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fpcj在线新闻简报全球经济和金融趋势和日本2025年，凯奥大学Sayuri Shirai网站URL：http：//www.sayurishirai.j
•经济增长降低（增长率约为4.9％）•房地产部门的持续低迷，青年失业率高（17％）•低通货膨胀率接近0％。国际批评因出口通缩中国
碳学数：达到净零
在过去几年中，净碳碳的道路上出现了许多挑战。其中三个是（1）直接的碳氢化合物补贴在2022年达到1万亿美元，4倍六年平均水平； （2）煤炭消费恢复向上趋势； （3）全国确定的贡献（NDC）仍需要额外减少估计的2030 CO 2等效排放，以保持1.5°C的步伐。但是，技术创新的影响留出了乐观的余地。通过分析全球所有关键发射领域的100多种脱碳技术的应用多种应用，我们得出了五个关键结论。（1）我们确定了某些关键技术（例如太阳能电池板和电池）的成本通缩和改善的负担能力的重新出现。（2）随着电池恢复其通缩趋势，运输的脱碳变为30％。（3）较高利率对整体成本曲线的影响实际上是有限的，尽管这对于可再生能源部门的碳减排成本是有限的。（4）政策仍然支持，我们确定了5000亿美元的项目公告，这是根据《通货膨胀降低法》驱动的，根据我们的估计，美国的脱碳成本曲线降低了75％。（5）生物能源继续发展其作用，可再生天然气和可持续的航空燃料在重型运输，工业和建筑物中获得动力。
中国对清洁技术研发和制造的大规模投资正在催化全球能源转型
电池的情况同样令人印象深刻。与大多数模块化技术一样，上线的制造能力越大，电池就越便宜，从而刺激更多需求，进而刺激对制造和创新的进一步投资，产生多米诺骨牌效应，导致价格通缩和能量密度惊人地提高。在过去 30 年里，电池价格下跌了 99%，仅在过去 10 年就下跌了 82% 以上。与此同时，电池密度却增加了 5 倍。电池容量每增加一倍，电池价格就会下降 19%，能量密度就会提高 7%。20
日本的非常规货币政策和汇率动态
2）。回顾过去的25年，对日元的敏锐欣赏，这与日本经济极为严重的时期相吻合 - 即，（i）（i）1990年代后期金融危机发生在日本发生，以及（ii）2008年至2012年中的时期，从2008年到2012年中期，当时是一系列的负面冲击，例如，在日本巨大的欧洲债务中，欧洲的崩溃了，这是一系列的负面冲击 - 工资抑制，从而延长了日本的通缩压力。在此期间，日本银行实施了各种非常规的货币政策，例如“量化宽松”，“全面的货币宽松”和“定量和定性的货币宽松”，以支持经济，以防止屈光度
固定收益洞察报告 - 2025年1月英国
自2024年8月以来，美国财政部和英国镀金市场对宽松的货币宽松和美联储的货币反应降低了较低利率的影响。在英国，主权差异接近2022 Highs。“更长的更高”仍然是2025年英国的主要主题，尽管增长疲软，但是欧元区和中国的通缩菌株正在推动不同的叙述。镀金主权差点在最近几个月（除了美国国库外）对大多数主要市场的幅度急剧扩大，尽管MPC的基本利率较小（50BP），但如图1所示，收益率更高。更高的镀金产量和任期Premia可能会否定基本利率较低的影响，并提高资本成本：最近几个月，Sterling IG收益率有所增加（请参阅第6页）。
经济和银行展望
整个地区的通货膨胀动态揭示了逐渐减速的积极趋势，尽管仍然存在外部风险。在中央政府中，节制能源价格和收紧货币政策正在推动通货膨胀率更接近中央银行目标。波兰和匈牙利，预计到2025年底，通货膨胀分别下降到2.5％和3.4％。。 然而，德国的汽车衰退和更广泛的经济停滞可能会对该地区的出口施加通缩压力，从而有可能减慢解散过程。 参见包括克罗地亚和塞尔维亚在内的国家 /地区也有望从稳定供应链和减少工资压力中受益。 到2025年，克罗地亚的通货膨胀率预计为2.0％，塞尔维亚的通货膨胀率为3.0％。 然而，该地区仍然容易受到外部冲击的影响，包括美国关税或地缘政治破坏，这可能会重新点燃通货膨胀压力。 在EE中，俄罗斯的通货膨胀率将于2025年保持在4.2％的速度，这是由国内供应限制和地缘政治风险驱动的。 同样，乌克兰和摩尔多瓦面临持续的成本压力，延迟了与中央银行目标的一致性。 埃及的通货膨胀挑战仍然急剧，预计到2025年的利率为22.0％，强调了其宏观经济环境的复杂性。波兰和匈牙利，预计到2025年底，通货膨胀分别下降到2.5％和3.4％。然而，德国的汽车衰退和更广泛的经济停滞可能会对该地区的出口施加通缩压力，从而有可能减慢解散过程。参见包括克罗地亚和塞尔维亚在内的国家 /地区也有望从稳定供应链和减少工资压力中受益。到2025年，克罗地亚的通货膨胀率预计为2.0％，塞尔维亚的通货膨胀率为3.0％。然而，该地区仍然容易受到外部冲击的影响，包括美国关税或地缘政治破坏，这可能会重新点燃通货膨胀压力。在EE中，俄罗斯的通货膨胀率将于2025年保持在4.2％的速度，这是由国内供应限制和地缘政治风险驱动的。同样，乌克兰和摩尔多瓦面临持续的成本压力，延迟了与中央银行目标的一致性。埃及的通货膨胀挑战仍然急剧，预计到2025年的利率为22.0％，强调了其宏观经济环境的复杂性。
