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根据今天的期货，不要期望汽油价格很快恢复到战前水平*
近月布伦特原油期货（六月）今晚上涨。汽油价格将走向何方，取决于这些期货的预测。图 1：截至 4 月 19 日的布伦特原油价格（黑色）、NYMEX 期货价格（红色），全部单位为美元/桶。 4 月观察数据截至 4 月 10 日。 NBER 定义的衰退高峰至低谷日期呈灰色。资料来源：EIA，来自 FRED、NBER、barchart.com。使用 [...]
来源:经济浏览器近月布伦特原油期货（六月）今晚上涨。汽油价格将走向何方，取决于这些期货的预测。
图 1：截至 4 月 19 日的布伦特原油价格（黑色）、NYMEX 期货价格（红色），全部单位为美元/桶。 4 月观察数据截至 4 月 10 日。 NBER 定义的衰退高峰至低谷日期呈灰色。资料来源：EIA，来自 FRED、NBER、barchart.com。
使用汽油价格对数一阶差分对 1990M10-2026M03 的当前和滞后油价进行回归（adj-R2 = 0.56），这是汽油价格的条件预测：
图 2：普通汽油价格（蓝色）和基于布伦特原油期货的预测（红色），均为美元/加仑。 NBER 定义的衰退高峰至低谷日期（灰色阴影）、barchart.com、NBER 和作者的计算。
正如 Chinn 和 Coibion（2014 年）中所讨论的那样，平均而言，石油期货几乎是最准确的预测指标。然而，这些评估通常主要集中在和平时期的样本时期。正如本文所述，在 1990-91 年伊拉克战争期间以及 2003 年战争期间，期货都不是特别准确。
在当前冲突的背景下，Norland (2026) 观察到：
…如果冲突很快结束并且供应中断迅速解决，原油价格可能会全面下跌，导致任何多头蒙受损失。也就是说，在升水期间持有多头头寸的回报往往为负，而在现货溢价期间持有多头头寸的回报往往为正，这一事实告诉我们两件事：
交易者往往会低估供应过剩的持续时间。因此，期货溢价的市场价格往往会比投资者最初想象的持续更长时间。
同样，贸易商历来倾向于低估供应不足的持续时间。对于需求冲击，例如 2003 年至 2011 年间中国和其他新兴市场的需求快速增长，情况可能如此；在供应中断期间，例如美国入侵伊拉克之后，情况也可能如此。
和：
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