摘要:本文探讨了各国面临的全球性挑战,例如多年来积累的环境问题和资本主义时期世界经济中多次重演的金融危机。事实上,通过定性的科学方法,本文指出,自由放任经济学或自由放任资本主义(作为一种经济制度或学说,即自由主义和古典经济学观点)不是克服和处理这些问题的正确方法。相反,需要对经济进行一些干预,并在各国和各自机构之间进行合作,以便预防和妥善应对这些不分国界的困难(环境问题和金融危机)。因此,本文介绍了全球范围内的环境问题的挑战性,并讨论了金融危机,例如 2008 年金融危机(也称为大衰退)和 1930 年代的大萧条。总体而言,本文认为,双重危机(环境危机和金融危机)是驳斥自由放任主义这一极端资本主义或经济形式的有力证据。关键词:环境问题;金融危机;自由放任主义;干预;可持续经济发展
3. 有望比金融危机期间更快地实现复苏 欧洲经济体如今的经济形势已完全不同,对经济进行根本性金融再平衡的需要大大减少(例如,信贷推动的房地产和金融资产泡沫已经减少): 自上次金融危机以来,许多欧洲国家的家庭平均债务收入比有所下降(例如西班牙下降了 28%),这使得家庭更能抵御利率飙升和失业期。 欧盟的年度国内信贷增长率在过去两年中一直在增加,但仍比金融危机前低 10% 左右。 房价增长温和,与家庭收入更加一致,不像金融危机前的快速增长。 欧洲银行的资本化已经从 2007 年平均 7% 的风险加权资产增加到今天的 15%。
图 4 摘自我们最新的《货币政策报告》,显示英国的生产率增长明显且持续下降,尤其是在全球金融危机之后。仔细观察各个行业就会发现,在金融危机之前的十年中,制造业生产率的极高增长显著提高了生产率,比之前的 25 年快得多。这一时期有时被称为“大缓和”,其特点是经济活动和通货膨胀的波动性异常低。但在金融危机之后,制造业生产率增长急剧回落。制造业生产率的下降是经济放缓的主要原因。
总体而言,预计实际 GDP 将在 2020 年大幅收缩(接近 11%),并在 2021 年部分复苏,产出将低于危机前的水平。预计国内需求将是 2020 年上半年 GDP 下降和此后复苏的主要驱动力。由于政府的工资支持措施,大规模裁员似乎已经避免,私人消费应该会随着经济的重新开放而迅速复苏。欧盟基金资助的在建和新项目以及针对企业的多项流动性支持措施应有助于投资复苏。克罗地亚规模庞大的旅游业占服务出口的大部分,预计整个 2020 年将持续低迷,2021 年只会逐渐复苏,原因是国际旅行中断仍然存在。总体而言,考虑到全球前景恶化和全球贸易的不确定性,预计出口需要更长时间才能恢复。
当前的金融危机给经济学带来了巨大的压力。古典经济学是 20 世纪 50 年代和 60 年代形成的一种理论,至今仍影响着许多经济学思想。它的基础是经济均衡和理性预期的假设。理论上,不受管制的市场应该是有效的:价格忠实地反映基本价值,而市场则确保资源的最佳配置。任何错误定价或预测错误都应该由经济主体迅速纠正,因为他们完全理性,对世界所有未来状态及其概率了如指掌。因此,这些均衡的市场应该是稳定的:危机只能由外部事件(如自然灾害、恐怖袭击或政治动荡)引发,而绝不会由市场本身的动态(如投机或复杂的金融工程)引发。然而,这与大多数金融危机(包括最近的金融危机)形成了鲜明对比,这些金融危机似乎都是由非理性的市场泡沫引起的。古典经济学深深影响了政府机构和金融机构中许多高层的决策者。过去 20 年的放松管制
金融危机对实体经济产生了直接影响,2008 年和 2009 年出现了企业倒闭、失业、工作时间减少和工资冻结等现象。我回顾了 2007 年至 2008 年全球金融危机对大曼彻斯特各区的影响。在 2020 年的 Policy@Manchester 博客中,我与同事们合作研究了英国各地区从 2008 年金融危机中复苏的韧性,我们发现英格兰东南部和西南部是韧性最强的地区,西北部具有中等韧性,东北部和约克郡和亨伯赛德是韧性最差的英格兰地区(以及北爱尔兰)。当我们检查子区域时,我们发现东南部以及布里斯托尔、坎布里亚郡和阿伯丁对 2008 年金融危机的抵御能力最强。大曼彻斯特 (GM) 具有中等韧性,产出复苏较慢。通用汽车的就业复苏时间较长,但从2012年开始增长更快。通用汽车的就业增长并没有与劳动生产率的提高相匹配,这表明低薪就业有所增加。
