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股市在爱乐之城
尽管美国和世界经济乌云密布，但股市目前仍表现良好，这让人想起股市在 2020 年 COVID-19 危机前的强劲表现。然后，股票市场也表现得很好，直到它崩溃了。《股票市场在爱乐之城》一文首先出现在美国企业研究所 - AEI 上。
来源:美国进取研究所信息在 20 世纪 30 年代，约翰·梅纳德·凯恩斯 (John Maynard Keynes) 曾将股票市场比作赌场或选美比赛，投资者选择股票时不是根据其内在价值，而是根据他们认为其他人可能会觉得有吸引力的东西。他还警告说，股市保持非理性的时间可能会超过你保持偿付能力的时间。他这样做是为了警告人们在大众否认经济现实的情况下过早卖空股票的危险。
人们必须假设，如果凯恩斯今天还活着，那么今天美国股市的价格接近创纪录水平，与大约八周前美以与伊朗战争开始时的价格几乎没有变化，他不会感到惊讶。尽管在地缘政治形势下所有线索都表明经济可能受到严重影响，但今天的股市交易估值处于历史最高水平，他也不会感到惊讶。
从股票市场的估值开始。以任何合理的标准衡量，美国股市的定价似乎都很完美。事实上，席勒和沃伦·巴菲特的市场高估指数都在闪烁红灯。如今，席勒的周期性调整市盈率 (CAPE) 为 40.5。这比长期平均水平高出 135%，并且这一水平仅在 2000 年 dot.com 泡沫期间才被超越。与此同时，沃伦·巴菲特首选的市场总资本与国内生产总值之间比率的估值指标约为 225%。这比历史趋势高出约 2.5 个标准差。
尽管美国和世界经济乌云密布，但股市目前仍表现良好，这让人想起股市在 2020 年 COVID-19 危机前的强劲表现。然后，股市也一直表现良好，直到它崩溃为止。