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克服困难：尽管全球动荡，美国仍相对坚韧
美国经济可以吸收多少政策不确定性和地缘政治风险而不影响其扩张？超出许多分析师的预期。作为一个思想实验，让我们回到 2025 年 1 月 1 日。您的任务是考虑如果全球贸易体系因关税和一场重大战争而被颠覆，将会产生什么经济影响 [...]
来源:《Capital Spectator》美国经济可以吸收多少政策不确定性和地缘政治风险而不影响其扩张？超出许多分析师的预期。
作为一个思想实验，让我们回到 2025 年 1 月 1 日。您的任务是考虑如果全球贸易体系因关税而被颠覆以及中东的一场重大战争导致能源成本急剧上升，将会产生什么经济影响。这些事件是否会扰乱美国经济，甚至引发衰退？回答“是”是一个合理的预测。但我们现在的情况是，经济活动尽管受到某些措施的打击和损害，但仍然偏向于整体增长。
这种情况会持续多久尚不清楚，但对多项指标的审查表明，美国经济的韧性比我们许多人在与伊朗的关税和战争世界中所预期的更加持久。
部分原因是美国的能源独立。作为能源净出口国，经济对石油进口的依赖程度较低。但这并不能保护该国免受能源成本飙升的影响——石油是全球定价的，而不是本地定价的。但与亚洲对进口石油的高度依赖相比，美国在应对供应方能源冲击方面的能力要好得多。
当然，美国的韧性是有限度的，而且这些极限可能已经接近了。很大程度上取决于石油价格（以及一般能源成本）保持高位的时间有多长。正如我昨天在 TMC Research 所讨论的那样，未来几个月经济受到的潜在冲击越大，通胀上升和增长放缓的风险就会上升。
“在经历了去年更高的贸易壁垒和更高的不确定性之后，全球经济活动现在面临着中东战争爆发的重大考验，”国际货币基金组织昨天警告说。 “更长或更广泛的冲突、日益恶化的地缘政治分裂、对人工智能驱动的生产力预期的重新评估，或者新的贸易紧张局势都可能严重削弱经济增长并破坏金融市场的稳定。”