7. 增长核算表明,全球金融危机后,所有投入要素对增长的贡献均有所减弱,尽管近年来全要素生产率增长有所反弹。将简单的柯布-道格拉斯生产函数应用于约旦经济以估计潜在产出。使用标准霍德里克-普雷斯科特滤波器估计趋势劳动力、资本和全要素生产率 (TFP)。2 全球金融危机前的增长是由全要素生产率和资本积累的强劲增长推动的。全球金融危机后,全要素生产率增长急剧下降,特别是在埃及天然气供应中断和邻国贸易伙伴边境关闭期间。随着财政空间变得更加受限,资本积累也显着放缓。全球金融危机后的增长最初是由人口快速增长推动的,但从 2015 年开始约旦失业率上升抑制了就业增长,而 COVID-19 进一步损害了劳动力市场。潜在 GDP 增长已从全球金融危机前的约 6% 大幅放缓至目前的仅 2%(图 5)。尽管如此,近年来,全要素生产率增长转为正值——若能持续下去,将为未来的增长带来积极信号。
在危机前后,一个政权的经济不确定性可能会发生巨大变化。诸如欧元区全球金融危机之类的输入性危机凸显了外部冲击的影响。通过估计包括马尔可夫转换波动性冲击的欧元区和美国开放经济非线性动态随机一般均衡模型,我们发现,与平静期相比,这些冲击在全球金融危机期间更为显著。我们描述了美国实体经济和金融市场的冲击如何影响欧元区经济,以及全球金融危机期间短期和长期债券之间的重新分配是如何发生的。重要的是,当国内外金融市场影响经济时,估计的非线性不容忽视。市场相关变量的非线性行为凸显了高阶估计对于向政策制定者提供额外解释的重要性。关键词:DSGE、波动性冲击、马尔可夫转换、开放经济、金融危机、非线性。JEL 分类:C61、E32、F21、F41。
确实,这些保护措施需要花钱,但没有这些保护措施的代价要大得多,2008 年的灾难性金融危机(再次)证明了这一点。然而,2008 年金融危机也证明,没有这些保护措施的代价是美国普通民众,而不是那些因没有这些保护措施而受益的人。换句话说,虽然普通民众在 2008 年华尔街引发的金融危机后的几年里遭受了损失,但华尔街的银行家和金融家仍然年复一年地获得了数百亿美元的奖金。如下图所示,在美国经历了十年的失业和经济灾难的同时,华尔街却给自己支付了近 2000 亿美元的奖金。更糟糕的是,在金融业获得数万亿美元救助的同时,华尔街的奖金也被收入囊中,其中包括来自普通民众口袋的数千亿美元
金融危机强调了金融关系的一部分是全球宏观经济变异性和系统性风险的潜在来源。使用深度学习(DL)预测金融危机(dl),利用神经网络(NN)来确定指示未来金融危机的模式并分析复杂的财务数据。dl方法,例如经常性神经网络(RNN)或长期记忆(LSTM),这些方法可以处理大量过去的财务数据,例如地缘政治事件,经济指标和市场价格。这些模型的目的是确定可以通过从早期危机及其前体学习来导致经济衰退的精致联系和信号。该问题属于金融市场的复杂和动态性质,要求持续培训和修改方法,以在发展财务状况方面保持显着性。尽管DL显示了提高预测能力的潜力,但要接受金融市场的固有歧义以及建立模型以提高其准确性和可靠性的要求至关重要。本研究提出了一种基于水母搜索算法的特征选择,其中最佳深度学习算法(JSAFS-ODL)用于金融危机预测(FCP)。JSAFS-ODL技术的目标被归类为金融危机或非财务危机的存在。为此,JSAFS-ODL技术应用基于JSA的功能选择(JSA-FS)来选择最佳功能集。此外,RNN-GRU模型可用于FCP。为了增强RNN-GRU方法的检测结果,可以将黑猩猩优化算法(COA)用于与RNN-GRU模型相关的超参数的最佳调整。为了确保JSAFS-ODL程序的更好性能,涉及一系列测试。获得的值强调了JSAFS-ODL技术达到JSAFS-ODL技术的显着性能。