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军事化人工智能、私人信贷和伊朗战争
作者：Farwa Sial 和 C.P.钱德拉塞卡（Chandrasekhar）私人信贷市场正显示出真正的压力迹象，由于投资者难以退出流动性不足的资产，多家主要基金都限制提款。这些基金的投资者的恐惧是人工智能的成功所驱动的，这解释了撤资的原因，而人工智能的成功虽然是由巨额资本支出推动的，但部分资金是[…]
来源:发展经济学作者：Farwa Sial 和 C.P.钱德拉塞卡
私人信贷市场正显示出真正的压力迹象，由于投资者难以退出流动性不足的资产，多家主要基金都限制提款。这些基金的投资者的担忧是由人工智能的成功驱动的，这解释了撤资的原因。人工智能的成功虽然是由部分由私人信贷资助的巨额资本支出推动的，但被认为破坏了现有的软件格局，许多软件的创建者都是通过这些基金的信贷融资的。这两种动力越来越与军事需求联系在一起，美国政府鼓励私人资本建设与国防相关的人工智能基础设施。对伊朗的战争通过压缩能源成本、收紧流动性以及加速人工智能投资不再受市场驱动、更加集中于国家支持的优先事项的转变，放大了这些趋势。
2026 年 3 月 22 日左右，私人信贷领域最大的两家参与者阿波罗全球管理公司 (Apollo Global Management) 和阿瑞斯管理公司 (Ares Management) 取消了旗舰零售信贷工具的赎回大门，暂时限制和/或限制投资者提取资金。虽然投资者分别要求提取 11.2% 和 11.6%，但这两只基金的赎回上限均为 5%，导致大约一半的要求资金被锁定。
私人信贷涉及基金贷款，这些基金是“金融创新”，近年来已被证明是流行且迅速扩张的工具。他们动员私人投资者资本为借款人提供融资，这些借款人很难从受监管债权人那里获得资金，因为他们被认为信用不够，或者甚至背负着来自受监管债权人的现有贷款的负担，而他们发现这些贷款难以偿还。凭借容易获得的流动性，私人信贷基金介入“填补缺口”，并以向投资者承诺高回报的利率向这些高风险借款人提供贷款。