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Inflation targeting framework should have included ‘exchange rate stability’ clause: Former RBI Governor Subbarao
Duvvuri Subbarao 强调需要解决政策和结构性问题，以确保资本持续流动
来源:The Hindu Business Line _经济印度央行前行长杜夫里·苏巴拉奥 (Duvvuri Subbarao) 表示，2016 年 5 月正式制度化的通胀目标制 (IT) 框架还应包括“汇率稳定”条款，因为货币政策、汇率政策和宏观审慎政策紧密结合。
在IT框架下，印度央行被赋予执行印度货币政策的责任，其首要目标是“保持价格稳定，同时牢记增长目标”。然而，没有提及“汇率稳定”。
“尽管有些人使用这种政策正统观念，即货币政策是为了价格稳定，宏观审慎政策是为了金融稳定，资本流动管理措施是为了卢比波动，但它在理论上看起来很简洁，但在实践中行不通。
“因此，印度储备银行与任何中央银行一样，必须解决这个问题，并反复使用所有可用的工具采取行动。现在，货币政策和汇率政策，甚至金融稳定都还不能脱节。它们在臀部相连。因此，尽管货币政策委员会的任务只是将通胀控制在目标区间内，但我确信他们对汇率感到担忧。”2008 年至 2013 年担任印度央行行长的苏巴拉奥说道。
在 NBIE 组织的一次与经济学家和分析师的互动中，这位前行长表示：“事实上，当制定通胀目标框架时，我感到很惊讶，他们表示通胀在这个目标范围内（通胀目标为 4％，容忍区间为 +/- 2％），但受到对增长的担忧。我认为他们应该说也受到对汇率稳定的担忧，因为汇率和通货膨胀是相关的。”
他指出，每当印度央行进行货币政策校准时，它都会考虑汇率对通胀和外国资金流动的影响。
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发布于 2026 年 5 月 26 日