个明显的弱点。英美烟草的下一代产品——电子烟、加热烟草和尼古丁袋——已经实现盈利，并将继续快速增长。3 月，英美烟草出售了其在印度上市关联公司 ITC 的部分高估值股份，并利用所得款项在未来两年内回购其自身被低估的股票——我们认为这是合理资本配置的一个例子。英美烟草产生了大量自由现金流，其中大部分通过股息返还给股东。虽然烟草行业通常被视为结构性衰退，但全球尼古丁产量实际上正在温和增长，为英美烟草的持续增长提供了稳定的基础。尽管该公司股价最近有所上涨，但该公司的估值仍然处于衰退的末期——我们不同意这种观点，但对于长期导向和耐心的人来说，这是一个机会。St James's Place 今年为该基金做出了积极贡献。在两次费用削减、监管审查、法律索赔和英国储蓄环境停滞之后，股价从 2022 年初的 17 英镑跌至 2024 年 4 月的 4 英镑。虽然这些挑战很大，但以我们 6.72 英镑的平均成本价，我们认为围绕该业务的风险和负面因素已被充分考虑。虽然财务业绩仍然不尽如人意，许多头条新闻都是负面的，但资金流入和财务顾问数量等关键指标继续呈积极趋势，这强化了我们的观点，即这不是一个衰退的业务。股价较 4 月份的低点上涨了一倍多。我们认为，总体而言，财富管理公司是好企业，因为它们的资本回报率高，现金生成能力强。还值得注意的是财务顾问关系的粘性——客户很少更换顾问，从而创造了一个有弹性的收入和盈利基础。St James's Place 的交易价格远低于其历史估值和我们对内在价值的评估。对业绩作出积极贡献的其他因素包括对 Southern Sun 和 Anglo American 的投资。
默克公司第四季度财务亮点...
默克公司提供某些非 GAAP 信息，其中排除了某些项目，因为这些项目的性质及其对基础业务绩效和趋势分析的影响。管理层认为，提供非 GAAP 信息可增强投资者对公司业绩的了解，因为管理层使用非 GAAP 指标来评估绩效。管理层在内部使用非 GAAP 指标进行规划和预测，并与其他指标一起衡量公司绩效。此外，年度员工薪酬（包括高级管理人员的薪酬）部分是使用非 GAAP 税前收入指标得出的。所提供的非 GAAP 信息应被视为对根据 GAAP 编制的信息的补充，但不能替代或优于根据 GAAP 编制的信息。