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2023-2025 年经济改革计划
1.总体政策框架和目标 阿尔巴尼亚经济改革计划由财政和经济部在国家 ERP 协调员的总体领导下在国家一级进行协调，如总理令第107 号（2019 年 8 月 6 日）所述，该令建立了 ERP 的协调机制。MFE 的 ERP 协调团队与政府机构和其他公共当局密切合作，起草和编制了 2023-2025 年经济改革计划，即基础设施和能源部、教育和体育部、旅游和环境部、卫生和社会保护部、农业和农村发展部、阿尔巴尼亚银行、税务总局和 INSTAT。其他机构作为上述机构的下属机构参与了这一进程，它们要么通过自己的改革措施做出贡献，例如 NASRI（AKKSHI）为改革措施 #3 做出的贡献，要么作为与其上级机构更广泛合作的一部分，为其他措施做出贡献，例如 NAES（AKPA）等。ERP 2023-2025 概述了主要的宏观经济和财政政策，旨在建立内部优势和外部威胁之间的明确平衡，以实现可持续增长、增加就业和减少公共债务。此外，ERP 总结了阿尔巴尼亚在短期内实施的优先结构性改革，旨在增加国内生产、刺激新投资并确保可持续和包容性增长和竞争力。财政整顿仍然是财政政策的主要目标，以确保国家在任何时候，特别是在经济冲击和困难时期的宏观经济稳定，这是确保相对高、可持续和包容性经济增长的必要前提，因此最符合公众利益，使经济向欧盟平均人均收入水平靠拢。财政政策的目标是每年逐步减少公共债务，而基本余额将从明年 2023 年开始恢复到正水平，并将在未来继续保持这一水平，符合 LOB 的财政规则。同时，除了财政整顿外，我们还将努力保持经常性预算支出和资本预算支出的健康比例，其中中央政府的资本支出（即公共投资）将在 2023-2025 年期间达到年均 GDP 的 5.3% 左右，这对于支持中长期经济增长至关重要。2023 年的预算赤字计划为 GDP 的 2.6%，而 2022 年预计为 3.3% 左右。预计 2023 年的基本余额为正值，约为 0.3%，较 2022 年预计的负值（约 -1.2%）有大幅改善。目前的财政平衡（公共投资与财政赤字之间的差额）将在 2023 年为正值，占 GDP 的 3.1%，而今年（2022 年）预计再次为正值 2.2%，这符合相应的财政规则（预算的“黄金法则”）。在 2023-2025 年中期，预算赤字的目标是平均每年约 2.3%。更具体地说，2023 年的整体财政平衡目标是 -2.6%，2024 年和 2025 年的目标是 -2.2%。在下一个中期 2023-2025 年，基本平衡的目标是平均每年约 0.8%。从 2023 年起，基本平衡将恢复到正水平（基本盈余）。同时，从 2024 预算年度开始，这一目标也将具有法律约束力，其中 LOB 确定从 2024 预算年度开始，在随后的每一年，基本平衡将不低于零（因此至少是平衡的或正的）。2023 年、2024 年和 2025 年的资本支出目标分别为 5.7%、5.1% 和 5.2%。当前财政平衡的目标是在接下来的 2023-2025 年中期平均每年约为 +3.0%。更具体地说，当前财政盈余的目标是 2023 年、2024 年和 2025 年分别为 3.1%、2.9% 和 3.0%。因此，根据相应的财政规则，公共债务总额将遵循自 2021 年疫情后开始的下降轨迹。2022年，公共债务预计将从2021年的占GDP的73.2%左右降至68.8%左右，预计到2025年将继续进一步下降至65.3%左右，到2031年进一步下降至54.9%左右。
年中经济和财政展望报告...
