Cyril M. Harris 是冲击、振动和噪声控制领域的世界顶尖权威之一,目前在哥伦比亚大学任教,是该校电气工程系 Charles Batchelor 名誉教授。Harris 博士因其科学和工程成就而获得多项荣誉,包括美国国家科学院和美国国家工程院院士。他曾获得美国声学学会金质奖章和萨宾奖章、富兰克林研究所富兰克林奖章、音频工程学会金质奖章和 A.I.A. 奖章。美国建筑师协会奖章。他获得了麻省理工学院物理学博士学位。并被西北大学和新泽西理工学院授予名誉博士学位。Harris 博士撰写或编辑的书籍包括以下 McGraw-Hill 出版物:《声学测量和噪声控制手册》第三版(1991 年);《建筑噪声控制》(1994 年);《建筑和施工词典》第三版(2000 年);《建筑公用设施和服务手册》(1990 年)。
13此类公司治理事件如何影响客户支持者关系。例如,Karpoff,Lee和Martin(2008)认为会计不当行为可以揭示供应商无法履行命令或支持担保。Johnson,Xie和Yi(2014)表明,欺诈使客户在处理不诚实管理方面的警惕,从而减少了产品市场的互动。 14我们从2010-2018期间的4,975年E&S事件开始,对应于6,565个供应商客户年,并为2,288个独特的客户年。 在事件发生前和事件发生后的三年中删除了与建立事件的观察结果后,我们将获得1,049次供应商年度活动,相当于1,319个供应商 - 客户年份,以及838个独特的客户年。Johnson,Xie和Yi(2014)表明,欺诈使客户在处理不诚实管理方面的警惕,从而减少了产品市场的互动。14我们从2010-2018期间的4,975年E&S事件开始,对应于6,565个供应商客户年,并为2,288个独特的客户年。在事件发生前和事件发生后的三年中删除了与建立事件的观察结果后,我们将获得1,049次供应商年度活动,相当于1,319个供应商 - 客户年份,以及838个独特的客户年。
过去几个月,由于进口驱动的供应冲击,通货膨胀率急剧上升至 10% 甚至更高,这对工资制定者构成了严峻挑战。到目前为止,集体谈判工资几乎没有对当前的通货膨胀上升做出反应。然而,鉴于工资方程的实证估计和工资谈判的制度特征,可以预期工资增长将滞后地对更高的通货膨胀做出反应。谈判工资的前瞻性指标也表明未来工资增长会更高。这就提出了一个问题,即工资增长应在多大程度上弥补通货膨胀。我们认为,基于集体谈判保持工资份额不变的隐含目标,名义工资应与劳动生产率以及产出价格或核心通胀的增长保持一致,而不是与总消费者价格通胀保持一致。
*Rabah Arezki是CNRS的研究主管,CNRS是Ferdi和哈佛大学肯尼迪政府学院的高级研究员。Youssouf Camara是麦吉尔大学的博士后研究员。Patrick Imam和Kangni Kpodar是国际货币基金组织(IMF)的经济学家。我们感谢Andy Berg,Gabriela Cugat,Bill Easterly,Patrick Guillaumont,Honore Ndoko,Ha Nguyen,PhilippeLeHouérou,Adnan Mazarei和Baoping Shang Petia Topalova,以获取洞察力。这项研究是英国外国,英联邦和发展办公室(FCDO)支持的低收入国家项目[项目ID:60925]的宏观经济研究的一部分。本文所表达的发现,解释和结论并不一定反映了国际货币基金组织,国际货币基金组织执行董事或他们所代表的政府和FCDO的观点。
包括新冠疫情,尽管经济遭遇挫折,但房价仍飙升。这一发展与以往的危机不同,以往的危机通常都伴随着房价下跌。2 这可能是因为引发经济衰退的是疫情,而不是经济失衡。因此,购房者融资和购买房屋的能力并没有像以往的危机那样下降。疫情期间的房价也受到极低利率、家庭储蓄大幅增加以及封锁和在家工作能力导致房屋升值增加的提振。3 俄罗斯入侵乌克兰也对房地产市场的大幅波动产生了影响。入侵、疫情以及相关的财政和货币政策放松,将通胀推高至非常高的水平,4 这削弱了购房者的购买力。高通胀还导致货币政策大幅紧缩,从而增加了住房融资成本。一些国家政府逐步取消了疫情期间支持房地产市场的一系列措施,例如暂时推迟偿还抵押贷款,这可能也抑制了房价。5
在本文中,我研究了瑞典的货币政策对经济活动和资产价格的影响,分别确定了传统政策变化的影响,而不是有关经济基本面的新信息的影响。 最近的研究表明,央行政策公告周围的政策利率期货价格的高频变化不仅包含货币政策冲击,还包含中央银行信息冲击。 我通过研究中央银行与本文中研究的许多其他中央银行相反的案例,对货币政策的决定非常开放和透明,并发布了一系列预测,包括在同一决策的同一时刻发布, 。 我使用此信息来为金钱政策冲击构建一种具有信息的工具,这是高频市场的组成部分,这是由政策公告触发的,这与央行的经济预测(包括政策利率预测)以及过去的市场惊喜是正交的。 我还增加了对股票市场变化的标志限制,以与中央银行信息冲击分开结构性货币政策冲击。 与其他国家的最新工作相反,我没有发现将货币政策冲击与中央银行信息冲击分开是衡量瑞典货币政策的影响很重要的。在本文中,我研究了瑞典的货币政策对经济活动和资产价格的影响,分别确定了传统政策变化的影响,而不是有关经济基本面的新信息的影响。最近的研究表明,央行政策公告周围的政策利率期货价格的高频变化不仅包含货币政策冲击,还包含中央银行信息冲击。