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货币政策权衡和美联储的双重...
在最近几十年中，美国经济的一些关键结构特征似乎发生了变化，这使得货币政策的行为更具挑战性。特别是，自然利率和失业率以及经济活动对通货膨胀的影响，存在很高的不确定性。同时，长期以来，低目标通货膨胀的时期引起了人们对低于联邦公开市场委员会通货膨胀目标的级别的通货膨胀期望的不可行的担忧。此外，自然利率低的利率增加了在低迷过程中击中有效下限的可能性。本文考虑了风险管理考虑因素，在DSGE（动态随机的一般平衡）模型（动态随机通用平衡）模型的背景下，这些因素如何使美联储双重任务中指定的目标的实现变得复杂。我们发现，这些挑战可能需要采取比其他需要的更适合的政策。但是，这种宽松政策可能与对金融市场风险的担忧有关。
融资工具和美联储理事会
本章包含有关融资工具和联邦储备系统理事会 (Board) 的描述和数据。处置资金公司为处置信托公司 (RTC) 提供融资，并受财政部长的总体监督和指导。由于理事会在货币政策实施中具有独特地位，因此其交易未包含在预算中。理事会提供了其行政预算的数据，此处包含这些数据仅供参考。其预算不受总统审查，并按日历年执行并在此处呈现。上一年的数据反映了理事会批准的最终预算。处置资金公司 2022 年资产负债表截至 2022 年 12 月 31 日，2023 年资产负债表截至 2023 年 9 月 30 日。✦
1 关于美联储应何时开始的争论......
尽早降息的理由同样令人信服。虽然总体增长率看起来很健康，但经济中的裂缝越来越明显；更重要的是，随着二十多年来最高利率的滞后效应对经济造成越来越大的损失，这些裂缝将继续加深。房地产市场已经一团糟，低收入家庭难以偿还债务，因为信用卡和汽车贷款的拖欠率正在上升。虽然就业市场每月仍在提供大量就业岗位，但增长来自一个越来越窄的行业群体；政府和医疗保健占6月份20.6万就业岗位增加的四分之三。重要的是，失业率连续第三个月继续走高，从一年前3.6%的低点上升到目前的4.1%，已经比经济衰退之外通常看到的要高得多。
美联储结构和经济思想
这篇文章是为了纪念马文·古德弗兰德而撰写的，收录在里士满联邦储备银行的一本名为《纪念马文·古德弗兰德的论文集：经济学家和中央银行家》中。我们讨论了他在卡内基-罗彻斯特会议上发表的论文“地区银行在中央银行体系中的作用”。在那篇论文中，马文认为，美联储的分散结构允许货币和银行政策方面的竞争思想与中央银行一起发展。在我们的文章中，我们描述了马文在里士满联邦储备银行的漫长职业生涯中是如何证明这一论点的。我们还描述了导致这种竞争的制度发展，包括主席威廉·麦克切斯尼·马丁在 1950 年代对联邦公开市场委员会运作所做的改革，以及储备银行引入货币主义和理性预期等货币政策思想。关键词：美联储结构、货币政策、治理、马文·古德弗兰德 JEL 代码：B0、E58、G28、H1 胡佛研究所经济学工作论文系列允许作者分发研究成果，供其他研究人员讨论和评论。工作论文反映的是作者的观点，而不是胡佛研究所的观点。
美联储解释：央行做什么
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美联储高级官员支持进一步降息
《法律记录》（ISSN 1052-6064，USPS 150-300）是一份发行量较大的报纸，致力于让公众了解政治、社会、商业和宗教方面发生的事件。每周二由 Lewis Legal News, Inc. 出版，地址为 1701 E. Cedar, Suite 111, Olathe, KS 66062。期刊类邮资在堪萨斯州奥拉西支付。邮政局长：将地址变更寄至《法律记录》，地址为 1701 E. Cedar, Suite 111, Olathe, KS 66062。订阅费率 - 每年 63.50 美元。包括堪萨斯州销售税。过期刊物价格为每本 11 美元。要订购，请致电 (913) 780-5790。《法律记录》完全符合 KSA 64-101 和所有其他适用法规，可以发布法律通知。本文中的某些新闻和信息取自公共记录，并在没有偏见或责任的情况下发布。