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美联储研究显示关税累计推高商品通胀 3.1%
到第七个月，消费者的关税成本转嫁率达到 100%。
来源:MishTalk到第七个月，关税成本转嫁给消费者的比例达到 100%。
请考虑美联储研究《实时检测关税对消费者价格的影响 - 第二部分》
简介
去年美国贸易政策的重大变化引发了人们对及时评估关税经济影响的兴趣激增。 Minton 和 Somale（2025）开发了一种方法来实时检测关税对消费者价格的影响，该方法仅依赖于公开数据。在这种方法下，作者首先基于实施的关税变化、每个类别中关税进口的普遍性以及从关税到价格的完全美元兑美元传递的假设，构建了关税对个人消费支出（PCE）类别价格影响的理论预测，然后评估这些理论影响是否与观察到的 PCE 价格变化相符。 Minton 和 Somale (2025) 发现初步证据表明，美国去年初对中国实施的关税已经影响了整个 3 月份的消费者价格。
在本说明中，我们以 Minton 和 Somale（2025）为基础，评估 2025 年实施的额外关税对消费者价格的影响。我们证实了作者的初步发现，即 2025 年的关税导致更容易受到关税影响的消费品价格在统计上显着上涨。我们的估计表明，关税对价格的影响随着时间的推移逐渐增强，实施后七个月的累积效应与我们的美元对美元完全传导的理论措施一致。我们估计，到 2025 年 11 月实施的关税已使核心商品 PCE 价格到 2026 年 2 月上涨了 3.1%，这解释了核心商品类别相对于大流行前通胀率的过度通胀，并导致核心 PCE 价格整体上涨 0.8%。此外，迄今为止的数据表明，这些关税的转嫁实际上已经完成。