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主权货币不是债务：为什么央行会计必须改变
中央银行的储备和发行的货币在其资产负债表上记为负债。这意味着央行货币是央行欠银行和人民的一种债务。 Biagio Bossone 和 Massimo Costa 在这篇 INET 文章中认为主权货币不是债务，会计实践应该改变：现代 [...]
来源:Mostly Economics中央银行的储备和发行的货币在其资产负债表上记为负债。这意味着央行货币是央行欠银行和人民的一种债务。
Biagio Bossone 和 Massimo Costa 在这篇 INET 文章中认为主权货币不是债务，会计实践应该改变：
现代货币体系建立在概念上的不一致之上，而这种不一致长期以来基本上没有受到挑战。在当今的大多数司法管辖区，两项传统惯例仍然影响着央行资金的理解和报告方式。首先，央行货币通常被视为央行资产负债表上的负债。其次，央行法律通常授权票据发行、借贷和公开市场操作，但很少明确规定央行拥有无中生有创造储备货币的主权权力（Bateman 和 Allen，2022）。
这些约定是如此熟悉，以至于显得很自然。事实上，两者都是早期货币秩序的历史遗留物。两者都掩盖了法定体系中主权货币的真实本质。它们使资产负债表透明度蒙上阴影，使法律和会计混乱长期存在，并有可能扭曲公众和政策对央行实际行为的理解——尤其是在货币体系进入数字时代的当下。
在货币会计观（AVM）下，传统的处理方法在概念上是错误的。央行货币——无论是纸币、储备金还是央行数字货币（CBDC）——都不是债务。对于发行人来说，它可以更好地理解为主权股权的一种形式（Bossone 和 Costa（2021），[1]对于持有人来说，它是由中央银行保护和管理的托管资产（Bossone 和 Costa，2025）。这些不是语义上的改进，而是彻底的转变，澄清了货币的法律性质，增强了机构透明度，并为数字货币工具的设计提供了更健全的基础。