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订阅经济：对估值和盈余管理的影响∗
订阅经济（即公司以经常性费用提供产品和服务）在过去二十年中取得了长足的发展。在对依赖经常性收入的公司（以下简称“经常性公司”）进行估值时，投资者采用的估值方法优先考虑未来收入而不是当前业绩，从而改变了这些公司的收益管理激励。我首先记录了经常性公司之间的根本差异：它们往往规模较小、成立时间较短，并且具有更高的收入持续性、投资效率和盈利能力。它们的收入和收益在股市上会受到更明显的反应，但只有当未来收入指标（递延收入）较高时才会如此。为了与注重增长的投资者估值方法保持一致，经常性公司避免过早确认收入，以保持较高的递延收入水平。相反，它们削减可自由支配的开支以达到收益目标，并递延收入以提高估值。这些见解强调了收益管理激励如何随着经济的变化而演变。
信贷投资者简报 - 2024 年上半年
(1) 集团可比销售额增长 2021-2025 年复合年增长率 (2) 经常性 ROCE 基于经常性净利润，请参阅管理报告附录中的定义 (3) 2022-2025 年 4 年累计工业和金融投资决策 (4) 计算为上一年能源价格下的年度 OIR 利润率改进总和；在 2022-2025 年期间
欢迎参加9月的问答！
第一年最常见的TX后感染•8％≥1UTI（4％RUTI）•与死亡率和移植物的增加相关的单一和经常性UTI（5年时高达50％）（在5年时•无需在KTR型的Corted Courss for Abx ！第一年最常见的TX后感染•8％≥1UTI（4％RUTI）•与死亡率和移植物的增加相关的单一和经常性UTI（5年时高达50％）（在5年时•无需在KTR型的Corted Courss for Abx ！第一年最常见的TX后感染•8％≥1UTI（4％RUTI）•与死亡率和移植物的增加相关的单一和经常性UTI（5年时高达50％）（在5年时•无需在KTR型的Corted Courss for Abx ！！
与KRAS/NRAS和BRAF WILDTYPE经常性，不可切除或转移性结直肠癌的随机开放标签阶段3研究与CETUXIMAB/bevacizumab + folfiri的研究
纯英语摘要背景和研究的目标是Kirsten大鼠肉瘤病毒（KRAS），神经母细胞瘤大鼠肉瘤病毒（NRAS），＆V-RAF鼠类肉瘤病毒性癌基因同源物B1（BRAF）野生型转移性结直肠癌是遗传（CRCS）的亚型（CRCS）的亚型，属于遗传（CRCS）的亚型，定为特殊性。如果无法通过手术完全去除癌症和/或已扩散到其他器官，则包括化学疗法以及实验室制造的蛋白质，可以与人体中的特定靶标结合，但是CRC可以在治疗后返回。*控制细胞生长和繁殖方式的基因的变化。amivantamab是一种双特异性抗体**，与表皮生长因子受体（EGFR）和间质上皮上皮过渡（MET）蛋白结合并关闭它们，可能会杀死或减慢癌细胞的生长。**有助于保护身体免受异物的蛋白质。在这项研究中，研究人员希望学习与化学疗法（FOLFIRI）结合使用的amivantamab是否可以减慢癌症的进展并增加使用西妥昔单抗或贝伐单抗进行相同化学疗法的寿命，如果癌症在初次化疗后恢复了相同的化学疗法。
NSU战略研究计划2024-2028
优先事项，使他们实际上负责（东方，指南）“部门”/“研究所” - 研究议程并确定了年度目标。“优先”基本上跟踪了部门内的教师研究专业。，但显然，并非所有这些“优先事项”都可以与经常性预算有关。在即将进行的经常性预算方面，对主要学校层面的战略研究优先事项尤其重要，这将需要更明确地选择相对于托管董事会对单位预算的批准，从而分配资源（人员，设备，材料，供应等）各个部门和研究机构/中心。成功实施这些计划将取决于对学校，部门，学院和中心的循环预算的高度批准，这些预算很快将被制定和提交批准，从2024-2025财年的经常性预算（7月至6月）开始。
2023 年全年业绩
展望：当前业务为资产负债表、股息和投资提供了坚实的长期基础 • 灵活的发电和能源解决方案组合 – 目标是 2027 年后经常性调整。EBITDA >2.5 亿英镑 • 颗粒生产 – 目标是 2027 年后经常性调整。EBITDA >2.5 亿英镑 • 生物质发电 – 2024-2026 年强劲的合同现金流以及桥接机制和 BECCS 的长期价值
Broadridge 投资者介绍_2024 年 5 月
管理层专注于各种关键指标，以规划、衡量和评估公司的业务和财务绩效。这些绩效指标包括收入和经常性收入，以及非公认会计准则的调整后营业收入、调整后净收益、调整后每股收益、自由现金流、自由现金流转换、经常性收入增长固定汇率和已完成销售指标。此外，管理层还专注于特定于 Broadridge 的创纪录增长的选定运营指标，包括股票创纪录增长（也称为“SRG”或“股权头寸增长”）和中期创纪录增长（也称为“IRG”或“共同基金/ETF 头寸增长”）以及内部交易增长（“ITG”）。请参阅第 2 项。管理层对 2023 年年度报告财务状况的讨论和分析，以了解“关键绩效指标”部分中关于收入、经常性收入、创纪录增长和内部交易增长的讨论，以及“经营成果”部分中关于已完成销售的描述。
