- 作者：新政民主党让我通过快速浏览周三公布的个人收入和支出数据来结束本周的追赶。我在其他地方看到的“重大”结论是通胀回升，这可能会使美联储的任务复杂化。但我认为这没什么大不了的。当月价格指数上涨 0.2%，主要是由于服务价格上涨 0.4%，而商品价格指数下跌 -0.1%：正如您所见，虽然这是几个月前的加速，但在过去两年中几乎没有出过问题。同比增长 2.3% 与 8 月份自疫情以来的最低水平持平（下图中的蓝色）：正如您所见，以指数衡量的商品通胀仍然低迷；与疫情前相比，服务业通胀仍然有些“热”。最重要的是，这只是一个月的增长。如果这种趋势持续增加一两个月，我会更加担心，但目前这可能只是噪音。除此
It’s not just corporate profits, the long leading housing sector is also under pressure
- 作者：New Deal democrat我怀疑飓风和抵押贷款利率在一定程度上扭曲了 10 月份的所有住房报告。上周，我注意到现有房屋销售“虽然销售量保持在一定范围内，但价格上涨，库存积累速度下降。”昨天的新房和复购房销售报告中出现了类似的情况。就新房而言，销售量急剧下降，而库存急剧增加。新房和复购房的价格上涨都在加速 - 但这可能是未解决的季节性因素在起作用。像往常一样，我首先要说明一个重要的警告，即新房销售数据非常嘈杂且经过大量修改。解决了这个问题之后，接下来要考虑的是抵押贷款利率已经回升至接近 7%：虽然从 6% 增加到 7% 似乎并不多，但这会使必要的每月还款额增加约 10%，这足以
The long leading indicator of corporate profit growth stalled in Q3
- 作者：New Deal democrat本周迄今为止发布的最重要的经济新闻或许是今天上午发布的第三季度企业利润更新。虽然利润持续超过工资和薪金对社会来说不是一件好事，但利润下降对经济来说几乎总是不是一件好事。这是因为当利润下降时，管理层首先想到的事情之一就是不招聘，甚至不裁员。而今天上午发布的企业利润新闻是负面的。即使没有调整第三季度的通货膨胀或成本，税后利润也保持不变（下图深蓝色）。由于单位劳动力成本在本季度（浅蓝色）增加了 0.8%，在调整劳动力成本后（未显示），企业利润下降：当然只有一个季度，按同比计算（未显示），利润增长了 9.6%，而单位劳动力成本增长了 3.8%。这与华尔街报告
Jobless claims continue to signal moderate expansion
- 作者：New Deal democrat让我开始用失业救济申请更新本周的数据。首次申请失业救济人数再次下降 -2,000 人，至 213,000 人，为去年 5 月以来的最低水平。四周移动平均值下降 -1,250 人，至 217,000 人，同样为六个月以来的最低水平。持续申请失业救济人数通常滞后一周，增加 9,000 人，至 190.7 万人：与一周前一样，持续申请失业救济人数的增加主要是由于北卡罗来纳州飓风的滞后效应。在更重要的同比基础上，首次申请失业救济人数保持不变。四周移动平均值下降 -0.2%。持续申请失业救济人数上升 5.2%：这些都表明经济没有任何特别疲软的迹象。展望下周的就
- 作者：New Deal democrat我本周正在旅行，所以发布的内容很少。昨天没有重要的经济新闻。我将在今晚或明天查看今天发布的有关房价和新房销售的数据，明天感恩节前将有大量数据。从明天早上到周五的某个时间点，我将查看第三季度 GDP 报告第二部分中的失业救济申请、个人收入和支出以及企业利润。与此同时，向所有读者致以最良好的祝愿，希望你们享受这个假期。
Weekly Indicators for November 18 - 22 at Seeking Alpha
- 作者：New Deal democrat我的“每周指标”帖子已发布在 Seeking Alpha 上。随着飓风引发的疲软过去，短期预测已改善为非常积极的预测。与此同时，虽然一些系列已经将同步预测拉低至中性状态。重要的是，消费者支出仍然保持强劲。像往常一样，点击并阅读将带您了解经济状况的虚拟时刻，并奖励我一点午餐钱，以奖励我为您收集和组织数据的努力。
October existing home sales: a pause, or possibly reversal, in the rebalancing trend
