∗ 本文是 Julien Martin 和 Isabelle Mejean 所著《计价货币、公司规模和对冲》的大幅修订版。我们感谢编辑 Kenneth West 和两位匿名评论员提出的建设性意见,这些意见帮助我们改进了手稿。我们感谢 Edouard Challe、Lionel Fontagné、Denis Gromb、Philippe Martin、Mathieu Parenti、Cédric Tille 和 Walter Steingress 提出的有益建议,以及法国银行研讨会的参与者。我们还要感谢 Tommaso Aquilante 对数据的帮助。 Julien Martin 感谢 FRQSC 拨款 2015-NP-182781、Investissements d'Avenir(ANR-11- IDEX-0003/Labex Ecodec/ANR-11- LABX-0047)的 Victor Lyonnet 以及欧盟“地平线 2020”研究与创新计划(拨款协议编号 714597)下欧洲研究委员会 (ERC) 的 Isabelle Mejean 的资金支持。
美国一季度通胀不及预期导致发达市场债券收益率上升,名义收益率和实际债券收益率均上升;因此,彭博资本全球综合债券指数以美元计价的收益率约为-2.1%,而以兰特计价的收益率则温和上涨1.4%。新兴市场债券表现优异,以美元计价的收益率为1.5%,以兰特计价的收益率明显高于后者,为5.1%,凸显出两种货币之间的显著表现差异;不过,名义收益率的涨幅快于实际收益率,美国五年期盈亏平衡通胀率从2.15%升至2.44%,十年期盈亏平衡通胀率从2.17%升至2.32%,凸显出名义收益率与通胀预期之间的差距正在扩大。
E. 根据2003年《债务管理办公室(设立等)法》设立的债务管理办公室于2024年2月发布了题为“外币计价金融工具本地发行计划及相关事项执行框架令,2023”的行政命令实施框架(“框架”)。F. 根据行政命令和框架的规定,债券将以美元计价,债券认购应根据要约条款和条件以及适用法律以美元支付。根据行政命令,债券募集资金应根据部长的建议,投资于总统(定义见下文)批准的关键领域。
交易资产和负债、某些投资和贷款以及某些其他金融资产和负债均按公允价值(即按市价计价)计入我们的合并资产负债表,相关损益通常计入我们的合并损益表,因此计入资本。金融工具的公允价值是在计量日市场参与者之间有序交易中出售资产所收到的金额或转移负债所支付的金额。使用公允价值计量金融工具是风险管理实践的基础,也是我们最关键的会计政策。每天将我们几乎所有的库存按当前市场水平计价是一种有效的评估和
美元作为全球商品,服务和金融市场中最广泛使用的货币发挥重要作用。与美元作为国际货币的地位相关的美元和以美元计价的资产的强劲国际需求增加了外汇市场中美元价值,以及金融市场上以美元计价的资产的价值。结果,美元的地位导致了美国持续的贸易赤字,并通过降低利率,增加了美国家庭,企业和联邦政府获得信贷的机会。在接下来的十年中,在国会预算办公室的评估中,美元的国际用途预计将逐渐下降,但其最接近的竞争对手欧元或中国人民人都不会超越。
(带有汇率转换的参考值是根据销售收入 /以外币计价的销售收入 / SG&A的销售收入 /成本来估算JPY的估计。)< / div>*1:CS B2024 *2的参考值转换为CS B2024
在投标截止日期后提交或政府收到的投标将被取消资格。11.投标错误11.1建议投标者在最终确定投标书前仔细研究本招标邀请书。投标者有责任确保提交准确、完整的投标书。11.2政府可以不考虑任何未清楚、易读地注明价格的投标。11.3如果投标是总价投标,而计价工程量清单中出现错误,导致无法得出投标的总价,则投标者应毫不拖延地对计价工程量清单进行政府认为必要的所有修改。11.4如果投标者未能按照政府的指示进行修改和/或未能在政府规定的时间内完成修改,则视为投标者撤回投标。
2015 年,中国启动“中国制造 2025”战略规划时,还推出了跨境支付系统(CIPS),这是一个以人民币为计价货币的独立清算系统。该系统最初是为了推动人民币国际化和促进“一带一路”倡议的投资而创建的。但现在,它被广泛视为一种替代支付系统,可以绕过以美元计价的 SWIFT 国际支付网络。与美国的地缘政治紧张局势现在有可能蔓延到金融领域。例如,美国在俄罗斯入侵乌克兰后对其实施制裁,导致其许多交易被禁止使用 SWIFT。除了确保金融安全之外,CIPS 替代支付系统的成熟度还可以为其他可能同样面临美国制裁的国家带来好处
外汇储量外汇储备是由以外币计价的国家中央银行持有的资产。汇率将一种货币换成另一种货币的利率。汇率政策汇率政策是该国的货币管理局实施的框架,以建立其自身货币对其他货币的汇率。
根据本 15,000,000,000 欧元中期票据计划(“计划”),KBC Group NV(“发行人”)可不时发行以其与相关交易商(定义见下文)之间约定的任何货币计价的票据(“票据”)。未偿还票据的名义总额在任何时候均不得超过 15,000,000,000 欧元(或以任何其他货币计价的等值金额)。根据本计划于本基本招股说明书日期或之后发行的任何票据均须遵守本招股说明书的规定。根据本计划发行的票据可能包括 (i) 非从属票据(“高级票据”)和 (ii) 如本招股说明书所述从属票据,且其条款符合二级资本(定义见本招股说明书)(“从属二级票据”)。票据将以适用最终条款中规定的指定面额发行。本票的最低指定面额应至少为 100,000 欧元(或任何其他货币的等值金额)。本票无最高指定面额。