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美国通胀削减法案：气候与能源特征及其潜在影响
• 激励措施将大幅降低可再生能源和其他无碳能源的成本，并有可能推动无碳能源部署到 2030 年，占电力的 65-80% • 电动汽车的普及将加速数年，降低乘用车和重型车的入门价格。然而，短期内这可能会受到供应链能力的限制 • 大量资金用于新兴清洁技术将促进快速示范和部署，催化难以减排行业的脱碳 • 制造业税收抵免将促进关键能源和电动汽车零部件的国内生产
经济增长和通胀对经济情绪和家庭消费影响的实证证据
摘要：相互关联的全球市场和消费行为的动态最近发生了很大变化。该研究以欧盟 28 个国家为样本，考察了 2019 年 12 月至 2020 年 10 月期间经济增长和通货膨胀对经济情绪和家庭消费的影响程度。通过面板广义矩法和面板最小二乘法（具有横截面权重、时间固定效应）估计的结果表明，经济增长和通货膨胀的代理因素对经济情绪和家庭消费有显著影响。此外，就经济情绪而言，通货膨胀的负面影响远大于经济增长的正面影响。家庭消费的情况则相反。该研究对公共当局、公司和个人消费者在困难时期可以采取的刺激国民经济的策略提出了政策建议。
欧洲通胀差异及其对竞争力的影响专题说明，以支持深入审查
本说明分析了选定的欧盟国家的通货膨胀和竞争力发展情况，作为 2023 年宏观经济失衡程序深入审查的输入。它旨在为捷克、爱沙尼亚、匈牙利、拉脱维亚、立陶宛、罗马尼亚和斯洛伐克与竞争力相关的潜在失衡提供分析基础。1 这些国家是在 2023 年警报机制报告中首次筛选失衡后根据其通货膨胀率、单位劳动力成本和实际有效汇率的变化而选定的。在这些成员国中，只有罗马尼亚在 2022 年的评估中被认为经历了失衡。本说明考虑了影响通胀差异和竞争力的共同因素的影响，特别是大宗商品价格发展的影响，为即将进行的宏观经济失衡程序深入审查提供背景。分析依靠最新数据和可用预测来预测潜在风险的演变，并将最新发展置于大流行期间和之前发生的变化的背景中。 2 所提供的分析并不详尽。在《深入评估》发布时，将提供更多最新数据来为评估提供参考，而是否存在不平衡将考虑各国经济发展情况和其他特定国家因素。
开放经济体的货币政策冲击与通胀失业权衡：欧元区案例
摘要：本文表明，为了正确识别欧元区货币政策冲击，需要处理欧洲央行和美联储之间的相互作用。换句话说，正确识别欧元区这样的开放经济体的货币政策冲击需要考虑美国的政策利率。事实上，当我们将联邦基金利率从包括一组欧元区变量（即 Eonia、通货膨胀和失业）的估计 VAR 模型中排除时，我们发现通货膨胀对紧缩性货币政策冲击的反应存在错误迹象。此外，即使加上世界石油价格也无助于克服这一问题。相反，对于涵盖 1999-2019 年期间的样本，当将联邦基金利率和欧元-美元汇率添加到 VAR 模型中时，通货膨胀在两年内显示出统计上不显著的影响，此后下降。在这种模型规范下，出现了明显且显著的失业通货膨胀权衡。在VAR模型中，使用工业生产代替失业率可以证实这些结论。
困难重重：专家预测尼日利亚 2025 年通胀将降温，希望随之升温
贬值。2024 年取消燃料补贴和外汇市场自由化进一步加剧了通胀压力，将各个行业的价格推向新的高度。然而，根据 NESG-Stanbic IBTC 商业信心监测报告，这些压力预计将在 2025 年逐步缓解，这带来一线希望，即通胀风暴最糟糕的时期可能已经过去。根据该报告，预计总体通胀率将在 2025 年前三个季度保持高位，然后在第四季度大幅下降。“我们预计总体通胀率在 9 个月内将保持坚挺，但从 2025 年 9 月起将稳定在 30.0% 以下，因为高昂的汽油成本会从同比总体通胀中平滑出来，除非汽油价格出现任何意外的负面冲击。 “这一预期，加上我们对美元/尼日利亚奈拉汇率、财政赤字和粮食供应的预测，让我们预测 2025 年总体通胀率可能平均为 30.5%，到 2025 年 12 月稳定在 27.1%。”随着预计通胀将有所缓解，预计尼日利亚中央银行货币政策委员会 (MPC) 将在 2025 年底采取更宽松的货币政策立场，可能会降低利率以刺激经济增长。报告表明，随着通胀压力开始消退，MPC 控制通胀的重点将转向促进经济扩张。 Afrinvest Research 和经济学人智库 (EIU) 分析师对通胀的预测也表明，尼日利亚经济中的商品和服务价格可能会下降，这可能会为 2024 年因成本上升而收入紧张的尼日利亚人提供急需的缓解。虽然 Afrinvest Research 预测
