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上次能源冲击的教训
依靠加息来对抗通胀对于能源危机来说会适得其反
来源:新经济基金会依靠加息来对抗通胀对于能源危机来说会适得其反
伊朗战争再次推高能源价格，再次引发人们对另一次通胀冲击的担忧。冲突升级已经扰乱了全球能源市场，供应损失的规模相当于甚至超过了以往的重大能源危机。恰逢英国刚刚从上次价格飙升中恢复过来。战前，通胀预计到 4 月份将恢复到 2% 的目标。
随着英国央行明天即将做出下一次利率决定，英国需要从上次能源危机中吸取正确的教训，而不是依靠加息作为控制能源驱动型通胀的主要方式。加息不仅缓慢且无针对性，而且还积极削弱了减少我们对化石燃料冲击的长期脆弱性所需的清洁能源投资。
如果主要冲击消退后通胀持续存在，则加息的可能性更大。但上次危机向我们表明，持续的价格上涨往往是最初冲击的暂时后果。例如，其他使用能源作为投入的部门可能需要一些时间来适应能源通胀下降。推高劳动密集型行业成本的工资上涨可能只是赶上了冲击引发的价格上涨。这些影响可能会暂时延长冲击的通胀影响，但可以在不需要加息的情况下消退，从而推高抵押贷款成本并不必要地挤压家庭财务。
图 1：
食品和服务通胀落后于能源价格上涨，且下降速度较慢资料来源：作者使用国家统计局 CPIH 数据、CDID L550、L5KT、L5KY、L5L3、L5LC 和相应权重进行的计算。注：“其他”包括未单独显示的服务和剩余 CPIH 组成部分。
图 2：
图片：iStock