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大流行超额节省的兴衰
大流行有关的财政支持导致美国整体经济的可支配收入大幅增加，而与健康相关的经济封闭和社会疏远导致家庭支出大幅下降。结果，总体储蓄迅速增长，远远超出了大流行趋势，并且比以前的衰退更高。在这封经济信中，我们研究了自大流行衰退开始以来的家庭储蓄模式与以前的衰退相比如何。我们表明，相对于以前的衰退，家庭迅速积累了过分节省的空前水平，被定义为实际储蓄和衰退前趋势之间的差异。此外，尽管最近几个月储蓄迅速减少，但经济中仍然有大量的过量节省，有些耗资5000亿美元。在收入分配中超额储蓄和财富的分配和分配表明，与流行前时期相比，包括分配下端的家庭，包括分布下端的家庭继续使用更多的流动资金。我们希望这些过多的节省可能会继续支持至少到2023年第四季度的消费者支出。这种前景不确定，取决于例如，家庭是否已经偏爱更高的节省，大大改变了其支出方式，或代替了过期流行时代现金流入的其他收入来源。
降低速率：不是，而是
全球：为完美定价，金融市场之间的错位在2024年第一季度继续。看来，由于经济在2023年没有陷入衰退时，人们就永远不会陷入衰退，因此他们永远不会。这是来自美国的源自美国的经济表现（财政政策的终结）和对不利方面的通货膨胀感到惊讶 - 希望软化和完美的通气是有共识的。但是股票市场中的估值是否合理？企业在快速增长的名义环境中的表现相对较好，因为我们认为，随着通货膨胀在明年左右的目标中，通货膨胀将不可避免地淡入目标。，为什么我们在经济体中看到同一件事比美国更具挑战性？在欧元区中，增长是平坦的，经济衰退风险很高；德国正在经济衰退中，但其股票市场在本季度创下了创纪录的纪录。日本正在经济衰退，但其股票市场也处于自1980年代后期泡沫以来未见的创纪录水平。英国离一年前的记录不远，但也处于衰退中。然后有像瑞典这样的较小经济体，具有创纪录的股票市场和衰退。澳大利亚以不同的方式适合这种叙述；但是再次，股票市场上有创纪录的纪录，但人均GDP衰退持续存在。发生了什么事？
经济政策不确定性对美国经济的时变影响
我们利用具有时变系数的 VAR 模型研究经济政策不确定性 (EPU) 对美国经济的影响。系数可以随着时间的推移逐渐变化，这使我们能够发现结构性变化而无需先验地强加它们。我们发现三种不同的机制，与美国经济的三个主要时期相匹配，即大通胀、大缓和和大衰退。对实际 GDP 的初始影响在大通胀和大衰退期间为 -0.2%，在大缓和期间为 -0.15%。此外，EPU 的不利影响在大衰退期间更为持久，这解释了复苏缓慢的原因。这种机制依赖性对于 EPU 来说是独一无二的，因为金融不确定性的宏观经济后果结果相当不随时间变化。
引用：Backhaus I、Hoven H、Di Tecco C 等。经济变革与人口健康：从大衰退总体评估中吸取的教训
摘要 目的 在全球范围内，COVID-19 大流行引发了自大衰退以来最严重的经济衰退。为了应对未来的危机并保护公众健康，我们对系统评价进行了概述，以检查有关大衰退对人口健康影响的证据。 方法 我们在 PubMed 和 Scopus 中搜索专门关注大衰退对人口健康（例如心理健康）影响的系统评价和/或荟萃分析。在整个审查过程中遵循系统评价和荟萃分析的首选报告项目指南，并使用评估系统评价的方法学质量对纳入的系统评价进行严格评估。 结果 确定了 21 项研究，这些研究一致表明，大衰退对健康的危害最大，一个国家的经济受到的影响越大，严格的紧缩政策实施的时间越长。因此，在实施严格紧缩措施的国家（例如希腊），健康状况恶化程度最高，但在拒绝紧缩措施的国家（例如德国）则并非如此。此外，经济大衰退的影响尤其严重地落在了最脆弱的群体身上，例如失业者、面临失业风险的人和贫困人口。结论上次经济危机的经验表明，可以限制对健康的影响。优先考虑心理保健和预防、放弃医疗体系的紧缩措施以及保护弱势群体是最重要的经验教训。此外，鉴于社会不平等进一步加剧，建议在全面的健康影响评估的基础上，采取将健康纳入所有政策的方法。