2022 年中期经济和财政展望 (MYEFO) 报告是自全球 COVID-19 疫情爆发以来财政部发布的第三份报告。对于巴布亚新几内亚和全世界来说，这都是充满挑战的时期。欧洲爆发了 1945 年以来最严重的战争，这加剧了全球挑战。巴布亚新几内亚还经历了有史以来资金最充裕的选举，预计支出将是 2017 年的两倍，但显然情况本可以更好，必须吸取教训。选举推迟了 MYEFO 的发布，特别是在一些非常不幸的选举相关暴力事件中，关键工作人员被封锁。在我于 8 月 31 日向议会宣布 MYEFO 的关键数据之间，政府就 2022 年补充预算做出了决定，我于 9 月 2 日提交了该预算。本序言末尾的表格将解释 MYEFO 和 2022 年补充预算之间的差异，以确保这些差异在公共记录中透明化。回顾过去，为了表明马拉佩政府在预算修复方面的一贯做法，2021 年补充预算旨在将财政赤字保持在与 2021 年预算完全相同的水平，即 66.13 亿基纳。2021 年最终预算结果证实，马拉佩政府在将预算赤字保持在比预期低 3.426 亿基纳方面取得了超额成绩，最终结果为 62.704 亿基纳。2021 年预算赤字结果再次证明了政府不仅致力于预算修复，而且表现出了交付能力。2022 年 MYEFO 更新的收入和支出数字再次以预算修复的政策重点为前提。这意味着要确保财政赤字不比 2022 年预算更糟。2022 年补充预算基于同样的前提——确保财政赤字不超过 59.847 亿基纳。这种持续的财政纪律从来都不容易。总是有人呼吁在优先领域增加支出。而且总是有人呼吁减税。修复预算的方法仍将是审慎、明智和坚韧的。政府也将继续对意外发展做出响应，但随后会根据修复预算的总体任务进行调整，这对于建立我们的经济独立至关重要。例如，在 2020 年，我们花费了 5.07 亿基纳用于直接应对新冠疫情，其中大部分分配给地方。每个地区 100 万基纳用于农业以提高粮食安全，每个地区 50 万基纳用于清洁供水和卫生设施，每个地区 50 万基纳用于支持中小企业。所有这些新冠疫情直接支出都与预算其他领域的削减完全匹配。我们是世界上为数不多的所有新冠疫情资金都与其他资金削减相匹配的国家之一，因此 2020 年 GoPNG 的支出结果低于 2020 年预算估计。同样，今年，我们正在实施一项重大援助计划，以保护家庭免受乌克兰-俄罗斯战争带来的生活成本压力。第一个家庭援助计划中拨出 6.11 亿基纳，第二个家庭援助计划中再拨出 1.773 亿基纳。所有这些资金都将通过抵消其他领域的削减和增加收入来提供。家庭将得到援助，但不会影响预算修复的进展。财政部的这份 MYEFO 报告预测，经济总名义价值将从 2020 年的 826.43 亿基纳增长到 2021 年的 925.59 亿基纳，到 2022 年将增长到 1103.028 亿基纳。名义 GDP 在短短两年内增长了 277 亿基纳，这是迄今为止我们历史上经济基纳价值的最大增幅。之前最大的两年增幅是
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•通过加强私营部门发展环境，促进农业领域的转型来促进包含增长加强这些重点领域的基础机构和服务交付是更有效的治理，加强市场和社会机构的跨裁切主题。关键参与自2003年以来，世界银行已大大扩展了其咨询服务和分析（ASA）（ASA）（JERP）提供的。多年来，该计划已被证明是一种创新的解决方案，具有以客户为导向的知识议程和世界银行选择的工作，带来并建立了国际经验。JERP是围绕政府的战略重点构建的，并专注于增长，治理和公共服务提供议程的发展差距。该计划旨在确保政府拥有强大的所有权，同时以超越资金的方式增强世界银行对该国发展的贡献。经济最近在2023年的经济发展，实际GDP增长了5.1％，主要是由于石油生产，财政刺激和强劲的消费量增长。