新加坡近期经济发展（2025 年 1 月 24 日）
就 2025 年全年而言，新加坡金融管理局核心通胀率预计平均为 1.0 – 2.0%，CPI-所有项目通胀率平均为 1.5–2.5%。展望未来，进口成本压力应继续得到控制。预计今年全球原油平均价格将较 2024 年下降，而在全球生产条件有利的情况下，食品商品的价格压力应大致得到控制。虽然贸易摩擦升级可能会对一些经济体造成通胀，但它们对新加坡进口价格的影响可能会被全球需求减弱以及新元名义有效汇率政策区间持续逐步升值的通缩阻力所抵消。在国内，单位劳动力成本增长速度放缓以及政府对基本服务的补贴增加也将缓解通胀压力。与此同时，随着过去两年供应条件的改善，住宿通胀应该会放缓，部分抵消私人交通通胀从去年的低迷速度回升的预期。总体而言，新加坡的GDP增长前景以及通胀仍然受到外部环境不确定性的影响。
严重的通货膨胀衰退：巴西案
严重的衰退通常发生在通缩公司中。然而，巴西在2015年表现出非典型的结果，同时经历了严重的衰退和两位数的通货膨胀。Fisher（1933）提供了严重衰退和急剧价格差异的经典解释。受到费舍尔（Fisher）模型的启发，我们详细阐述了巴西案的解释。该国展示了Fisher模型的基本要素：债务扰动和价格级别的骚乱。收缩的财政政策引发了经济衰退，一旦收缩开始，价格水平就会急剧上升。政府的削减支出是中间投入的补贴。一旦这些投入的价格上涨，一般的价格水平就随之而来。在经济衰退的情况下，非金融公司的成本飙升。因此，他们无法完全将生产成本上涨转移到零售价。收入较少，利润较少，产量灰心。超级指数的公司决定使用其可用资源来偿还债务并避免破产，而不是增加产量。因此，我们得出的结论是，特定类型的通货膨胀和公司的过度责任可能会严重加剧衰退。
关于新冠疫情期间经济的简短笔记......
扎法尔·马哈茂德博士 1 新冠肺炎是一场公共卫生危机，由于生产和消费水平同时下降，它已日益成为世界每个经济体的经济威胁。与此同时，在大规模封锁之后，全球供应链和运输中断，导致国际商品和服务贸易急剧下滑。它使全球经济陷入了深度衰退。受新冠病毒影响，国际货币基金组织的《世界经济展望》已将其对 2020 年全球年度经济增长的先前预测从 3.3% 下调至零以下。如果危机持续下去，这将导致全球收入下降约 1 万亿美元甚至更多。因此，最终的影响将取决于：病毒传播的范围和速度，以及控制对经济和社会福祉的损害的政策效果如何。如果病毒疫情是短暂的，那么标准的货币政策组合（例如降低政策贴现率）和自动财政稳定器（例如调整税率和转移支付以平滑收入、消费和企业支出）应该足以减少对经济的不利影响。但如果危机持续下去，由于生产和供应网络故障导致供应中断，目前看来很可能出现这种情况，那么经济复苏将更多地取决于央行持续向行业注入流动性，以及积极的财政、贸易和投资政策。此外，消费者和投资者信心的丧失是影响企业情绪的最重要因素；而资产价格通缩、总需求疲软、债务困境加剧、贫困和收入不平等加剧将带来更大的政策挑战。鉴于上述观点，政府与私营部门协调采取有效应对措施需要采取积极主动和有针对性的方法。外部经济状况：2019 年下半年，即新冠疫情爆发前夕，巴基斯坦经济出现了一些复苏迹象，尤其是外部经济。与 2018 年相比，巴基斯坦在世界银行营商环境指数中的排名上升了 28 位，跻身全球营商环境改善程度最大的 10 个国家之列，卢比的估值过高现象得到缓解，汇率波动降至最低，中巴自由贸易协定于 2019 年 12 月 1 日生效，该协定给予巴基斯坦与中国给予东盟国家类似的中国市场准入。还有证据表明，巴基斯坦的外国直接投资有所增加，尤其是来自中国纺织企业的外国直接投资。这让不同利益相关者相信，2020 年巴基斯坦经济可能会在内部和外部方面进一步改善。但没有人预测到 2019 年底，新冠疫情会带来大范围的封锁，交通限制和社会隔离将导致供应链中断，所有这些都将导致 1 伊斯兰堡国立科技大学社会科学与人文学院经济学教授兼院长研究