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历史高点 (SP500) 与历史低点（消费者信心）
尽管消费者信心跌至历史低点，但股市却创下历史新高。这是一个悖论吗？几乎没有。这种困惑源于人们认为市场价格偏离了他们的个人经济经历（以及更广泛的消费者情绪）。这是一个错误的信念，很容易用一些数据点来反驳……阅读更多 历史最高点 (SP500) 与历史最低点（消费者信心）的对比首先出现在《大图片》上。
来源:《The Big Picture》尽管消费者信心跌至历史低点，但股市却创下历史新高。
这是一个悖论吗？
几乎没有。
这种困惑源于人们认为市场价格偏离了他们个人的经济经历（以及更广泛的消费者情绪）。这是一个错误的信念，很容易用一些数据点和图表来反驳。
“这个市场毫无意义！”
疫情期间也出现了类似的异常情况。即使当地经济步履蹒跚，标准普尔 500 指数仍不断创出历史新高。商店关门，失业率飙升，航空公司、酒店和零售商纷纷破产。
新的历史高点似乎忽略了所有这些。对此的解释很简单，尽管有些奇怪：你的个人经济是本地的、可见的、“可用性加权”的，而标准普尔 500 指数是全球性的，但更重要的是，是市值加权的。
今天的异常情况类似。
事实证明，心理学很重要——但不是你的心理。当我们观察美国的资产所有权结构时，我们会发现分布非常不平衡。前1%的人拥有美国一半的股票；前10%的人拥有87%的股份。
您认为按净资产计算处于底层的 90% 人口（他们只拥有 13% 的股票）的情绪对股市有多重要？
不是很多。
一个相关的观点是所谓的财富效应——这基本上是无稽之谈，是相关性的例子，而不是因果关系。
国家股权分布不平衡说明了很多事情；当解释为什么历史低点的情绪似乎对市场没有太大影响时，它特别有用。
是什么影响了整体情绪？考虑：
通货膨胀率从 9% 降至 2.5%左右，基本处于控制之中 — — 直到关税开始推高价格。
伊朗战争让大多数美国人感到意外；由于没有向国家解释原因，因此它仍然不受欢迎。 （每加仑汽油价格上涨 1 美元也不受欢迎）。
房价仍然居高不下，大多数年轻人都买不起入门房。
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