石油生产的6％增加显着促进了这种增长。资本投资也增加，主要是非资源部门（80％）。消费者的信心仍然很高，零售业（7％，真实条款），汽车销售（8％）和新的业务注册（10％）证明。失业率略微降低到4.7％，最低工资的大幅度增加有助于将贫困降低到8.8％（以6.85美元/天）。通货膨胀率达到21.3％的峰值，到2024年2月的速度下降至9.3％，导致中央银行降低。经常账户从盈余转移到了赤字，出口下降和进口涌入，尽管外国直接投资流入有助于资助这一赤字。但是，随着石油部门的主要投资项目的临近，通过FDI资助，动量削弱了。由于社会支出较高和石油税收收入降低（GDP的1.2％），预算赤字扩大到GDP的1.6％。银行业仍然很强大，不良贷款低（3％），但家庭债务和利率上升值得关注。经济前景
俄乌冲突对罗马尼亚经济的影响
摘要 生命逝去、痛苦不堪、家庭破碎、人们逃离战争、城市被摧毁——所有这些都是俄罗斯入侵乌克兰引发的战争的一部分，这是一场前所未有的人道主义危机。罗马尼亚边境持续不断的冲突不仅对交战国产生了深远的经济影响，而且对整个欧洲和世界经济也产生了深远的影响，输入型通胀和世界贸易中断也未能幸免。在我们的研究中，我们旨在强调这场冲突对我国的影响，它导致了通胀上升、财政压力增加、预算赤字增加、公共债务增加，并加剧了气候问题。在当前形势下，各种不利冲击可以通过多种渠道传播，因此在我们的研究中，我们将简要介绍其中最重要的一些。俄罗斯入侵乌克兰及其相关制裁代表着一场广泛的全球冲击，对经济活动（下降）和通胀率（上升）产生了不同的影响。关键词：国家安全、国际经济、通货膨胀、金融危机、战争 JEL 分类：D74、D84、E01、E31、E43、F51 1. 简介 除了造成大量人员伤亡和数百万乌克兰公民流离失所之外，俄罗斯和乌克兰之间的冲突还引发了金融市场的紧张局势，大大增加了全球经济复苏的不确定性，并对一个欧洲国家实施了自二战以来从未有过的制裁。战争开始近两年后，我们试图用数字描绘出乌克兰和俄罗斯经济在冲突期间的抵抗情况，以及罗马尼亚在进出口和供应活动中断、能源领域重要联系被切断以及潜在危机引发的几个月中的情况（图 1）。即使罗马尼亚在很大程度上依赖俄罗斯进口，但它仍然是欧洲依赖程度最低的国家之一（欧洲中央银行，2022 年），这可以限制入侵国制裁产生的影响的严重性。图 1. 俄罗斯入侵乌克兰的影响
后新冠疫情退出策略和新兴市场经济挑战
曼哈顿研究所预计，仅美国一国的预算赤字就将达到 4.2 万亿美元，占 GDP 的 19%，这是自二战期间赤字峰值以来的最大份额。到 2030 年，这将使美国公众持有的国债达到 41 万亿美元，占 GDP 的 128%。这一国债水平将超过 1946 年的水平。全球面临的一个关键挑战是找到一个有效的经济退出策略进入后疫情时代。鉴于美元的规模和作为全球金融体系支柱的关键作用，美国采取的道路将对全球经济产生深远的影响。为了更深入地了解未来的道路，可以比较一下美国两种不同的后疫情经济战略。第一种只是“拖延问题”——也就是说，美国政府可以推迟实施必要的宏观经济调整，赌博式地复苏经济，同时继续实行宽松的货币政策和扩张性的财政政策。这一选择可能会给美国经济带来短期的提振，但更有可能伴随着未来全球危机风险的增加，这种风险可能比 2008-2011 年的危机更严重。或者，政府可以采取双管齐下的政策，首先重新分配财政支出，同时力争随着时间的推移实现基本盈余。具体而言，它可以削减用于应对 COVID 相关挑战的支出，转向具有高社会回报的支出（升级 K-12 教育、投资医疗基础设施等）。经过调整的财政政策加上税收的增加可能会在一定滞后下减少基本预算赤字，从而实现盈余。在本文中，我们将分析这些不同的政策对偿还政府债务的利率（用 r 表示）与经济增长率（用 g 表示）之间的差距的影响。 1 这一差距 r − g 也称为滚雪球效应，是指在基本赤字为零的国家，公共债务/GDP 的比率呈指数增长。