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随着能源冲击持续，实际收益率接近 20 年高点
10年期美国国债实际收益率徘徊在20年高点附近，5年期国债收益率也紧随其后。现在是否是锁定通胀指数收益率的好时机可能取决于海湾危机在未来几个月如何演变。最近国债收益率的飙升增强了持有债券的理由，并且[...]
来源:《Capital Spectator》10年期美国国债实际收益率徘徊在20年高点附近，5年期国债收益率也紧随其后。现在是否是锁定通胀指数收益率的好时机可能取决于海湾危机在未来几个月如何演变。
最近美国国债收益率的飙升增强了持有债券的理由，实际收益率也不例外。经过多年的波动——包括在大流行期间陷入负值，随后在美联储加息的推动下大幅反弹——实际收益率现在回到了二十年前的区间。 10 年期 TIPS 收益率为 2.18%，持有至到期可提供有保证的实际回报。
从历史标准来看，这是一个有吸引力的水平。相比之下，5 月 19 日，10 年期国债名义收益率（不含通胀保护）达到 4.67%，这意味着基于市场的通胀预期为 2.49%，接近三年高点，但低于 2022 年短暂的 3.0% 峰值。
锁定今天的实际收益率是否有意义取决于利率接下来的走势，而这条路径异常不确定。近期的主要推动因素仍然是中东危机。
重新开放霍尔木兹海峡并恢复能源流动的快速解决方案可能会缓解通胀担忧并压低收益率。但这种结果似乎仍然不太可能出现。国际能源署署长法提赫·比罗尔周一警告说，商业石油库存正在迅速下降，由于伊朗战争和海峡关闭阻碍了运输，只剩下几周的供应。战略储备有助于抵消出口损失，但正如他指出的那样，它们“并不是无止境的”。
根据英国《金融时报》的图表，全球库存数据表明，如果僵局持续下去，供需紧缩将会加剧。
在最坏的情况下——战争重新爆发、能源价格上涨和通胀上升——债券市场可能会要求更高的风险溢价，从而进一步推高收益率。在最好的情况下——局势缓和和恢复出口——产量可能会下降。