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World File Search System通胀
通胀处于正常轨道，但通胀压力仍然存在
过去两年，丹麦经济一直以两种速度增长，丹麦经济大部分领域的增长放缓，而制药业增长强劲。丹麦经济大部分领域的增长最初受到价格大幅上涨的抑制，随后又受到利率大幅上升的抑制。零售额、建筑业和工业生产（不包括制药业）的增长放缓显而易见，并且过去两年产能压力显著降低。制药业的增长主要由丹麦所有制的海外生产推动。此类生产被纳入丹麦的国内生产总值 (GDP)，尽管与生产本身相关的许多工作都在国外。因此，制药业的增长在短期内不会对丹麦经济的产能压力产生重大影响。不包括丹麦所有制下的海外生产，总增加值 (GVA) 自 2021 年底以来基本保持不变，见图 1。不包括丹麦所有制下的海外生产而计算的 GVA 并不是对丹麦经济活动的更准确描述，但该计算被认为与丹麦的就业发展更为密切相关。
人工智能与通胀预测
2 可以通过询问 PaLM 的聊天机器人界面 Bard 来检查，“您可用的数据有多新？”聊天机器人会回答：“我可用的数据会定期更新，但更新频率因来源而异。例如，新闻文章的更新频率高于科学论文。一般情况下，我可以访问几天前的信息，但也可能存在一些例外。如果您正在寻找最新的信息，我建议您直接查看来源。截至今天（2023 年 6 月 15 日），我可获得的数据截至 2023 年 6 月 13 日都是最新的。这意味着我可以访问自 2023 年 6 月 13 日以来发布的信息。但是，需要注意的是，并非所有信息都是平等的。有些信息比其他信息更可靠。例如，新闻文章通常比社交媒体帖子更可靠。”
从滞胀到大通胀：解释……
本文概述了从 1975 年到 2013 年宏观经济学家对 20 世纪 70 年代美国滞胀的解释的演变历史。通过定性和定量方法，1）我观察到不同时期共存的不同解释类型；2）我评估了每个时期哪种解释类型占主导地位；3）我确定了不同解释类型的主要影响来源。20 世纪 70 年代末和 80 年代初，供给冲击和通胀惯性是解释滞胀的基本概念。1985 年以后，人们对这个话题的兴趣逐渐消失。在 20 世纪 90 年代，它成为了全新的文献，几乎没有参考过去的解释。这些文献主要关注货币政策在 20 世纪 60 年代末和 70 年代对通胀上升的影响。新古典经济学家的贡献，如卢卡斯（1976）、基德兰和普雷斯科特（1977）或巴罗和戈登（1983a），这些贡献在20世纪70年代/80年代的滞胀解释中被忽视，但在20世纪90年代却成为解释20世纪70年代滞胀的主要参考。
新的通胀环境
在经历了较长时间的低通胀（远低于大多数央行的通胀目标）之后，通胀在新冠疫情期间开始上升，并随着俄罗斯开始入侵乌克兰而加速。乍一看似乎是多种一次性影响的结合，但现在却变得越来越持久。战争引发的能源危机和预期的粮食危机进一步加强了高通胀的持续性。尽管查尔斯·古德哈特和马诺伊·普拉丹等作者很早就警告过人口变化会导致长期通胀上升（Goodhart / Pradhan，1997），但这些因素似乎更像是未来的威胁，导致通胀预期在很长一段时间内处于稳定状态。但方向似乎很明确：低通胀环境已经结束，应对高通胀是政策制定者面临的新挑战。新通胀环境的驱动因素是什么？从图 1-1 可以看出，美国和欧洲通胀上升可能是由不同的因素造成的。虽然食品价格上涨对两个经济体的通胀率影响相似，但商品和服务价格上涨往往会推动美国通胀率，而能源价格上涨往往会推动欧元区通胀率。可以看出，服务通胀可以解释当前美国通胀率的 44.1%，但只能解释当前欧盟通胀率的 25.5%。商品通胀也出现了类似的情况，
通胀从低到高
摘要：俄罗斯入侵乌克兰后，近期能源和食品价格飙升，加剧了通胀压力，而通胀压力在过去二十年中异常高企。高通胀和不断上升的通胀促使许多新兴市场和发展中经济体 (EMDE) 央行以及一些发达经济体央行提高利率。随着近期冲击的消退，预计通胀将在中期内回落至目标水平，但 1970 年代的经验提醒人们，这种前景存在重大风险。随着通胀率持续高企，风险越来越大，即要将通胀率拉回目标水平，发达经济体需要采取比目前预期更有力的货币政策应对措施。如果这种风险成为现实，将意味着 EMDE 的借贷成本进一步增加，而这些国家在疫情完全恢复之前已经在努力应对国内通胀上升的问题。EMDE 需要注重在考虑宏观经济稳定的情况下调整政策，清楚地传达计划，并维护和建立信誉。关键词：全球通胀；大宗商品价格；乌克兰战争；全球经济衰退；大通胀；货币政策紧缩 JEL 分类：E31、E32、E37、Q43
从低通胀到高通胀：对新兴市场和发展中经济体的影响
一些研究人员表示担心，在经历了二十年的低通胀和稳定通胀之后，全球范围内持续的高通胀率可能标志着一个转折点（Blanchard 2022、Summers 2022、Gagnon 2022）。在不久的将来，即使随着全球经济增长放缓、能源和食品价格趋于平稳以及供应瓶颈缓解，近期的通胀冲击有所减弱，通胀仍可能继续居高不下。货币政策有工具最终遏制通胀飙升，并随着时间的推移使其回到目标水平。然而，如果通胀预期因反复的通胀冲击而脱锚，通胀可能会在更长时间内保持高位。届时，将通胀带回目标所需的利率上调将高于金融市场目前预期的利率上调。在这方面，一个有益的教训是 20 世纪 70 年代高而不稳定的通胀率，最终在 20 世纪 80 年代初得到控制，但代价是利率大幅上涨和全球深度衰退（Goodfriend 2007）。
2025 年通胀参数
2024 年 6 月 20 日 致： 所有受费率监管的电力分销商和传输商 所有受费率监管的天然气公用事业公司 安大略发电公司 2025 年费率申请中所有注册介入者 所有其他相关方 主题：2025 年通胀参数 本信提供了通胀因素的计算方法，并建立了在适用的 2025 年费率申请中实施这些因素的流程。 1 安大略能源委员会 (OEB) 已经制定了特定行业的通胀因素。 2 每个行业的通胀因素计算使用相同的加拿大统计局数据和相同的基本公式，但根据劳动力和非劳动力（即材料、资本资产和设备）的权重，每个行业的通胀参数有所不同。 对于电力分销商，通胀参数指标（投入价格指数或 IPI）在《安大略省电力分销商新监管框架下的费率制定参数和基准测试委员会报告中列出。 3 对于电力传输商，该方法已在多个传输商的决策中得到批准。 OEB 已计算出 2025 年电力分销商的通胀率为 3.6%，电力传输商的通胀率为 3.7%。附录中提供了显示 2025 年通胀值推导的表格。对于电力分销商的价格上限激励利率制定 (IR) 和年度 IR 申请，OEB 的 2025 年激励利率制定机制 (IRM) 模型将反映通胀因素的变化，该模型预计将于 2024 年 7 月在 OEB 网站上发布。