人们很容易假设，未来的新常态包括与长期停滞相关的负面滚雪球效应，就像 Summers (2013) 所说的那样。然而，有几个问题需要注意。首先，Wyplosz (2019) 指出，负面滚雪球效应并不是常态；即使在美国，也有 56% 的年份出现 r − g < 0。此外，美国过去作为全球金融体系安全锚的表现并不能保证未来保持“过度特权”地位（Carney，2019 年；Chi¸tu 等人，2014 年；Eichengreen，2011 年；Gourinchas 等人，2010 年）。我们文章中讨论的美国双管齐下的后疫情时代退出策略或许能够缓解人们对美元主导地位日益增长的不满情绪。美国更加注重逐步减少公共债务积压，这将减轻 Carney (2019) 所讨论的当前朝着多极全球货币方向发展的离心力。另一个令人担忧的问题是，对滚雪球效应未来变化的预测记录充其量也只是好坏参半。假设新常态是一种负面的滚雪球效应，可能会增加未来发生更深层次危机的风险，就像 20 世纪 90 年代末和 21 世纪初的情况一样，当时持久的“大缓和”假设渗透到了政策制定中（另见 Rogoff [2016]）。本文的主要贡献是分析了大国财政调整对新兴市场和发展中国家 (EMDC) 产生强烈溢出效应的时期。规模很重要，人们预计最大的集团——美国、欧盟和中国的财政决策将产生影响 EMDC 的巨大溢出效应。这些挑战反映在国际货币基金组织首席经济学家吉塔·戈皮纳斯 (Gita Gopinath) 的《管理不同的复苏》(2021 年 4 月) 中：“如果美国利率以意想不到的方式进一步上升，多速复苏可能会带来金融风险。这可能会导致资产估值过高无序地回落，金融状况急剧收紧，复苏前景恶化，尤其是对一些杠杆率较高的新兴市场和发展中经济体而言。政策制定者需要
新冠肺炎疫情与巴布亚新几内亚经济
预算赤字（46 亿基纳），比财政部长在 2020 年 4 月提出的 66 亿基纳起点高出 9%。接下来，我们考虑刺激计划下的融资措施对新赤字（72 亿基纳）的影响。•措施 1 和 2（融资措施）对新赤字（72 亿基纳）的影响部长声明（第 21 页）指出，15 亿基纳的“友好外国融资”（即措施 2）已经到位，因此将为 20.8% 的新赤字提供资金。因此，剩余的赤字将为 57 亿基纳（即 72 亿基纳 - 15 亿基纳 = 57 亿基纳）。国际融资当然需要连本带利偿还，这笔钱必须由纳税人通过政府支付。另一项融资项目是发行 25 亿基纳的国债（措施 1）。在撰写本文时，有报告显示，其中已筹集超过 10 亿基纳，且债券发行超额认购，这意味着债券出售的收益将全部实现，甚至可能更多（Business Advantage PNG，2020b）。债券利率从 8% 到 9.5% 不等，具体取决于期限（Business Advantage PNG，2020b）。高利率可能是投资者在短时间内超额认购债券的一个主要原因。另一方面，纳税人（通过政府）将支付更高的利息，并增加总债务负担。25 亿基纳的国债融资将为修订后的赤字（72 亿基纳）的 34.7% 提供资金。考虑到这两笔融资项目，未偿赤字将为 32 亿基纳（即 72 亿基纳 - 15 亿基纳 - 25 亿基纳 = 32 亿基纳）。这笔未偿赤字必须通过更多借款来弥补，或通过削减开支和/或增加总收入来减少，这是下一步考虑的问题。
轻度衰退和标准普尔4500
