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World File Search System通胀
2021 年外部脆弱性和韧性排名：通胀和利率上升给新兴经济体带来的风险
2020 年以来，新冠疫情危机暴露了发展中和发达经济体潜在的外部弱点，伴随而来的是严重的供需冲击、供应链中断以及债券、外汇和大宗商品市场的普遍压力，揭示了金融体系的潜在脆弱性以及各国政府和央行应对此类外部条件的不同能力。去年，主权信用违约达到了创纪录的水平：阿根廷两次违约（在去年的报告中，阿根廷被列为风险最高的“风险 3 国”之一）；赞比亚和黎巴嫩（均未列入去年的 63 个国家的样本，但被列为 2021 年的风险 3 国）在 2020 年违约。由于脆弱国家在动荡的市场下面临还款困难，进一步发生信贷事件的风险很高。
ING Think | PDF | 2025 年荷兰经济的三大要求：消费、通胀和生产率增长
其次，即使没有出现增长奇迹，生产率增长也可能改善。原因之一是格罗宁根天然气田天然气产量减少（并最终于 2023 年停止）带来的经济拖累已不复存在。此外，公司活力也在增强。随着企业退出和破产的数量从疫情期间人为的低位增加，资本和劳动力等生产资源将更多地被其他（更有生存能力的）企业和其他部门使用。由此带来的配置效率提高也应该会促进生产率的发展。随着国内需求持续增长，这应该在 2025 年成为可能。此外，我们预计劳动力囤积的程度将下降，因为更高的劳动力成本让囤积的空间更小。
策略更新：投资策略师彼得·卢卡斯回顾了他对当前市场的展望。
让我们先关注一下我们所知道的，或者至少是我们认为我们知道的。首先，尽管最近市场有所波动，但为再通胀/通胀做准备仍然比为通胀做准备更便宜。债券收益率仍然与公允价值背道而驰，成长股（受益于低债券收益率）比周期性价值股要贵得多，甚至大宗商品也没有那么贵，尽管自去年 4 月以来，综合指数上涨了 100% 以上。其次，无论通胀的短期前景如何，我们都可以肯定，通胀将在未来某个阶段成为故事的一部分。各国政府负债累累，如果历史可以借鉴的话，通胀和金融抑制（将利率持续保持在通胀以下）的某种组合很可能是他们的首选解决方案。第三，随着美国加大对中国的压力，全球化故事（一直是主要的反通胀学科）正在逆转。这些都是认真对待通胀故事的令人信服的理由。
通货膨胀与经济增长的关系
价格稳定与经济增长之间的关系已成为基于通胀目标制的货币政策的基本原因。然而，没有理论证据表明经济决策单位认为哪种通胀水平高或低。因此，需要实证研究来确定哪种通胀水平是经济增长的阈值。本研究的目的是检验采用通胀目标制的选定国家的价格稳定与经济增长之间的关系。我们使用阈值动态面板数据模型对通胀目标制国家进行比较。根据研究结果，通胀目标制国家的阈值为4,182％。低于阈值，通胀与增长关系不显著，高于阈值，通胀对经济增长产生负面影响。这一结果表明，通胀与经济增长关系是非线性的。
欧洲央行经济公报，2024 年第 4 期
理事会在 2024 年 6 月 6 日的会议上决定将欧洲央行的三大关键利率下调 25 个基点。根据对通胀前景、潜在通胀动态和货币政策传导强度的最新评估，在维持利率稳定 9 个月后，缓和货币政策限制的程度是适当的。自 2023 年 9 月理事会会议以来，通胀率下降了 2.5 个百分点以上，通胀前景明显改善。潜在通胀也有所缓解，强化了价格压力减弱和通胀预期全面下降的迹象。货币政策保持了融资条件的限制。通过抑制需求和保持通胀预期稳定，这对通胀回落做出了重大贡献。
通货膨胀影响经济增长
经济增长是每个国家发展的关键组成部分，因为它在消除贫困的同时提高了生活水平和其他相关问题。作为一个发展中国家，斯里兰卡必须更加重视实现可持续的经济增长。此外，各种因素对经济增长都有积极和消极的影响。因此，任何经济体的具体目标都是维持长期经济增长和低通胀。因此，一般来说，高通胀对经济是破坏性的，而低通胀是有益的。因此，在稳定的通胀水平下，值得研究通胀对经济增长的影响。本研究采用自回归分布滞后模型作为估计技术，考察了通胀对斯里兰卡经济增长的影响。此外，研究结果表明，短期内通胀与经济增长呈负相关关系；当通胀率上升 1% 时，经济增长将下降 34.2794 亿美元，长期经济增长将下降 1072.638 亿美元。因此，结合斯里兰卡当前的经济现实，宏观经济政策应保持稳定，实现经济可持续发展。
对新兴市场和发展中经济体的影响