- 作者：New Deal democrat昨天的现房销售报告显示，至少一个月内，之前价格上涨放缓、库存增加的趋势出现了暂停甚至逆转。虽然现房销售对经济的重要性远不及新房销售，但购房者必须拿出更多的储蓄，每月的抵押贷款还款额也增加了，他们在其他消费品和服务上的支出就越少。因此，这种暂停或逆转并不好，尽管这可能只是一个月的噪音。近两年来，现房销售一直保持在 385 万至 410 万套的年化水平。昨天发布的 10 月份报告显示，这种情况仍在继续，年化销售量为 396 万套：但过去几个月价格同比变化的放缓趋势有所逆转，现有住房中位数价格同比增长 4.0%（下图显示未经季节性调整的数据）：同比来看，由
Initial claims are positive, while hurricane-adjusted continued claims are neutral
- 作者：New Deal democrat本周的失业救济申请反映的情况比平时稍微复杂一些，因为飓风的影响已经从初请失业金人数及其四周平均值中消失，但可能会影响持续申请失业金人数，也可能对下一份就业报告中的失业率产生负面影响。数字方面：初请失业金人数下降 -6,000 人至 213,000 人，为 4 月份以来的最低水平。四周移动平均值下降 -3,750 人至 217,750 人，为 5 月初以来的最低水平。在典型的一周滞后情况下，持续申请失业金人数增加 36,000 人至 190.8 万人，为 2021 年 11 月以来的最高水平：与往常一样，同比数字对于预测目的更为重要，初请失业金人数保持
What to look for if housing construction does forecast a recession
- 作者：New Deal democrat今天没有数据，但由于本周主要是房地产周，让我来谈谈我在昨天帖子结尾讨论的一个话题；即，如果房地产确实预示着即将到来的衰退，那么我们接下来应该对该行业有何期待？长话短说，我们最终需要关注建筑业就业。简要介绍一下背景，我不会费心重新发布图表，但住房数据中最主要的方面是抵押贷款利率。之后最主要的是新屋销售（非常嘈杂）和许可，其中单户住宅许可的噪声最小。许可、开工和销售都引领价格。而且，从昨天重新发布的内容来看，许可大幅引领在建住房单位：许可还引领经总体通胀调整后的住宅建筑支出：现在让我们将正在建设的住房单位与经通胀调整后的住宅建筑支出进行比较。在下图中，我
- 作者：New Deal democrat 由于飓风海伦和米尔顿，10 月份的住房数据与 9 月份一样，需要加星号。由于这两次飓风的影响都发生在南部人口普查地区，因此在下面的分析中，我还将讨论不包括该地区的数字。修订后，最领先的指标是住房许可证 (下图中的金色)，减少了 -9,000 套，至 141.6 万套。如果不包括南部人口普查地区，许可证增加了 5,000 套。单户住宅许可证 (红色) 同样领先，几乎没有任何变动，增加了 5,000 套，至 968,000 套，修订幅度为 4 月份以来的最高水平。如果不包括南部，这些数字将保持不变。住房开工 (蓝色) 往往比许可证发布时间晚一两个月，而
Whither housing? A look at interest rate and inflationary considerations
- 作者：新政民主党从明天开始，我们将开始公布重要的长期领先住房部门的数据。因此，让我更新一些关于该部门可能走向何方及其对经济的影响的重要观点。我们可能都知道，以业主等价租金和主要住宅租金形式出现的住房成本约占整个 CPI 的 1/3，约占核心通胀的 40%。它们将走向何方？让我们从租金开始。费城联邦储备银行有一个实验性的“新租户租金指数”和“所有租户回归租金指数”，它们是从产生 CPI 数据的相同数据中挑选出来的，旨在引领该指数的租金部分。它们最近公布了第三季度的数据，虽然不幸的是它们没有以图表形式呈现，但《经济学人》的 Ben Casselman 提供了这样的更新：图表表明，CPI 租金指
Weekly Indicators for November 11 - 15 at Seeking Alpha
- 作者：New Deal democrat 我的“每周指标”帖子已发布在 Seeking Alpha 上。本周最近的“相同”情况更多：短期和同步指标有点嘈杂，但继续表明经济状况良好。与此同时，长期领先指标好坏参半，并对未来增长造成压力。像往常一样，点击并阅读将带您了解经济形势的虚拟时刻，并奖励我一点午餐钱，以感谢您整理和组织它。
Production turns more negative
