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World File Search System预算赤字
监察官战略计划2021-2024
摘要1˃夏季经济声明（SES）列出了政府的中期预算战略，并在预算之前建立了讨论的参数202 2。˃SES正在在越来越积极的经济指标的环境中发布 - 消费者支出和职位发布的高频数据显示出与公共卫生限制的放松相符的强烈经济复苏的迹象（图1）。同样，在去年急剧下降后，经过修改的国内需求（MDD）反弹（图2），尽管这些措施当然会取决于未来几个月大流行的轨迹。˃经济的复苏反映在对GDP的向上修订（今年增长8¾％）和收入（相对于4月份稳定计划更新中的预测相对于预测的增长率为16亿欧元），基于税收收入的持续实力。˃尽管出现了一种新的，高度可传播的变体（“ Delta”），但爱尔兰疫苗接种计划的成功导致新的Covid-19病例与住院治疗之间的关系削弱了。随着疫苗接种计划的速度持续，将病例数作为大流行影响的速记的引用比大流行中早期的直接相关性较小（图3）。˃政府采取了果断的行动，以前所未有的规模为家庭和企业提供支持，仅在直接支持措施中提供了超过380亿欧元（表1）。˃政府致力于将公共财政归还可持续地位，以使爱尔兰不会成为财政异常。最近，随着爱尔兰开始从最严重的大流行中恢复，最近提供了多达50亿欧元的经济复苏计划。˃这种水平的支持虽然显然适当，但其成本很高，爱尔兰的预算赤字是由GNI*（比GDP更准确地衡量国内经济的衡量）可能是今年欧洲和下一年中最高的（图4）。因此，SES制定了一种中期预算策略来指导政策决策，该战略是通过支出规则进行运营的，核心（非循环）支出增长将以经济趋势增长的估计趋势增长固定。˃该支出规则与在十年中期的中期达到了可比欧洲国家的财政状况的广泛达到标题赤字一致（表2）。˃逐步恢复公共财政将使爱尔兰的公共债务比率重新降低到逐渐向下的轨迹上（图5），从而扭转了解决大流行影响所需的非凡资金所产生的临时增加。˃赤字将以逐步减少，渐进的方式减少，以反映政府对资本支出投资的承诺（图6），以满足国家发展计划的目标以及政府计划中规定的优先事项。
经济稳定的货币和财政框架
本章的标题摘自米尔顿·弗里德曼（Milton Friedman）1948年的文章，“经济稳定的货币和财政框架”。（弗里德曼（Friedman），1948年）在那篇文章中，他提出了他认为是一项新提案，根据该提议，政府只能在充分就业时运行平衡的预算，而经济繁荣的经济衰退和盈余缺陷。对此没有任何争议 - 实际上，这种适当的财政立场的观点被纳入了战后的所有后东正教思想中。近年来，至少有些经济学家一直在支持持续的预算盈余。的确，在过去的十年中，在美国，民主党人（由克林顿总统领导）决定对财政负责，并提倡永久预算盈余，这可能是什么。但是，不寻常的是弗里德曼（Friedman）通过创造货币来为预算赤字提供资金赤字的“提议”。盈余会摧毁钱。因此，他提议将货币政策和财政政策结合起来，利用预算以反周期的方式控制货币排放。他还可以通过100％的储备金来消除银行创造的私人货币，这是他从费舍尔和西蒙斯挑选出来的，因此，私人银行不会有“净”货币创造的“净”货币 - 他们只会扩大银行货币的供应，因为他们积累了政府发行的货币。该提案导致强大的反周期力量有助于稳定经济。但是，弗里德曼仍然可能是一个很大的理论家，因为他可能会争辩说，稳定经济的金钱，而不是政府支出是波动的。此外，他的反周期刺激计划是基于规则的，而不是基于酌处政策。原则上，他的文章没有错，除了在底部不是一项建议之外，它只是对真正发生的事情的描述（只要我们删除100％的储备金的想法）。Abba Lerner称其为“功能融资”和“作为国家生物”的方法。（Lerner 1943，1947）当我第一次学习金钱和银行业务时，Lerner的方法仍然存在，至少在附录中。当政府花费时，它通过创造“高功率货币”（HPM）来做到这一点，即通过归功于银行储备。征税时，它会破坏HPM，借方银行储备。赤字一定会导致储量净注入储量，也就是说，弗里德曼所说的货币创造。斯蒂芬妮·贝尔（Stephanie Bell）和我一直在试图在一系列文章中解释这一点，但进步很少，因为很少有人能再遵循资产负债表。（Bell 2000; Wray 1998）大多数人都认为政府通过税收为支出提供资金，并且违反迫使政府借用自己的钱，以便它可以支出。但是，对财政运营的资产负债表效应的任何仔细分析表明，弗里德曼（和勒纳）有正确的作用。请注意，弗里德曼本来会有政府赤字，因此，只要经济运作以下，净资金排放量就在全部就业下运作。再次，这是阿巴·勒纳（Abba Lerner）的功能融资观点，我想这是第二次世界大战后几乎所有人采用的。，但今天几乎没有受人尊敬的经济学家或政治家将与
