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美国银行股价如何应对地缘政治风险
Friederike Niepmann, Leslie Sheng Shen, and Joshua Walker in this Fed research note: Geopolitical risk has emerged as a central driver of global financial markets, with episodes such as Russia’s invasion of Ukraine and recent conflicts in the Middle East triggering sharp movements in asset prices and increases in market volatility. But not all industries […]
来源:Mostly Economics美国银行股价如何应对地缘政治风险
Friederike Niepmann、Leslie Shen Shen 和 Joshua Walker 在这份美联储研究报告中：
地缘政治风险已成为全球金融市场的核心驱动因素，俄罗斯入侵乌克兰和近期中东冲突等事件引发资产价格大幅波动和市场波动加剧。但并非所有行业都以同样的方式面临此类冲击（Caldara 和 Iacoviello 2022；Culver、Niepmann 和 Shen 2025）。本报告重点关注银行业，研究地缘政治风险如何影响美国银行估值以及哪些机构最容易受到影响。
银行通过跨境贷款、外国子公司和交易活动面临多方面的风险，这些风险可能会因信贷损失、融资市场扰乱和费用收入改变而影响其盈利能力。银行的估值反过来会影响其融资成本和融资能力，最终影响实体经济的信贷供应。1如果地缘政治风险对某些银行的影响大于其他银行，则可能会在金融体系内造成不平衡的脆弱性，从而对金融稳定产生影响。
我们研究美国银行的估值（即股价）如何应对地缘政治风险，并确定导致银行间差异的制度特征。虽然银行股指大致追踪更广泛的股市，但我们记录了各银行股价反应之间的巨大差异。特别是，我们发现，在地缘政治压力较大的地区，盈利较弱、流动性缓冲较小、业务规模较大的银行，因全球地缘政治冲击而遭受的股市跌幅要大得多。