我通过研究中央银行与本文中研究的许多其他中央银行相反的案例,对货币政策的决定非常开放和透明,并发布了一系列预测,包括在同一决策的同一时刻发布, 。 我使用此信息来为金钱政策冲击构建一种具有信息的工具,这是高频市场的组成部分,这是由政策公告触发的,这与央行的经济预测(包括政策利率预测)以及过去的市场惊喜是正交的。 我还增加了对股票市场变化的标志限制,以与中央银行信息冲击分开结构性货币政策冲击。 与其他国家的最新工作相反,我没有发现将货币政策冲击与中央银行信息冲击分开是衡量瑞典货币政策的影响很重要的。。 我使用此信息来为金钱政策冲击构建一种具有信息的工具,这是高频市场的组成部分,这是由政策公告触发的,这与央行的经济预测(包括政策利率预测)以及过去的市场惊喜是正交的。 我还增加了对股票市场变化的标志限制,以与中央银行信息冲击分开结构性货币政策冲击。 与其他国家的最新工作相反,我没有发现将货币政策冲击与中央银行信息冲击分开是衡量瑞典货币政策的影响很重要的。。我使用此信息来为金钱政策冲击构建一种具有信息的工具,这是高频市场的组成部分,这是由政策公告触发的,这与央行的经济预测(包括政策利率预测)以及过去的市场惊喜是正交的。我还增加了对股票市场变化的标志限制,以与中央银行信息冲击分开结构性货币政策冲击。与其他国家的最新工作相反,我没有发现将货币政策冲击与中央银行信息冲击分开是衡量瑞典货币政策的影响很重要的。
本研究评估了气候风险变化对全球宏观经济的影响。我们探讨了三个广泛的领域:(1)与全球气温升高和气候相关的极端冲击相关的慢性气候变化导致的物理气候风险的宏观经济影响;(2)旨在到 2050 年实现净零排放的气候政策的宏观经济影响(转型风险);(3)与对气候事件的日益关注相关的金融市场风险溢价变化的潜在宏观经济影响。为了评估气候变化的宏观经济后果,我们考虑了四种广泛使用的气候情景(代表性浓度路径,或 RCP),并从文献中确定了慢性气候风险造成的物理损害函数。本研究考虑的慢性气候风险包括海平面上升、作物产量变化、高温对劳动力的影响以及疾病发病率增加。我们还从以前的研究中确定了估计未来气候相关极端事件发生率的方法。基于气候情景下的气候变量预测,我们获得了未来干旱、洪水、热浪、寒潮、风暴和野火发生率的概率估计。我们利用极端事件的历史发生情况,估计它们对劳动力、农业和发电部门的影响。在将物理气候冲击转化为对劳动力和部门生产力的经济冲击后,我们使用 G-Cubed 模型研究气候情景下的宏观经济后果。结果表明,在所有 RCP 情景中,物理气候风险都可能造成巨大的经济损失,无论是通过长期气候变化还是极端气候冲击。我们探讨了国家特定经济范围的碳税作为一项代表性政策行动的影响,以推动全球经济在本世纪中叶实现净零排放。转型风险因减排目标和政策设计而异。我们不会通过比较可能用于减少排放的替代政策范围来计算转型风险的分布。然而,所选特定示例的结果表明,减排政策可能会产生巨大的成本,而且成本因部门和国家而异。正如 Bang 等人 (2020) 所示,成本可能因气候政策的具体设计而有很大差异。我们还探讨了气候风险认知的变化是否会通过金融市场风险溢价的变化对实体经济产生重大影响。我们根据历史气候冲击与金融市场风险溢价变化之间的关系计算金融风险溢价冲击。我们将这些冲击应用于 RCP 情景下的风险溢价,发现风险溢价上升的成本可能与历史
*我们感谢Susanto Basu,Ryan Chahrour,Jaromir Nosal,PabloGuerrónQuintana和Rosen Valchev的慷慨指导和支持。我们还要感谢Boragan Aroba,Gianluca Benigno,Hafedh Bouakez,Marco Brianti,Danilo Cascaldi Garcia,Ambrogio Cesa Bianchi Song,James Yetman,以及加拿大银行,波士顿学院,巴西中央银行,威廉和玛丽学院,高露洁大学,欧洲中央银行,美联储,纽约联邦委员会,乔治华盛顿大学,HEC蒙特利尔大学,兰开斯特大学,2017年Spring Green Line Macro Meeting(BU)MIDWEST MACRE(BU),2017年春季MACO MACRE(LSU),2017年,2017年,春季,玛利亚大学,欧洲中央银行,欧洲中央银行,欧洲中央银行,欧洲中央银行,美联储(BU)马里兰大学Sverige Riksbank,第12届年度经济学学生会议(WUSTL),以获取有益的评论。de Leo非常感谢波士顿学院克拉夫中心的财务支持。本文以前介绍了“国际溢出和货币政策的汇率渠道”。†圣克拉拉大学,vcormun@scu.edu‡马里兰大学,deleop@umd.edu
由于感染风险,许多个人调整了自己的行为。他们避免接触、取消旅行、在家工作。这种行为减少了经济活动,但只要正确评估风险,这种行为在个人看来是合理的。然而,由于外部因素的存在,依靠自愿调整是不够的。个人不会内化他们的行为可能对他人造成的影响。因此,政府制定限制措施是集体理性的,也是必要的。这进一步减少了经济活动,但挽救了生命,从整体上看,也是实现福利最大化的必要条件。当然,这并不妨碍讨论这些措施的深度和持续时间。根据牛津大学的数据,自疫情开始以来,已有 170 多个国家制定了各种限制措施来遏制病毒。活动被取消、学校关闭、许多企业倒闭、实施社交距离规则。