经济预测网格更新
尽管住房、建筑和制造业早期出现了一些疲软迹象，但经济稳健的基调依然完好。消费者的持续韧性和积极的商业投资，导致整体增长率接近 3%（至少从 7 月到 9 月来看），再加上 9 月份出色的就业报告，凸显了国内经济活动的持续强劲。这种情况不仅延续了对软着陆的预期，而且也表明未来需要采取更为温和的货币政策，因为这显然不是一个需要政策支持的病弱经济。虽然调整条件确实需要降低利率水平，因此鉴于政策仍处于“坚定”区间，今后将进一步降息，但数据并未表明任何新出现的疲软迹象，应促使美联储采取紧迫或立即行动。尽管美联储选择在 11 月进行第二轮降息，但委员会对当前情况的评估仍相对乐观。这是一个非常合理和准确的评估，因为整个 10 月的数据都非常稳健。不过，如果美联储真的依赖数据，那么可以说，第二轮降息的必要性很小，甚至根本没有。然而，绕过 11 月，在 9 月大幅降息后仅仅召开一次会议，很可能被解读为承认政策错误或过度政策举措。因此，美联储别无选择，只能继续进一步降息，尽管降幅较小，只有 25 个基点，尤其是考虑到 10 月份就业报告中最近飓风相关的疲软提供了掩护。展望未来，如果数据保持稳健，通胀保持坚挺，那么就有足够的支持和理由在明年年初甚至 12 月会议上保持政策稳定。毕竟，由于经济“非常好”，委员会并不急于降息，美联储主席杰罗姆·鲍威尔不愿排除短期内暂停甚至明年加息的可能性。至少，政策并非按照预先设定的路径运行，尽管随着数据正常化和通胀缓慢回升至委员会 2% 的目标，不断变化的条件确实可能需要进一步减少政策紧缩并回归中性，但调整可能会非常谨慎和温和，结构性更高的 r* 可能导致长期中性利率大大高于央行的预测。对于市场而言，尽管最近货币政策发生了转变，导致三个月内降息 75 个基点，但长期收益率仍在上升。由于缺乏通货紧缩势头，且价格压力在四个月内几乎没有改善，国内经济增长预期上升和通胀持续走高，因此市场压力正在推高长期利率的下限。此外，对政府资产负债表膨胀的担忧日益加剧，可能会限制进一步放松政策的下行潜力。展望未来，由于赤字占 GDP 的比例在过去 15 年中已经翻了一番，再加上对选举后预算赤字不断增加的进一步担忧（在特朗普或哈里斯政府即将上台的情况下，这是一个合理的担忧），投资者预计将继续重塑对长期利率上升的预期。此外，预计实际利率将持续居高不下，并随着时间的推移不断走高，从而导致曲线形状更加正常，因为我们将目光投向了新的一年。-Lindsey Piegza 博士，首席经济学家
SB 125 公式化交通和城际铁路资本计划及零排放交通资本计划
i. 利用 SB 125 资金以外的资源开展的资金和服务行动圣地亚哥大都会交通系统 (MTS) 服务区覆盖约 300 万居民，居住在圣地亚哥县约 570 平方英里的城市化地区，包括丘拉维斯塔、科罗纳多、埃尔卡洪、帝国海滩、拉梅萨、柠檬林、国家城、波威、桑蒂和圣地亚哥等城市以及该县的非建制区，以及东县 3,240 平方英里的农村地区。MTS 是该地区唯一的交通运营商。出于报告目的，有三个独立的运营实体：MTS、圣地亚哥有轨电车公司 (SDTI) 和圣地亚哥交通公司 (SDTC)。SDTI 运营轻轨服务，SDTC 运营部分固定路线巴士服务，而其余的固定路线巴士服务和该地区的辅助交通服务由分包商运营，并归入 MTS 报告。这些独立实体的存在完全出于法律和历史原因，MTS 实际上是一家运营商，拥有多个服务部门。MTS 的长期目标是仅通过经常性收入来资助运营，但未来几年情况并非如此。全球 COVID-19 疫情继续对 MTS 运营产生巨大影响。主要影响是乘客人数和相关的票价收入。2023 财年 (FY)，乘客人数与 2022 财年相比增加了 19%，乘客票价收入达到 6750 万美元；然而，乘客人数和乘客票价收入仍远低于疫情前的基线。经批准的 2024 财年预算假设票价收入与疫情前的运行率相比减少 20%，从 9930 万美元降至 7890 万美元。目前，疫情对乘客票价收入的影响预计将持续到 2027 财年。该地区的销售税收入在 2023 财年继续保持强劲，州交通援助 (STA)、交通发展法案 (TDA) 和当地 TransNet 销售税资金均超过了原定的 2023 财年目标。TDA 和 STA 资金由资本和运营预算共享，而 TransNet 则专门用于运营预算。