- 作者：New Deal democrat 10 月份工业和制造业产量进一步下滑，分别下滑 -0.3% 和 -0.5%。它们也分别比 2022 年底的高点下降了 -1.2% 和 -1.8%：我认为制造业不再是美国经济的重要组成部分，这是件好事，因为正如下面过去 50 年的图表所示，在 2001 年之前，尤其是在大衰退之前，同比下降 *总是* 与衰退同时发生，或至少立即预示着衰退：但自中国加入正常贸易地位以来，即使出现约 -5% 或更多的下滑，如 2015-16 年和 2018-19 年，也并不一定意味着衰退。正如这张疫情后记录的特写显示，同比产量仅下降约 -1%：因此，重申我今天早上写的内容
Real retail sales jump nicely, but we’re not out of the woods on consumption just yet
- 作者：新政民主党首先，我以通常的方式提醒大家，实际零售额是我最喜欢的经济指标之一，因为它告诉我们很多有关消费者状况的信息，而且由于消费引领就业，因此它也是一个简短的领先指标。10 月份零售额名义上增长了 0.4%。经通胀调整后，零售额增长了 0.2%。9 月份也有重要的正向修正，从 0.4% 的增长增加到 0.8% 的增长。下图将实际零售额（深蓝色）和类似的实际个人商品消费指标（浅蓝色）标准化为 100，截至疫情爆发前夕：自 2022 年春季疫情刺激结束以来，实际零售额一直呈总体持平或略有下降的趋势，而实际个人商品消费支出则继续增加。然而，在过去四个月中，实际零售额似乎已经突破上行，与实际
Jobless claims complete their reversion to pre-hurricane-disruptions trend
- 作者：New Deal democrat首次申请失业救济人数在最近飓风引发的短暂波动后，现已完全恢复趋势。首次申请失业救济人数本周增加 3,000 人，至 217,000 人，而四周移动平均值则减少 -5,750 人，至 221,000 人。由于典型的一周延迟，持续申请失业救济人数减少 -11,000 人，至 187.3 万人：从更重要的同比来看，首次申请失业救济人数同比下降 -4.8%，而四周平均值则上涨 +1.3%。持续申请失业救济人数上涨 3.7%：如上文第一句话所示，这完全恢复了飓风海伦和米尔顿袭击之前的同比正增长至中性趋势。11 月的前两周已经过去，让我们来看看这对月度失业率的近
October consumer inflation firms, driven - as usual - by shelter
- 作者：新政民主党今天的 10 月份 CPI 报告总体显示月度增长稳定，但同比略有增加。但与往常一样，这几乎都是关于住房这个常见的罪魁祸首，如下文更详细地分析的那样；即：- 总体 CPI 本月上涨了 0.2%，这是连续第四个月出现这样的增长。同比变化小幅加速至 2.6%，略高于上个月的 2.4%，这是自 2021 年 2 月以来的最佳表现。- 按 3 个月的年化基础计算，价格上涨了 2.4%。按 6 个月的年化基础计算，它们仅增长了 1.4%。- 能源通胀仍然不存在，当月价格保持不变，同比下降 -4.8%。- 不包括住房，价格也上涨了 0.2%，同比上涨 1.3%，连续第 18 个月同比变
Incomes, immigration, and the election
- 作者：新政民主党周五，我写了一篇文章，介绍美联储可能如何通过伤害有抱负的房主来影响上周的选举结果。今天我想讨论另一个问题——工资。碰巧的是，在我写这篇文章的时候，保罗·克鲁格曼贴出了一张图表，他说这解释了选举结果：这是我在获得通胀数据后每月运行的图表的变体，通胀数据是实际的小时工资和周工资：正如你所见，这两项数据都比 2019 年疫情爆发前的水平高得多。在 2022 年下降（部分原因是 5 美元/汽油）之后，实际平均小时工资接近历史高位。另一方面，实际周薪低于 2020 年和 2021 年大部分时间的水平。但现在让我们来看看 Motio Research 截至 9 月的实际家庭收入中位数
- 作者：新政民主党今天是美国的正式退伍军人节，我们向所有退伍军人致敬。但它始于纪念日，现在仍在一些国家延续，纪念日是对所有在 1918 年 11 月 11 日结束的第一次世界大战中阵亡者的哀悼。这更符合我现在对今天的感受。在行为经济学中，海门·明斯基阐述了“稳定滋生不稳定”这一精彩理论。基本上，为保护经济体系而建立的护栏越成功，越多的参与者试图利用这些护栏进行测试，直到最终灾难性地让步。第一次世界大战证明了“稳定滋生不稳定”也适用于政治体系。1914 年，拿破仑战争结束后，欧洲经历了近一个世纪的相对和平。当时欧洲大陆上唯一的重大冲突是普法战争，仅持续了 6 个月。在这段稳定时期，欧洲继续在科
