2 参见 Christopher J. Waller (2022),《应对高通胀,谈一谈软着陆》,5 月 30 日在德国法兰克福歌德大学货币与金融稳定研究所 (IMFS) 杰出讲座上发表的演讲。 3 参见 Figura 和 Waller (2022)。《贝弗里奇曲线告诉我们软着陆的可能性是什么?》,联邦储备系统笔记。华盛顿:联邦储备系统理事会,2022 年 7 月 29 日,https://doi.org/10.17016/2380-7172.3190。
这些持续的全球通胀-增长转变对货币政策立场的调整提出了挑战。最近杰克逊霍尔会议讨论的激烈程度掩盖了各国央行面临的复杂考量。全球经济的未来之路可以视为一条狭窄的山脊,需要越过这条山脊才能实现软着陆,即随着进一步加息至中性利率以上,通胀压力会逐渐消退。在这种情况下,经济增长放缓,但目前的(正)产出和(负)失业缺口不会逆转并大幅扩大。
1 摘自《世界经济展望更新:通胀温和、稳定增长,开启软着陆之路》(2024 年 4 月)和《私营部门经济专家调查》(2024 年 9 月) 2 截至 3 月 27 日的基准汇率:16.5323。INEGI 的实际增长率:https://www.inegi.org.mx/contenidos/saladeprensa/boletines/2024/pib_pconst/pib_pconst2024_05.pdf 3 截至 2018 年 11 月 30 日的汇率:20.3455 4 截至 2024 年 1 月 2 日的汇率:17.0297 5 使用了最低覆盖 3 个月进口的特里芬规则和最低覆盖 10% 存款覆盖率的规则。
毫无疑问,衰退问题将持续到 2024 年。经济学家们意见不一,因为当前的经济状况是前所未有的,因此很难预测。某种类型的非常缓慢的增长或轻微的边缘衰退似乎相当安全且易于预测,而大衰退式的大幅下滑或另一边的经济繁荣似乎不太可能发生。到 2025 年,年度 GDP 预测确实显示出略微上升的趋势,在“软着陆”类型的情景下,增长率低于正常水平,低于 2%。如下页所示,目前预计不会出现严重的衰退,然而,风险升高的感觉仍然存在,经济学家承认
东北俄亥俄州传媒体协会2025年冬季网络研讨会系列1月8日 - 戴夫·托马什夫斯基(Dave Tomashefski)用柔软的着陆花园在树下种植柔软的着陆花园来充分利用您的树木,这是支持院子里生物多样性的最佳方法之一。加入Meadow City的Dave Tomashefski本地植物托儿所,了解软着陆花园如何支持蝴蝶和飞蛾完成其生命周期(以及更多!)这个研讨会是最大程度地利用树木覆盖物在生长空间中的好处的绝佳机会。作为Meadow City的教育专家,Dave Tomashefski负责托儿所的教育计划和材料。他的礼物是为每个人找到理想的植物!在克利夫兰共同创立了Meadow City之前,Dave在俄亥俄州立大学的土壤,水和环境实验室工作,在那里他还获得了硕士学位。1月22日 - 俄亥俄州后院的Denise Ellsworth Wild Bees许多园丁在看到一个蜜蜂时就知道一个蜜蜂,但是其他400多种将俄亥俄州回家的400多种蜜蜂呢?该计划将重点放在一些最常见的蜜蜂上,包括它们引人入胜的生物学和生活史。我们还将讨论植物选择和景观实践,以支持我们的本地传粉媒介。为什么大黄蜂会振动其机翼肌肉,以中间C的音调?蜜蜂世界中的皇后有多罕见?为什么叶切蜜蜂从叶子和花瓣上切下圆盘?这些本地蜜蜂对授粉和生物多样性有多重要?丹妮丝通过俄亥俄州立大学昆虫学系指导传粉媒介教育计划,她自2012年以来一直担任的职位。在她的扩展和外展工作中,丹尼斯通过各种研讨会,网络研讨会,书面材料和电子资源来支持和教全州养蜂人,农民,园丁和其他人。在进入昆虫学之前,丹妮丝(Denise)在阿克伦(Akron)/广州地区担任农业和自然资源县推广教育家,曾担任园艺,综合有害生物管理和环境教育。除了追逐蜜蜂外,丹妮丝还与丈夫和狗一起沿着塔斯卡拉瓦斯河沿着托斯卡拉瓦斯河沿着拖车小径远足。
经济理论表明,调整势在必行。如果通货膨胀率继续超过工资增长,经济增长就不可能无限期地持续下去。如果保持不变,实际工资的下降将导致家庭开始减少购买商品和服务。随着这些购买的减少,将对整个经济产生连锁反应,导致商业周期收缩(即经济衰退)。然而,另一种经济情景可能会出现,即通货膨胀开始放缓。价格趋于稳定,这可能导致实际工资增长的恢复,从而使经济重新走上温和扩张的道路。实际上,这两种情况可能会同时发生,每种情景的权重决定了净结果。问题是这些因素是导致“软着陆”还是导致经济衰退。
丹佛全球着陆平台 (Denver Global Landing Pad) 是一个旨在帮助外国公司扩大规模的业务加速和软着陆计划。DEDO 的全球业务发展小组于 2019 年启动了该计划。为期数周的团队规模很小,旨在建立关系并提供定制体验,而秋季团队通常安排在丹佛创业周期间,以便客人也能够参与其中。一个地理区域内已经召集了几个小组团队。过去参与者的共同成功筹集了近 4000 万美元的风险投资,他们的业务为丹佛带来了高薪工作。
尽管经济数据良好,但断定经济已实现软着陆还为时过早,而且在美联储降息之前,这一结论仍将持续。联邦基金利率目标为 5.5%,远高于美联储自己估计的均衡利率或所谓的 r-star(即与既不抑制也不支持增长的货币政策相一致的利率)2.5%。美联储官员还明确表示,他们并不急于开始降息,因为他们希望绝对确保通胀率回到目标水平。政策制定者似乎更愿意冒着等待太久才降息并严重削弱经济甚至引发衰退的风险,也不愿冒着过早降息并让经济和通胀率回升的风险,因为后者对经济的打击会更大。
世界各国央行通过大规模、迅速的政策组合应对新冠疫情带来的前所未有的挑战,旨在防止经济长期疲软并限制通货紧缩风险。然而,需求意外迅速反弹,加上供给侧冲击和地缘政治事件,导致通胀水平飙升至几十年来最高水平。这导致各国央行(尤其是发达经济体的央行)迅速调整政策,比预期更早、更积极地加息,同时还逐步取消与疫情相关的紧急计划。截至 2024 年初,人们乐观地认为,货币政策可以在疫情后通胀飙升后促进经济软着陆,尽管并不确定。然而,潜在的非线性和不确定性仍然存在。