今年年初，我们的经济团队感到惊喜：共识经济学，收集了来自世界各地大约200名经济学家的预测，根据我们对GDP和CPI的预测，我们将2022年美国最准确的预测评分为2022年。不幸的是，我们不希望2023年重复奖励。在2022年，我们看到了通货膨胀并持续中度增长。我们是对的。过去一年，即2023年，我们预计在年底会有经济弱点，并将我们的标准普尔500指数定为3,900。相反，经济保持韧性，股票的集结远远超出了我们的想象。正如我们一年前所说的那样：“如果事实证明鲍威尔和美联储董事长已经制定了软化 - 2023年没有经济衰退，而随着市场结束，2023年有信心在2024年没有经济衰退，那么股票应在2023年实质性地竞争，并容易击败我们的S＆P 500目标3,900。”如今，这就是大多数股市投资者在想的：已经实现了软化，因此他们应该对未来保持乐观。，但我们认为经济还没有脱离树林。经济学家的共识现在是，经济将在2024年继续增长，并没有衰退，没有衰退。我们认为这太看涨了，在2024年的途中看到了一个温和的衰退，带有-0.5％的真实GDP印刷。收益曲线已经倒了一年以上，并且可能保持良好的态度，直到2024年，M2的货币供应量度比去年同期下降了3.3％，而商业和工业贷款也下降了。同时，消费者支出看起来会放慢。但法院裁决在过去的几年中，政府补贴暂时和人为地支持了商业建设，应该很快开始步履蹒跚。薪资在过去一年中的迅速增长，即使失业率异常低，这表明企业雇用过多。政府的支出，租金和学生贷款的暂停和临时税收减免，导致许多消费者的总体节省肿胀。反过来，他们可以在2022 - 23年放松身心，并节省比平时较小的收入。但是，这些政府行动的人工提升可能最终在2024年耗尽，这向美国消费者支出表示明显中等。也重要的是要意识到去年联邦预算赤字的扩大程度。官方赤字在2023财年约为1.7万亿美元，但如果不是最高法院罢工拜登总统原谅学生贷款的计划，那将是2.0万亿美元。
2023 TI供应链Letter-05.17.23 Final
Rick Larsen排名会成员大厦交通与基础设施的成员委员会2163 Rayburn House办公室大楼华盛顿特区20515亲爱的董事长Graves和排名成员Larsen：作为交通与基础设施委员会为他们的即将到来的Markup做准备，我们敦促您反对您的任何立法，以增加最大的卡车权重或最大额度上的feling fording inforder nefforn forder nefford of Flitheraine高处。我们的反对派延伸到将作为“试点计划”的一部分提高卡车重量限制的任何立法，包括最初在H.R.471，《船IT法案》以及任何州或商品的豁免或当前联邦限制的豁免，可以作为Markup的独立规定提供。无论如何，我们的道路和桥梁需要继续维修，重建和投资。美国土木工程师学会（ASCE）在其2021年基础设施报告卡中，使该国的道路成绩为“ D”。以“ C”等级，该国的桥梁的表现并不高。报告说，该国42％的桥梁至少50岁，而7.5％的桥梁在结构上不足。根据ASCE的说法，该国桥梁维修需求的估计值为1,250亿美元。当我们希望重建道路和桥梁时，允许更重，更长的卡车只会使事情变得更糟。美国运输部研究了各种更长，更重的卡车配置对州际和美国公路的影响，发现道路和桥梁的额外损失成本将需要数十亿美元的新联邦支出，这增加了我们的预算赤字。卡车长度和体重的增加将对当地基础设施，尤其是桥梁产生尤其严重的后果。最近对超过47万本地桥梁（较重的卡车对当地桥梁的影响，2023年3月）的分析无法安全容纳91,000磅的卡车。这些当地桥梁将需要张贴并最终更换，耗资超过6008亿美元。这只会增加州，县和地方政府的压力，以寻找资金来修复这些桥梁，同时今天没有足够的收入来支付基础设施维护成本。由于上述原因，我们要求您拒绝任何会增加当前卡车重量或长度限制的立法语言，包括以试点计划，州或商品豁免形式的提案，或者因当前联邦限制而获得的其他豁免。真诚的，美国公共工程协会全国县协会
战后波多黎各经济的演变：网络分析