2020 年 3 月 27 日，总统签署了《冠状病毒援助、救济和经济安全 (CARES) 法案》，为全国的交通运输行业提供了 250 亿美元。MTS 获得了 2.2 亿美元的 CARES 法案资金，这笔资金将在多个财政年度内用于补充与疫情相关的收入损失和增加的支出。到目前为止，MTS 已提取 9020 万美元的 CARES 资金来补充损失的收入，其中 2020 财年为 1790 万美元，2021 财年为 7210 万美元，2022 财年为 10 万美元，2023 财年为 10 万美元。2021 年 3 月 11 日，总统签署了《2021 年美国救援计划法案》（ARP），该法案提供了 305 亿美元来支持国家公共交通系统继续应对 COVID-19 疫情。MTS 获得了 1.4 亿美元的 ARP 资金，其中 MTS 在 2022 财年提取了 4760 万美元，在 2023 财年提取了 9020 万美元。2024 财年批准的预算假设将提取 8500 万美元的 ARP/CARES 资金，未来财年的累计余额约为 4740 万美元。MTS 一直在使用这笔刺激资金来抵消客运收入损失以及劳动力成本上升造成的结构性运营预算赤字，同时让 MTS 尽可能保持高服务水平。预计运营收入将
投资者概览 - L3Harris
本演示文稿中非历史事实的陈述均为前瞻性陈述，反映了管理层对未来业绩和经济状况的当前预期、假设和估计。此类陈述依据《1933 年证券法》第 27A 条和《1934 年证券交易法》第 21E 条的安全港规定做出。本演示文稿中的前瞻性陈述包括但不限于：2023 年指引；企业转型计划及其对未来业绩的影响；2023 年收入、非 GAAP 每股收益和调整后自由现金流的权重；国内和国际需求环境，包括美国国防部、美国国家海洋和大气管理局和美国宇航局的预算和预算项目以及国际支出水平；计划、合同和订单机会、奖励和计划坡道及其价值或潜在价值和时间；宏观经济状况，包括供应链中断（包括电子元件可用性）的预期影响、供应商绩效、通货膨胀和劳动力流失以及抵消此类影响的能力；技术能力和计划时间安排；预计资本部署和资本配置策略；杠杆率目标；即将进行的 AJRD 收购，以及与 AJRD 相关的财务预测；温室气体和用水目标；以及其他有关业务前景和财务业绩指导的非历史事实的陈述。公司提醒投资者，任何前瞻性陈述都存在风险和不确定性，这些风险和不确定性可能导致实际结果和未来趋势与此类前瞻性陈述中表达或暗示的内容存在重大差异。股票回购的水平和时间将取决于多种因素，包括公司的财务状况、资本要求、现金流、经营成果、未来业务前景和其他因素。股票回购的时间、数量和性质还受商业和市场条件、适用证券法和其他因素的影响，并由公司自行决定，可能随时暂停或终止，恕不另行通知。有关这些因素和其他可能影响公司业绩、未来趋势和前瞻性陈述的因素的更多信息，已在公司向美国证券交易委员会提交的文件中披露。阅读本演示文稿的人员请注意不要过分依赖前瞻性陈述。公司的综合业绩、未来趋势和前瞻性陈述可能受到诸多因素、风险和不确定因素的影响，包括但不限于：美国政府支出重点；固定价格、成本加成和分时加材料类合同组合的变化以及通货膨胀大幅上升或持续上升的影响；与即将收购 AJRD 相关的风险，包括与监管部门批准相关的风险；美国政府合同的终止、资金不足或负面审计结果；美国政府预算赤字和国债或任何违反债务上限的行为；不确定的经济状况；未来地缘政治事件的后果；政府调查的影响；开展国际业务的风险；与我们的分包商或关键供应商的纠纷，或他们无法履行或及时交付我们的零部件或服务；吸引和留住关键员工；开发获得市场认可的新产品和服务和技术的能力；自然灾害或其他重大业务中断；会计估计的变更；公司的负债水平和偿还、偿还或服务债务的能力；无资金支持的固定收益计划负债；信用评级的任何下调；固定收益计划资产的回报率、利率和其他市场因素的变化；有效税率的变化或额外的税收风险；获得出口许可证或向外国政府销售的能力；不可预见的环境问题，包括与温室气体排放相关的法规或与环境可持续性相关的客户情绪变化，包括与即将收购 AJRD 相关的变化；员工、代理人或业务伙伴的任何不当行为的影响；诉讼或仲裁的结果；与侵犯知识产权或环境补救或其他意外事件相关的潜在索赔；收购 TDL 产品线和即将收购 AJRD 带来的业务扩大；与其他战略交易相关的风险，包括合并、收购和资产剥离。本演示文稿中包含的前瞻性陈述截至本演示文稿发布之日，除法律规定外，公司不承担更新或修改任何前瞻性陈述的任何意图或义务，无论是由于新信息、未来事件还是其他原因。