当领导层以服务他人为中心时,伟大的事情就会发生。在我担任主席期间,RBC 的客户群增长了约 100 万,存款总额几乎翻了一番 (2),这证明了该银行以客户为先的理念。福利不断扩大和发展,以跟上不断变化的员工需求和期望。该银行通过 RBC Future Launch ® 开始了一项为期 10 年、耗资 5 亿美元的承诺,为年轻人取得成功做好准备。自 2017 年以来,该计划已提供 3.31 亿美元,惠及 500 多万加拿大年轻人 (3) 。净收入以 7% 的复合年增长率 (CAGR) 增长。此外,股价和股息分别以 6% 和 7% 的复合年增长率增长 (4) 。
在特朗普赢得总统大选的推动下,美国股市度过了强劲的一年,12 月稍作喘息。由于市场继续消化 10 月份不利于商业的预算案,英国股市本月也表现平平。富时全股指数当月下跌 1.2%,而小型股指数表现更为强劲,DNSCI (XIC) 上涨 0.3%。全年来看,大盘股和小盘股指数都上涨了 9.5%。鉴于人们对英国前景普遍感到悲观,许多人认为 2023 年底不太可能实现这样的回报。该基金 12 月回报率为 0.2%,全年回报率为 12.1%。在新闻淡静的一个月里,年金公司 Just Group 为公司的业绩做出了积极贡献。它受益于繁忙的大宗年金市场,因为固定收益养老基金希望利用资金盈余。酒吧集团 Marston's 的业绩强劲,得益于健康的同店销售,并指出圣诞节预订量超过去年。总部位于伦敦的房地产经纪公司 Foxtons 的股价从预算后的下跌中恢复过来,因为住房活动数据依然活跃。内容创作市场的产品提供商 Videndum 的业绩不佳。在 2023 年好莱坞编剧罢工之后,其市场正在经历缓慢的复苏。在 2025 年上半年,该公司将寻求修改银行契约并为其借贷工具再融资。ZIGUP 的业绩弱于预期,因为残值的正常化降低了其汽车租赁业务的处置利润。获利回吐影响了 CMC Markets 当月的股价。
虽然将 2021 年视为投资者过度兴奋的时期可能过于简单甚至激进,但有许多观察和数据点表明事实确实如此。疫情造成的扭曲、成功抵消疫情的战时规模刺激措施以及投资者表现出的“不能输”行为都表明这是“繁荣”。从历史上看,繁荣很可能被视为股票回报过高的时期。股价高峰反映的远不止公司预计的利润。投资者忽略了收入增长率正常化的可能性。他们认为新冠疫情利润的暂时增长是可持续的。他们甚至认为利率将无限期地保持在零水平。这就是投机性、泡沫市场的本质,聊天室成为动量“投资者”寻求“建议”的地方。
再次,我们在亚马逊的持仓对相对表现做出了重大贡献。在第三季度业绩强劲、超出分析师预期并上调第四季度业绩指引后,该公司股价飙升。亚马逊网络服务 (AWS) 是该公司的主要利润驱动力,该季度实现了收入连续增长,利润率也提高了 2.5 个百分点。AWS 还推出了 Trainium3,这是迄今为止最先进的内部人工智能 (AI) 芯片,速度比上一代快了一倍,效率提高了 40%。这项创新有可能降低云计算成本并释放新的收入机会。我们继续重视管理层对资本投资的严谨态度,特别是在资金密集型的生成 AI 领导地位竞争中。
西蒙·汤普森(Simon Thompson)的观点:‘在英国股市的微型股市场中,有一些讨价还价的地下室投资机会,而仅仅是专业的钓鱼铲球零售商,这些零售商成功地实现了雄心勃勃的增长计划来扩大其业务。这是对该公司的低估,净现金覆盖了其市值的一半:运营业务实际上是当今年度运营利润估计的六倍,尽管分析师今年的利润为25%。此外,随着新商店在开业后的一年内变得有利可图,Angling Direc的商店的扩张支持较高的盈利率。为了良好的措施,董事会已经开始了每股收购后果计划的收益和净资产价值,该计划应提高股价。”
2021年6月24日,Graphite Bio,Inc。是一家临床阶段,下一代基因编辑公司,重点介绍了疗法,该公司宣布将基因整合用于治疗或治愈严重疾病,宣布,其价格上涨的首次公开销售价格为14,000,000股普通股,以公开股价为17.00亿美元。所有普通股的所有股份都是由石墨生物提供的。总的产品从产品中获得了石墨生物,然后扣除承销折扣和佣金以及其他供应的佣金以及其他供应费用,预计将为2.38亿美元。此外,Graphite Bio已授予承销商以30天的选择,以首次公开发行价格额外购买多达2,100,000股普通股,更少的承销折扣和佣金。
在农业领域,已经有成熟的技术可以减少能源和水的使用,80% 的谷物农场已经在使用信息通信技术来提高生产效率。减少非能源排放带来了特殊的技术挑战。牛(牛肉和奶制品)是该行业最大的排放源,虽然已经存在成熟的解决方案可以逐步改善牛的排放,但零排放的选择仍处于新兴阶段(例如,新西兰正在测试用于减轻甲烷排放的疫苗)。与此同时,技术改进使实验室和植物肉变得更加可行——两者都引起了投资者的兴趣。值得注意的是,Beyond Meat 的股价在 2019 年在纳斯达克上市后的三个月内上涨了 700% 以上。
资料来源:摩根大通资产管理公司。MSCI。业绩数据以英镑为单位,按资产净值计算,包括持续收费和任何适用费用。资产净值是按公允价值计算的负债净值,如适用,则按库存股和/或认购股稀释,并将任何收入再投资。基准仅用于比较目的。超额回报以几何方式计算。不到 1 年的业绩未按年化计算。成立日期:2010 年 7 月 20 日。* 资产净值 – 扣除费用后英镑 ** 中间价 – 股价 (Ord) 英镑 过往业绩并非当前和未来业绩的可靠指标
COVID大流行预示了房地产市场的重大变化。通过强迫企业关闭,它迫使大多数办公室员工在家工作。他们停止通勤,解开道路并减少大众运输的乘车率。他们停止去工作和商务旅行,跪在酒店行业。他们在网上订购了更多项目,促使购物中心的下降并促进工业房地产行业。covid将老年人远离医疗机构,而学生将学生拒之门外。许多离开城市中心的郊区的相对安全,那里的空间更丰富,或者转移到更温暖,更负担得起的城市。REIT股价在2020年初,如图1所示,反映了Covid的重大冲击以及它对各个房地产部门的异质影响。