第二次世界大战结束后，波多黎各的经济开始发展和转型。这一发展源于美国对制造业的投资增加，这导致波多黎各经济从 20 世纪 50 年代到 70 年代初经历了显著的经济增长（Toledo，2006 年）。年均增长率达到 4.9%，但随着 1973 年的石油禁运，经济进入了显著的经济停滞期（Rodr´ıguez 和 Toledo，2007 年）。 Luciano (2005) 补充道，1974 年至 1999 年期间经济停滞不前，不稳定因素首先是 1973 年至 1974 年油价上涨。在此背景下，波多黎各经历了自 1974 年以来的第一次财政危机，政府经历了第一次违宪的预算赤字 (Qui˜nones-P´erez and Seda-Irizarry, 2016)。随后，在 20 世纪 70 年代中期，美国国会根据《国内税收法典》第 936 条批准了针对美国公司的特殊税收制度。根据 Caraballo-Cueto 和 Lara (2018) 的研究，在第 936 条繁荣时期，制造业占波多黎各国内生产总值 (GDP) 的 42%，创造了当地金融体系 30% 以上的存款，占总就业人数的 17%。尽管波多黎各工业化的不同阶段都很重要，但基于邀请的工业化模式也受到了批评。Luciano (2005) 指出，对许多经济学家来说，不稳定的原因是发展模式的枯竭。作者认为，一些经济学家将不稳定主要归因于波多黎各比较优势的恶化和 20 世纪 70 年代美国的经济衰退。相反，其他经济学家将不稳定归因于资本外逃（利润流出岛外）、对原材料的依赖、昂贵的能源以及面向外部市场而与内部市场联系最少的经济（Luciano，2005 年）。Qui˜nones-P´erez 和 Seda-Irizarry（2020 年）补充说，在整个工业化出口时期，工业政策和满足波多黎各人需求的可持续发展模式尚未得到很好的定义。对发展模式和工业化出口举措的批评使波多黎各成为一个值得了解的案例：波多黎各的生产结构从 1967 年到 1992 年是如何演变的？本文旨在确定波多黎各的生产结构从 1967 年到 1992 年是如何演变的。此外，它还旨在分析和评估波多黎各经济中的产业间关系
超越美元信用统治：地缘政治经济
x 所有这些问题都源于美国所谓的过度特权，并由他们决定从阿富汗撤军。美国经常账户和预算赤字对美元造成下行压力的特里芬难题从未消失。今天，当十年的量化宽松政策被更大的货币创造所取代时，美元正在下跌，产生了加税和削减开支的压力。x 近几十年来，美国为保持资金流入美元信贷体系并支撑市场而采用的金融化手段无法通过美联储对主要资产市场的支持来维持。x 创建和维持美元信贷体系给美国经济带来的成本已不堪重负。x 今天，美国信贷体系的对手和受害者众多，而且数量日益增多，他们日益联合起来向美元信贷体系发起挑战。 x 他们正在创造一个多极世界，在这个世界里，美国的单边主义不再只是遭人憎恨，而是遭到人的坚决拒绝。引言随着针对中国的新一轮冷战爆发，疫情显然正在从根本上改变国际力量平衡。对美国前财政部长劳伦斯·萨默斯 (Lawrence Summers) 来说，这很可能是一个“历史的转折点”：“如果 21 世纪成为亚洲世纪，就像 20 世纪是美国世纪一样，那么这场疫情很可能会被视为转折点”。它将把 9/11 和 2008 年从人们的记忆中抹去，并与“1914 年刺杀大公、1929 年股市崩盘或 1938 年慕尼黑会议”相提并论（Summers，2020 年）。然而，萨默斯教授没有切中要点。事实上，二十世纪更多的是试图实现的美国世纪，而非已经实现的美国世纪（Desai，2013），而且脱离美国世纪的趋势看起来比他评估中的“如果”所暗示的更加确定和果断。与其说这场大流行是一个转折点，不如说它加速了美国基于金融化的新自由主义资本主义的权力衰落（Desai，2020a）。近几十年来，美国试图强加给世界的世界霸权结构正在崩溃。美国从未成功过；这一结构过于不稳定和动荡，无法发挥作用。因此，即使是有限的成功，也不能归咎于这场大流行。这种逆转的根源在于几十年前就已发生的地缘政治经济地震。它们使越来越多的国家摆脱了美国主导的矛盾和危机四伏的结构。