《法律记录》对错误或遗漏不承担任何责任。在任何情况下，本报都不会应要求拒绝发表任何公共记录。本报不对已发表的通讯或投稿的社论中表达的观点负责。《法律记录》要求并严格遵守以下条件提供服务：提交法律通知以供发表的一方负责支付出版费用。当律师或律师事务所提交法律通知以供发表时，《法律记录》要求并严格遵守以下条件提供服务：提交法律通知以供发表的律师负责支付出版费用版权所有 © 2025，Lewis Legal News, Inc. 保留所有权利。《法律记录》上发表的材料是花费大量金钱编写的。任何转载、录制或侵犯版权的行为都将受到法律补救。
美联储的生物技术执法工作太重了
最近涉及加利福尼亚生物技术超负质的联邦政府解决方案是美国司法部重力执行联邦反赔偿法规的最新示例，该方法如何惩罚和削弱使患者受益的行为，并造成欺诈和虐待的风险很小。2023年12月的Ultragenyx False索赔法案解决协议解决了索赔，最初是由举报人提出的，该协议涉及由Ultragenyx赞助的基因测试计划。[1]根据政府的指控，Ultragenyx通过未公开的测试实验室赞助了一项测试计划，以测试与罕见疾病相关的基因，称为X连锁性低磷酸血症。据称，超负型涵盖了合格患者的测试成本，并从实验室收到某些测试数据的薪水，其中一些用于销售其XLH指示的产品Crysvita将其销售给处方者。[2]为了解决该案件的干预，司法部辩称，这一行为是AK的，并引起了违反虚假索赔法的行为。在越来越多的DOJ审查基因测试计划的审查中，定居点就会出现。2月26日，生物技术生物学生物学药品公司宣布已收到来自司法部的传票，要求其两种疗法（Vimizim and Naglazyme）的赞助测试有关的某些文件。同样在2月下旬，马萨诸塞州的代理美国律师约书亚·利维（Joshua Levy）表示，他的办公室正在积极监视“涉及基因测试的回扣计划[。]” [3]在这种不确定的景观中，解决方案协议对缺乏计划遵守计划的明确指导的行业参与者的依据，并且在很大程度上不得不猜测政府的主要问题。和该领域执行活动的上升是在美国食品药品监督管理局继续努力激励制药公司部署
美联储的新框架：背景和后果
2 有关启动评估的因素以及先前的政策框架如何为我们服务的讨论，请参阅 Clarida (2020a)。另请参阅 Powell (2020)。3 最新的经济预测摘要是在 2021 年 9 月 FOMC 会议结束后发布的，可在董事会网站 https://www.federalreserve.gov/monetarypolicy/fomccalendars.htm 上查阅。请参阅主席鲍威尔在怀俄明州杰克逊霍尔的讲话（Powell，2020），其中说明了 FOMC 参与者以及私人和公共预测者对宏观经济预测（包括对长期中性联邦基金利率）的修订。随着时间的推移，r* 的下调部分是由于利率普遍下降以及计量经济学证据表明这种下降是永久性的而非周期性的。请参阅 Hamilton 等人 (2016)、Laubach 和 Williams (2016)、Del Negro 等人 (2017)、Johannsen 和 Mertens (2018) 以及 López-Salido 等人 (2020) 等众多撰稿人的文章。有关可能导致此次下跌的各种因素的讨论，请参阅 Fischer (2016) 和 Rachel 和 Smith (2017)。
美联储对经济消息的回应解释了“......
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COVID-19危机和美联储的政策响应
在撰写本文时，自共同19日大流行以来，已经过去了一年。从那以后，该病毒在我们国家和世界各地造成了巨大的人类和经济困难。自从大萧条以来，大流行和缓解努力为美国经济带来了最严重的打击。GDP在2020年第二季度以每年30％的速度倒塌。在危机的前两个月中，超过2200万个工作岗位损失了，失业率从2月的50年低至3.5％的低点增加到战后峰值的近15％。总需求的急剧下降削弱了消费者价格水平。由此导致的经济活动中断大大收集了财务状况，并损害了美国家庭和企业的信贷流动。