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2021 年至 2022 年中的通货膨胀又回来了，宝贝！：每日图表
2021 年初至 2022 年中期通胀回归：石油冲击、粘性核心、利率和美联储因通胀恐慌再次成为现实而紧张......
来源:Brad DeLong2021 年初至 2022 年中期通胀回归：石油冲击、粘性核心、利率和美联储因通胀恐慌再次成为现实而紧张......
正如我的一位通讯员所说：“技术术语是‘恶心’……如此多的胜利……”：绝对是重新出现的“温和”通胀现象，而不仅仅是嘈杂的数据。
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4 月/3 月核心通胀（除去食品和能源）年增长率为 4.8%。消费者物价总通胀率每年上涨 7.2%。住房也以每年 7.2% 的速度上涨！这就是说：这不仅仅是一个波动性大宗商品加上（财政部长斯科特·贝森特喜欢称之为“苦艾海峡故事”）的问题。这与任何令人欣慰的“通货紧缩已经完成”的说法并不相符。那个故事已经死了。任何以 CPI 为基础的每年半良性下滑的机会都被唐纳德·特朗普及其腐败、懦弱的爪牙粗暴地打断了。
从机制开始。我们看到了能源价格上涨的头条新闻：能源价格环比上涨 3.8%，同比上涨 17.9%，其中汽油价格在过去 12 个月中上涨了 28.4%，令人瞩目。 （如果你想教本科生当相对价格冲击冲击消费者价格指数时是什么样子，你可能会做得比这一集更糟糕。）这完全是 20 世纪 70 年代石油冲击的剧本。但正确的思考方式是，至少在第一阶段，不应将其视为一种普遍的名义过热现象。这是一种相对价格扰动——石油和能源由于地缘政治而变得更加昂贵，并对航运、风险溢价和供应链产生所有常见的连锁反应。
首先，你说：保持更长的时间。在经历了两个月的热门新闻和令人不安的核心之后，无论以通胀稳定向目标回落为前提的短期降息（已经非常微弱）的情况都消失了。当传入的信息集对你不利时，你不会通过削减来验证金融市场对较低收益率的渴望。