经常账户赤字可能会大幅扩大,这可能会在中期内减少官方储备。汇款已开始从创纪录水平下降,2022 年 11 月与去年同期相比下降了 2.7%,这可能是受到汇款来源国生活成本上升和经济放缓的影响。回国的亲朋好友可能已将部分汇款收入转换为非正式现金转移或旅游收入。汇款持续放缓以及重建对进口商品和材料的大量需求预计将使经常账户赤字从 2022 财年占 GDP 的 5.7% 扩大到 2023 财年的 9.0% 和 2024 财年的 11.2%。这种快速扩大可能会使官方外汇储备从 2022 年 12 月的 13.5 个月进口覆盖率减少到 2024 财年的约 6 个月。
小型经济体有许多特征可定义,而且由于相当一部分所谓的小型经济体是岛屿或群岛,因此大多数这些特征也适用于小岛屿经济体。Barend de Vries 和 Vicente Galbis 撰写的两篇随附文章讨论了小国家或地区经济体的一些条件。简而言之,这些条件涵盖了小经济体的地理和经济方面。除了人口、土地面积和国民生产总值小之外,小型经济体和小岛屿经济体还具有其他共同特征,包括:• 地理孤立;• 生产基础狭窄,通常只有一两种初级产品或行业,主要生产用于出口;• 规模不经济,通过要素不可分转化为基础设施、投资和生产的更高单位成本;• 出口市场和进口供应商数量有限;• 极易受到自然灾害和全球市场波动的影响。 1980 年,有 21 个独立的小岛屿经济体,其中 17 个是基金组织成员国——这里的小岛屿经济体指人口少于 100 万的国家(但不包括塞浦路斯、冰岛和马耳他)。基金组织成员国位于加勒比海和西大西洋(安提瓜和巴布达、巴哈马、巴巴多斯、多米尼加、格林纳达、圣卢西亚和圣文森特)、非洲外海和印度洋(佛得角、科摩罗、马尔代夫、毛里求斯、圣多美和普林西比和塞舌尔)以及太平洋(斐济、所罗门群岛、瓦努阿图和西萨摩亚)。非成员国均位于太平洋,包括基里巴斯、瑙鲁、汤加和图瓦卢。此外,还有另外 17 个岛屿经济体,它们要么与其他经济体有联系,要么依赖其他经济体。其中七个位于加勒比海
注:2017 年部门层面的双边定向贸易成本分为六类加一个残差类。样本包括亚美尼亚、奥地利、阿塞拜疆、玻利维亚、捷克共和国、埃塞俄比亚、匈牙利、哈萨克斯坦、吉尔吉斯斯坦、卢森堡、蒙古、巴拉圭、卢旺达、斯洛伐克、瑞士、塔吉克斯坦、乌干达和赞比亚等内陆经济体。根据 Rubinova 和 Sebti (2021) 的说法,关税、SPS 和 TBT 在商品回归中是特定于部门的,在服务回归中是国家平均值。“总计”代表农业、制造业和服务业的方差加权平均值。运输包括距离、共同边界、距离加权出口国/进口国基础设施;信息和交易包括共同语言、殖民关系、共同宗教、以前同一个国家、从出口国到进口国的移民和反之亦然;ICT 包括移动和宽带覆盖;关税包括进口商征收的关税; NTM 包括区域贸易协定、欧盟、共同货币、(累计)SPS、(累计)TBT;治理质量包括出口国/进口国距离加权治理质量和治理质量差异。有关变量和各自来源的更多详细信息,请参阅 Rubinova 和 Sebti (2021)。分解的技术细节在附录 2b 中的技术说明中提供。
利用 2012-2013 年家庭收入和支出调查 (HIES) 的结果,更新了瑙鲁的国民账户。基准年从 2007 财年更改为 2013 财年。这导致制造业的权重从 4% 增加到 9%(主要基于磷酸盐开采),金融和商业服务的权重从 17% 降至 12%,公共服务的权重从 24% 降至 20%。由此导致的 GDP 增长率变化显著。例如,2019 财年的 GDP 增长率从 1% 调整为 9%(箱线图)。基于新系列的 2020 财年实际 GDP 比旧系列高出 40%,而名义 GDP 高出 9%。此外,新系列中 2020 财年的人均 GDP 比旧系列高出 17%,这可能会对瑙鲁获得海外发展援助产生影响。
西蒙·库兹涅茨于 1966 年发表了关于现代经济增长的开创性研究。1 在这本书和之前的专著中,他根据他开创的国民账户数据确定了经济变化的显著特征。2 由于发展中国家的数据很少,库兹涅茨的重点主要放在工业化经济体上,他强调的是制度和文化差异很大的国家的增长过程相对一致。库兹涅茨的研究引发了大量的比较分析,随着发展中国家定量信息量的增加,研究人员将注意力转向追踪世界欠发达地区的变化。一个迫在眉睫的问题是,发展中国家是否会走上工业化国家走过的同样道路。换句话说,发展和结构变化是否存在正常模式。霍利斯·切纳里及其同事在世界银行从 20 世纪 60 年代末到 80 年代对这个问题进行了最广泛的探索。他们继续指出了某些持久的一致性和“发展中的程式化事实”。3 用 Chenery (1971) 的话来说,“收入的增加与经济结构几乎每一个特征的系统变化有关——例如,储蓄和投资率、生产和消费的商品类型、贸易模式以及资本和劳动力的使用……然而,要继续增长,一个国家不仅必须增加资源,还必须根据不断变化的需求模式和贸易机会来转移资源。”4
•信息和随机选择的成本。SIMS(2003,2010); Caplin和Dean(2013,2015); Caplin,Dean和Leahy(2021);牙本质(2020); Denti,Marinacci和Rustichini(2020); Pomatto,Strack和Tamuz(2019); H·耶伯特和伍德福德(2020a,2020b);布洛德尔和郑(2021)。SIMS(2003,2010); Caplin和Dean(2013,2015); Caplin,Dean和Leahy(2021);牙本质(2020); Denti,Marinacci和Rustichini(2020); Pomatto,Strack和Tamuz(2019); H·耶伯特和伍德福德(2020a,2020b);布洛德尔和郑(2021)。
我们记录了新兴经济体的政策利率和短期市场利率之间的脱节。一方面,新兴经济体的央行遵循泰勒型规则,在经济活动减速时降低政策利率。另一方面,政策利率仅不完全传导至短期市场利率。我们假设这种脱节源于这些国家对波动的全球金融状况的依赖。在美国外生货币政策紧缩之后,新兴市场央行会降低政策利率以应对经济活动减速。然而,短期市场利率同时上升,对经济活动产生收缩力。我们表明,政策利率和短期市场利率之间的这种脱节可以通过一个模型来合理化,在该模型中,新兴经济体的银行在很大程度上依赖国际市场来融资。我们的研究结果揭示了新兴经济体货币政策的周期性和自主性问题。