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2025 Jrahs招股说明书
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卢比压力加大。由于未能抵御美元走强和大量外资外流的压力，卢比兑美元周五下跌 14 派萨，首次触及关键的 86.00（临时）关口。外汇交易员表示，海外原油价格飙升和国内股市的负面情绪也拖累了印度货币。此外，由于预期唐纳德·特朗普 1 月 20 日就任总统后，新美国政府将采取贸易限制措施，美元需求增加，美元走强。在银行间外汇市场，卢比兑美元开盘报 85.88，盘中触及 85.85 的高点，随后收于历史最低水平 86.00（临时），较前一交易日下跌 14 派萨。
疫苗进展、股票价格以及结束……的价值
衡量灾难事前成本的一个指标是缩短预期持续时间所带来的福利收益。我们在标准灾难模型中引入了一个随机时钟，该模型总结了有关灾难解决进展（正面或负面）的信息。我们表明，股市对持续时间新闻的反应基本上是一个足够的统计数据，可以确定改变状态的干预措施所带来的福利收益。利用 2020 年临床试验进展信息，我们对疫苗部署时间进行了同期预测，这可以衡量预计的 COVID-19 大流行持续时间。因此，该模型可以根据我们估计的市场对疫苗新闻的反应进行校准。估计表明，随着预期持续时间在此期间发生变化，结束大流行将价值占总财富的 5% 到 15%。
半年度报告 | Homestead Funds
我们预计，随着投资者对最新的经济数据做出反应，市场将在今年剩余时间内继续波动，这些数据表明通胀水平上升或下降，经济实力如何。从积极的一面来看，大宗商品价格下跌，房地产市场疲软，这对今年晚些时候的通胀应该有利。失业率仍然很低，表明即使经济增长放缓，国内经济也可能保持弹性。总体而言，美国公司的收益高于预期。虽然今年上半年大多数股市基准指数都下跌了两位数，但这已将股票估值推至更温和的水平。正如您将在随后的投资组合经理信中看到的那样，Homestead Funds 的主动管理者看到了应用研究和纪律寻找他们认为有望跑赢大盘的证券的机会。
半年度报告 | Homestead Funds
我们预计，随着投资者对最新的经济数据做出反应，市场将在今年剩余时间内继续波动，这些数据表明通胀率上升或下降，经济实力强劲。从积极的一面来看，大宗商品价格下跌，房地产市场疲软，这对今年晚些时候的通胀应该有利。失业率仍然很低，表明即使经济增长放缓，国内经济也可能保持弹性。一般来说，美国公司报告的收益高于预期。虽然大多数广泛的股市基准在今年上半年都下跌了两位数，但这已将股票估值降至更温和的水平。正如您将在随后的投资组合经理信中看到的那样，Homestead Funds 的主动管理者看到了在寻找他们认为有望跑赢大盘的证券时应用研究和纪律的机会。
实现绿色移动 - Vossloh
在过去的财政年度中，我们再次证明了我们在艰难时期的韧性。沃斯罗继续走在成功的道路上，不仅实现了雄心勃勃的目标，而且在某些情况下还大大超越了这些目标。尽管条件不利，但沃斯罗仍然走在正轨上。 2022 年确实有很多这样的挑战。自那以后，重叠的危机已成为新常态：俄罗斯对东欧的侵略战争、能源危机、难民危机、气候危机、新冠肺炎疫情、供应链大规模中断、世界许多地方惊人的通货膨胀以及利率大幅上涨。这个名单无疑可以继续。世界似乎变得越来越混乱。世界股市对 2022 年的发展做出了重大反应。MSCI 世界指数和 DAX 分别下跌约 13% 和 12%，而 MDAX 和 SDAX 分别下跌 28% 和 27%。
2025 年展望：市场和经济前景
股市：总体看涨，但权衡区域利弊 我们对全球股市保持适度乐观的态度。总体而言，经济增长仍保持稳定的正向轨道，通货紧缩路径完好无损，尽管在某些地区比以前更加坎坷。总体而言，我们认为市场情绪看涨，但并未过度扩张；然而，分歧仍然存在。在美国，我们认为公司可能处于实现强劲盈利增长的有利位置，但估值是一个挑战。在欧洲和日本等其他市场，盈利广度令人担忧，但估值具有支撑性。我们认为，全球股市面临的最大威胁是通胀压力可能重新出现，这可能导致收益率无序上升并造成估值阻力。虽然这些风险不是我们的基本预测，但它们让我们有理由保持谨慎，并阻止我们对全球股市采取完全增持的观点。
半年度报告 | Homestead Funds
我们预计，随着投资者对最新的经济数据做出反应，市场将在今年剩余时间内继续波动，这些数据表明通胀水平上升或下降，经济实力如何。从积极的一面来看，大宗商品价格下跌，房地产市场疲软，这对今年晚些时候的通胀应该有利。失业率仍然很低，表明即使经济增长放缓，国内经济也可能保持弹性。总体而言，美国公司的收益高于预期。虽然今年上半年大多数股市基准指数都下跌了两位数，但这已将股票估值推至更温和的水平。正如您将在随后的投资组合经理信中看到的那样，Homestead Funds 的主动管理者看到了应用研究和纪律寻找他们认为有望跑赢大盘的证券的机会。
阿斯伯里超保守投资组合
校正保护模型（CPM）是完全数据驱动的动态股票/债券分配模型。它旨在替换传统但过时的静态股票/债券分配（60/40等）完全无视当前的市场状况。cpm利用六个定量投入来确定美国股票市场的每日内部健康状况，客观地确定投资者是否应从投资组合增加或减去股权风险。根据CPM股市内部健康时，据说该模型处于“风险”状态，并全面投资于SPDR S＆P 500 Trust ETF（SPY）。当股票市场内部疲软并且容易受到CPM的下降时，据说它处于“风险降低”状态，并且完全不受间谍的范围，并且在短期美国国司ETF（BIL）中得到了全面投资。