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1971 年的动因
繁荣-萧条周期并不神秘。要理解其中的原因，就需要诚实地思考过去五十年所产生的结果。
来源:路德维希·冯·米塞斯研究所信息在自由市场中，利率起着一项重要作用：它反映了时间的真相。当家庭储蓄更多时，他们会表现出更倾向于稍后消费而不是现在消费。可贷资金供应增加，利率下降，企业家收到准确的信号，即真正的资源已被释放用于长期投资。生产结构延长——更多资本密集型项目变得可行——经济能力可持续扩张。
这种协调机制之所以优雅，正是因为没有人控制它。数以百万计的关于储蓄和支出的个人决策汇总成一个价格——利率——指导整个经济的投资。哈耶克称这种自发秩序为：不需要中央计划者，因为价格信号携带了所有必要的信息。
1971 年 8 月 15 日，尼克松总统关闭了黄金窗口，切断了美元与任何商品锚之间的最后联系。美联储摆脱了黄金赎回的限制，现在可以自行决定创造货币并将其注入信贷市场。恒温器没有坏。它被关闭并被一个委员会控制的表盘所取代。
信贷扩张：伪装成储蓄的货币
奥地利经济周期理论准确地预测了接下来会发生什么。当央行扩大信贷时，新制造的货币就会涌入可贷资金市场。对于关注利率的企业家来说，这看起来与真正的储蓄相同：利率低，资金可用，而且长期项目似乎可行。他们会采取相应的行动。
这不是理论上的好奇心，而是对货币通胀影响的描述，尤其是在过去五十年中感受到的影响。