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地缘政治作为货币冲击：欧洲银行体系因俄罗斯制裁而“无声收紧”
乌克兰战争对西方造成冲击的另一个例子：由于对俄罗斯的制裁，银行成本上升，贷款收紧。
来源:《Naked Capitalism》伊夫在这里。这篇文章有一个非常重要的发现，尽管奇怪的是，它不愿意将“震惊和敬畏”制裁描述为储户担忧和行动的原因，而这些担忧和行动反过来又增加了许多欧洲银行的融资成本。这表明加息是有意义的，大约60个基点，并且毫不奇怪地还导致“暴露”银行收紧贷款。
作者：Falko Fecht，德意志联邦银行研究主管；法兰克福金融与管理学院金融经济学教授； Stefan Greppmair，德意志联邦银行研究经济学家；和德意志联邦银行经济学家 Björn Imbierowicz。最初发表于VoxEU
关于俄罗斯入侵乌克兰的经济后果的争论主要集中在供应方的担忧上，例如能源价格飙升和供应链中断。然而，这忽视了金融部门的作用。本专栏使用精细的交易数据表明，战争的爆发起到了“无声的货币紧缩”的作用。受影响的银行面临着立即更高的融资成本和减少的信贷供应，其效果相当于在欧洲央行采取行动之前就将政策利率提高了近 60 个基点。地缘政治紧张局势似乎比之前的假设更直接、更有力地影响货币政策的立场和有效性。
地缘政治紧张局势再次成为宏观经济政策辩论的中心舞台。从俄罗斯持续的乌克兰战争到中东的不稳定、红海运输中断、美国介入委内瑞拉以及新的贸易冲突，全球经济面临着一个碎片化的新时代。自 2022 年 2 月俄罗斯入侵以来，占主导地位的经济叙事几乎完全集中在供应方压力上。能源价格飙升、供应链断裂以及由此导致的成本推动型通货膨胀。
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