工作论文 · 第 2022-40 号 现实检验：人们如何形成通胀预期以及你为何应该关注
3 密歇根消费者调查为访问员提供了以下指示：“如果 R 的答案大于 5%，请进一步询问：“让我确保我说的正确。您说您预计未来 12 个月价格将 (上涨/下跌) (X) 个百分点。对吗？”。 4 例如，意大利央行进行的通胀和增长预期调查在要求管理人员报告通胀预期之前，会向管理人员提供最新的实际通胀率（“过去 [个月] 的消费者价格通胀率，以协调消费者价格指数 12 个月的变化衡量，在意大利等于 [IT]，在欧元区等于 [EA]。您认为意大利会是多少...”）。不提供这些信息会影响通胀预测的水平和分散性（Coibion、Gorodnichenko 和 Ropele，2020 年）。 5 例如，加拿大银行开展的商业前景调查仅提供了四种可能的通胀预测结果：“低于 1%”、“1% 至 2%”、“2% 至 3%”、“超过 3%”。Coibion 等人 (2020) 的文献表明，提供有限的选择可以减少报告答案的分散性。此外，这些选项以通胀目标 2% 为中心。如果受访者对未来的通胀不确定，他或她可以选择提供范围的中心。简而言之，对这个问题的回答可能会给人一种（虚假的）通胀预期被锚定的感觉。6 例如，在收集家庭的通胀预期时，新西兰储备银行使用了一个筛选问题（“您对通胀一词的理解是什么？”）来排除不了解通胀是什么的受访者。有关更多详细信息，请参阅 https://www.rbnz.govt.nz/statistics/m13。
经济冲击对异质性通胀预期的影响，WP/22/132，2022 年 7 月
摘要：本文研究了经济冲击如何影响家庭通胀预期的分布。我们表明，家庭预期通胀分布的动态变化由三种不同的功能性冲击驱动，它们通过分歧、水平转移和模糊性影响预期通胀分布。将这些功能性冲击与经济冲击联系起来，我们发现紧缩性货币冲击提高了具有锚定效应的平均通胀预期水平，分歧减少，预期未来通胀率在 2% 至 4% 之间的家庭比例增加。当包括沃尔克通货紧缩之前的高通胀时期时，不会观察到这种锚定效应。扩张性政府支出冲击对短期和中期通胀预期都有通胀效应，而个人所得税冲击的增加对中期通胀有通胀效应。汽油价格意外上涨会提高通胀预期水平，但会降低通胀预期为 2% 的家庭比例。
使用文本分析从经济观察者调查中提取企业的短期通胀预期
本文讨论了价格情绪指数 (PSI)，这是由 Otaka 和 Kan (2018) 提出的企业对一般价格前景的量化指标。PSI 是根据内阁府进行的经济观察者调查的文本数据开发的；它是通过文本分析从调查评论中提取企业的观点来计算的。在本文中，我们重新审视了 PSI，并定量分析了 PSI 变化的决定因素以及 PSI 与宏观经济变量之间的关系。我们还解决了用于计算 PSI 的文本分析的一个缺陷，我们在检查自 COVID-19 爆发以来的 PSI 表现时发现了这一缺陷。我们的分析结果表明，PSI 往往比消费者价格提前几个月，它反映了影响价格发展的各种因素，包括与商业周期相关的需求因素以及原材料价格和汇率变化等成本因素。我们的分析表明，PSI 是一个有用的月度通胀预期指标，因为它反映了响应经济观察者调查的企业的定价立场。虽然PSI容易受到较大的短期波动的影响，但它可以用来补充用于分析价格发展的其他指标，如产出缺口、现有的通胀预期指标以及来自各种来源的轶事信息。
《重建美好法案》将通过 11 种方式减轻通胀压力并降低家庭成本
包括对儿童保育、普及学前教育、劳动力发展和高等教育的投资——以促进劳动力生产率的提高和促进长期经济增长，这些都有助于控制通货膨胀。随着技能的提高，工人能够在做同样多的工作的同时生产出更多的产品，从而降低总体成本。例如，效率的提高使普通美国人在 2019 年的生产和收入几乎是 1950 年的四倍。5.《重建美好未来法案》将为