摘要：俄罗斯入侵乌克兰后，近期能源和食品价格飙升，加剧了通胀压力，而通胀压力在过去二十年中异常高企。高通胀和不断上升的通胀促使许多新兴市场和发展中经济体 (EMDE) 央行以及一些发达经济体央行提高利率。随着近期冲击的消退，预计通胀将在中期内回落至目标水平，但 1970 年代的经验提醒人们，这种前景存在重大风险。随着通胀率持续高企，风险越来越大，即要将通胀率拉回目标水平，发达经济体需要采取比目前预期更有力的货币政策应对措施。如果这种风险成为现实，将意味着 EMDE 的借贷成本进一步增加，而这些国家在疫情完全恢复之前已经在努力应对国内通胀上升的问题。EMDE 需要注重在考虑宏观经济稳定的情况下调整政策，清楚地传达计划，并维护和建立信誉。关键词：全球通胀；大宗商品价格；乌克兰战争；全球经济衰退；大通胀；货币政策紧缩 JEL 分类：E31、E32、E37、Q43
疫情以来的英国通胀：我们是如何走到这一步的？又将走向何方？——乔纳森·哈斯克尔的演讲
1 泰晤士报，2023 年 11 月 15 日。金融时报，2023 年 10 月 13 日。2 近几个月来，我一直与英格兰银行的同事 Josh Martin 和 Lennart Brandt 合作，将伯南克和布兰查德的模型应用于英国数据。英格兰银行的其他研究人员也参与了这项工作，尤其是 Daniel Albuquerque 和 May Rostom，我从他们那里学到了很多东西。我们的工作是一个更广泛的项目的一部分，该项目比较了欧洲经济体、日本、加拿大和美国：同样，我们从本·伯南克、奥利维尔·布兰查德和这个项目的其他同事那里学到了很多东西。我应该清楚，这次演讲是我对我们所获得英国结果的个人解读。对于那些不熟悉相关人员的人来说，伯南克和布兰查德在学术界和政策制定方面有着非常杰出的职业生涯。本·伯南克发表了大量关于宏观经济学的著作，尤其是关于战间时期的著作。他曾于 2006 年 2 月至 2014 年 1 月担任美联储主席，并于 2022 年荣获诺贝尔经济学奖。奥利维尔·布兰查德同样著述颇丰，尤其是关于失业和债务的著作。2008 年 9 月至 2015 年 9 月，他担任国际货币基金组织首席经济学家。
两党共同制定的《基础设施投资和就业法案》将创造就业机会，增强经济，降低通胀压力。
两党共同通过的《基础设施投资与就业法案》将创造就业机会、增强经济并减轻通胀压力 两党共同通过的《基础设施投资与就业法案》将推动经济增长并促进共同繁荣。通过在基本基础设施上新投资 5,500 亿美元，该法案将弥补多年来联邦政府对道路、桥梁、铁路、宽带、机场、货运港口和输水管道等关键基础设施投资不足的问题，从而创造就业机会、提高生产率并改善供应链的弹性。该法案将给整个经济带来益处，减轻长期通胀压力并支持全球竞争力。经济政策研究所称，未来十年，两党共同通过的《基础设施投资与就业法案》每年将支持约 772,000 个就业岗位。随着两党共同通过的《基础设施投资与就业法案》的投资生效，穆迪分析公司估计，随着该法案的通过将，美国将在 2024 年增加 60 万个就业岗位，在 2025 年增加 80 万个就业岗位。大多数新增就业岗位将受到要求提高工资和支持地方工会的联邦规则的约束。两党共同制定的《基础设施投资与就业法案》对基础设施的投资将加强经济、增强经济韧性和提高长期生产力。穆迪分析指出，“增加基础设施投资具有显著的宏观经济效益”。正如联合经济委员会所讨论的，一项经济研究显示，美国基础设施平均投资回报率高达17%。正如参议员罗伯·波特曼在法案签署仪式上所说，两党共同制定的《基础设施投资与就业法案》将“创造更高的经济效率”和“更高的生产力”。两党共同制定的《基础设施投资与就业法案》将进行有助于减轻长期通胀压力的投资。投资于道路、桥梁、货运铁路、机场和货运港口将加强供应链、提高生产力并降低长期通胀。包括 17 位诺贝尔奖得主和穆迪分析公司的马克·赞迪在内的经济学家和分析师一致认为，两党共同提出的《基础设施投资和就业法案》将直接解决供应链问题并减轻通胀压力。保守派官员和经济学家一致认为，投资基础设施将通过提高生产率和保护供应链来降低长期通胀。前白宫管理和预算办公室主任、参议员罗伯·波特曼指出，两党共同提出的《基础设施投资和就业法案》投资于“港口、货运铁路、道路、桥梁和其他有助于供应方面的资产，这就是经济学家说这项法案具有反通胀作用的原因。”曾任国会预算办公室主任、为参议员约翰·麦凯恩工作的保守派经济学家道格拉斯·霍尔茨-埃金斯说，保守派美国企业研究所的迈克尔·斯特兰也同样解释说，“一份结构良好的基础设施法案将提振经济的供给侧，减轻通胀压力。”
