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对汽车、汽油之外的实际零售销售路径的思考
较 2 月份下降，包括实际和名义： 图 1：零售额（不包括汽车、汽油站），单位为百万美元/月（蓝色），单位为 2025 年百万美元/月（红色），均为 s.a.使用超级核心 CPI 进行通货紧缩。浅绿色阴影表示美伊战争。资料来源：通过 FRED、BLS 进行的人口普查和作者的计算。这样定义的实际零售额现在按对数计算下降了 1%。平均天然气价格 [...]
来源:经济浏览器较 2 月份下降，实际值和名义值：
图 1：零售额（不包括汽车、汽油站），单位为百万美元/月（蓝色），单位为 2025 年百万美元/月（红色），均为 s.a.使用超级核心 CPI 进行通货紧缩。浅绿色阴影表示美伊战争。资料来源：通过 FRED、BLS 进行的人口普查和作者的计算。
由此定义的实际零售额按对数计算现在下降了 1%。 4 月份汽油平均价格为 4.10 美元，5 月份迄今为止约为 4.50 美元。如果格尔曼等人。 （AEJ Macro，2023）正确的是，MPC 得出的汽油支出变化约为 1，我们预计 5 月份不包括汽车和汽油的零售额将进一步下降。
还有一个问题是谁会对天然气价格上涨反应最大？鉴于缺乏分布方面的高频读数，这一点很难确定。在最近的纽约联储（5 月 1 日）文章中，作者追踪了前汽车（但不是前汽油）支出：
资料来源：纽约联储。
这些结果与低收入消费者将受到更严重打击的观点一致。