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走向财政崩溃之路
从我们不断扩大的预算赤字和一些主要市场的走势来看，美国似乎已经进入了逐渐破产的阶段。 《通往财政破产之路》一文首先出现在美国企业研究所 - AEI 上。
来源:美国进取研究所信息当《太阳照常升起》中被问及“你是如何破产的”时，海明威饰演的角色回答道，“有两种方式。逐渐破产，然后突然破产。”从我们不断扩大的预算赤字和一些主要市场的走势来看，美国似乎已经进入了逐渐破产的阶段。从预算赤字的融资方式以及特朗普政府对其外国债权人的蔑视来看，我国突然进入破产阶段似乎只是时间问题。
从市场出现的困境迹象开始。自2024年9月以来，美联储已降息175个基点。然而，同期最重要的 10 年期国债收益率非但没有下降，反而上升了 50 个基点，达到 4.2% 左右。尽管美联储降息和财政部长斯科特·贝森特通过短期借款增加政府债务需求的举措本应为其提供支持，但它还是这样做了。投资者现在关注的似乎是这样一个事实：美国预算赤字将长期维持在 GDP 的 6% 以上，而到 2030 年，公共债务占 GDP 的比例将升至希腊和意大利那样的 140%。
近几个季度，国债发行量大幅上升至政府债券发行总量的80%以上。相比之下，历史平均水平高出 21%。令人担忧的是，这种融资方式的转变对于降低政府的长期借贷成本几乎没有起到什么作用。
历史上不乏因公共财政不可持续而陷入债务危机的国家的例子。特朗普最好留意市场发出的债券市场危机正在酝酿的迹象，并改变政策方针。然而，我并没有屏住呼吸等待这种情况的发生。