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2026 年 5 月美国股市轮动图表 - 邪恶联盟
可以在此处找到 2026 年 5 月版的美国股票行业图表，并附有投资组合统计数据。自上次运行图表以来，我已对图表进行了相当多的更改。我已将我的数据提供程序从 Investing.com 更改为 SheetsFinance，这使得更新为生成此数据的 Python 脚本以及我正在使用的任何其他市场数据图表簿提供数据的电子表格变得更加容易。现在的数据反映了每日观察的一年跟踪总回报——每年大约 250 个交易日。我还添加了一个互相关旋转矩阵，该矩阵跟踪扇区相关性与 IVV 的变化，以及滚动相关 Z 分数的图表。
来源:Alpha Sources上图清楚地描绘了当前的市场领导地位，XLK 和 XLE 牢牢占据主导地位，其次是 VEU 和 XLI。这四个板块概括了过去 12 个月推动美国和全球股市的关键主题。
在人工智能驱动的增长预期和普遍稳健的商业模式的支持下，技术仍然存在，推动盈利、自由现金流和近期投资的增长，而投资本应以蚕食当前自由现金流为代价来实现未来的增长。尽管出现了所谓的“SaaS 末日”，但这种弹性仍然存在，其中人工智能有可能蚕食一小部分公司（主要是软件公司），而这些公司预计将从该技术中受益最多或利用该技术。
能源的强势更为直接，反映出全球石油市场缓慢变化的供应冲击，这与霍尔木兹海峡局势仍未解决有关。最近的事态发展表明，美国现在承诺护送船只通过该海峡，此举引起了伊朗的愤怒。在特朗普总统派遣美国海军回国、宣布（或许代价高昂）胜利并让更广泛的国际社会就恢复与伊朗的商业交通进行谈判之前，很难看到有意义的解决方案出现。
正如“邪恶联盟”主题所暗示的那样，美国以外的宏观经济疲软或资产价格下跌不太可能实质性改变前景。重要的是美国股市或债券的疲软、迫使美联储采取行动的通胀持续变化，或者这三者的某种结合。在那之前，缓慢的滞胀冲击仍然完好无损。
XLI 在右上象限的位置主要是由 ETF 最大持仓卡特彼勒的持续飙升推动的，在较小程度上是由美国国防股的强势推动的。从本质上讲，随着人工智能繁荣和美国国防开支增加，工业股正在引领市场走高。