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俄罗斯在伊朗战争中两周内赚了数十亿美元。它不会赢得乌克兰
霍尔木兹海峡关闭后的前两周，俄罗斯就收入了数十亿美元。这个数字值得坐视——真金白银，附在真金白银的桶上，流入为一场真正的战争提供资金的账户，现在已经是第四个年头了。将其视为暂时的市场异常现象的诱惑是可以理解的。它[…]后俄罗斯在伊朗战争后两周内赚了数十亿美元。 《它不会赢乌克兰》首先出现在 19FortyFive 上。
来源:19FortyFive霍尔木兹海峡关闭后的前两周，俄罗斯就收入了数十亿美元。这个数字值得坐视——真金白银，附在真金白银的桶上，流入为一场真正的战争提供资金的账户，现在已经是第四个年头了。将其视为暂时的市场异常现象的诱惑是可以理解的。这也是错误的。
但真正重要的问题是：莫斯科能把钱从银行送到战场吗？因为这条管道——从石油美元意外之财到正常运行的战争机器的管道——存在严重的结构性问题，而收入数据并未揭示这一点。
伊朗战争帮助俄罗斯：让牛市得到应有的回报
从乐观主义者正确的地方开始，因为他们对第一部分的看法并没有错。
当美国和以色列对伊朗核设施的袭击引发霍尔木兹危机时，布伦特原油大幅上涨。俄罗斯行动迅速，以现货市场溢价出售搁浅的石油库存，获得了制裁时代才会出现的意外之财。预算的影响是直接而重大的。
莫斯科一直在悄悄计划进入春季削减开支。那些计划消失了。国防预算线保持不变。 2025 年末明显收紧的财政紧缩有所放松——虽然幅度不大，但足以产生影响。
来自俄罗斯的 T-14 Armata 坦克。图片来源：知识共享。
从表面上看，这看起来正是普京所需要的战争资助机制。西方分析人士花了三年时间试图打破俄罗斯的金融脊梁。伊朗危机让莫斯科取得了暂时的胜利。那没什么。
但纸是俄罗斯好消息的终结。
钱消失的三个地方
收入是真实的。它实际上能买到的是一个不同的故事，而这个故事有三个章节。
第一：乌克兰即将到来。在整个冲突期间，俄罗斯能源基础设施一直在乌克兰无人机和导弹的持续压力下运行——而且不是抽象的。