评论
3 关于量化宽松的影响存在相当大的不确定性，估计范围也很广。一个合理的估计是，相当于 GDP 10% 的量化宽松购买（2008 年约为 1.5 万亿美元，2020 年约为 2 万亿美元）缓解金融状况的效果相当于联邦基金利率下调一个百分点。我假设联邦基金利率下调会一一提高期限利差，因此，相当于 GDP 10% 的量化宽松购买会降低衰退概率，相当于期限利差增加一个百分点。4 其他经济学家指出，期限利差由于量化宽松而夸大了衰退概率，并使用不同的方法计算了量化宽松调整后的衰退概率。Tomasz Wieladek，2019 年，“在量化宽松时代，收益率曲线倒挂是否仍能预测衰退？” T. Rowe Price 全球固定收益洞察（https://www.troweprice.com/content/dam/trp-library/insights/pdfs/2019/november/Do-Yield-Curve-Inversions- Still-Predict-Recessions-in-the-Age-of-QE.pdf）。Johannes Gräb 和 Stephanie Titzck，2020 年，“美国收益率曲线反转和金融市场衰退信号”，欧洲央行经济公报，2020 年第 1 期（https://www.ecb.europa.eu/pub/economic-bulletin/focus/2020/html/ecb.ebbox202001_02~20b7c9a04e.en.html）。
政策陷阱 - 布鲁金斯学会
当日本进入连续第十二年的经济停滞时，世界开始意识到一些奇怪的事情正在发生。人们经常使用“衰退”一词，但无论日本发生了什么，它似乎都不是普通的衰退。“衰退”是指持续几个季度的急剧、严重的经济衰退；这个词带有一种常见疾病的含义，如麻疹或腮腺炎，有明确的病因和公认的治疗方法。但是，尽管日本当局似乎已经实施了标准的衰退疗法——降息、宽松货币政策和财政刺激——但除了惊人的政府债务水平外，他们几乎没有什么可展示的。有时人们会听到更可怕的术语——萧条、流动性陷阱——这些术语故意让人联想到 20 世纪 30 年代。这些话在当时被使用，当时经济学家们意识到世界已经陷入了比经济衰退更棘手的境地。但除了棘手的部分，这些话显然不适合当代日本。失业率和破产率可能已经
可溶性α-klotho和肝素调节成纤维细胞生长因子23在慢性肾脏疾病中的病理心脏作用
我提出了一种新的方法来估计衰退对政府财政的影响。以大萧条和国家预算为一个经验的例子，我发现大量且延长的预算削减，但也增加了向需要人群的转移。拟议的方法可以轻松地转移到其他衰退，不同的支出类别以及接受州转移的地方政府，例如学区。
瑞典银行的经济前景| 2024年8月
7月，美国的失业率从4.1％上升到4.3％，这引发了所谓的“ SAHM规则”，这是一个流行的衰退指标。由美国经济学家克劳迪娅·萨姆（Claudia Sahm）在2019年创建的规则，规定，如果美国失业率的三个月平均水平高于前12个月低于前12个月低点的0.5个百分点，则经济已经处于衰退中。该规则已正确指示了每一次美国衰退，自1970年以来就没有在一个之外触发。SAHM规则的触发可能导致了8月初在金融市场上的重大抛售，并期望美联储将迅速降低政策利率。
