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美元怎么了？
我一直在寻找有趣且信息丰富的图表，尤其是那些我可以在季度电话会议中包含的图表，这些图表可以解释客户好奇的事情或突出显示被忽视的想法。 2026 年开始的会议重点关注美元的疲软。考虑到美元疲软的程度有多么严重，让我们看看……阅读更多文章《美元到底怎么了？》首先出现在《大图片》中。
来源:《The Big Picture》我一直在寻找有趣且信息丰富的图表，尤其是那些我可以在季度电话会议中包含的图表，这些图表可以解释客户好奇的事情或突出显示被忽视的想法。 2026 年开始的会议重点关注美元的疲软。考虑到美元疲软的严重程度，让我们来看看世界储备货币发生了什么，以及它为何对股票、债券和大宗商品如此重要。
2025 年是国际股市最终赶上美国股市的一年。自金融危机以来，美国一直引领世界经济和股市。去年情况发生了显着变化，标准普尔 500 指数甚至纳斯达克 100 指数均落后，而国际股市涨幅超过 33%。这大约是我们在美国看到的增幅的两倍
原因很简单：美元处于 2017 年以来最弱的水平。
正如页面顶部的图表所示，到 2025 年，每种主要货币的表现都优于美国货币，甚至包括日本。
这不是巧合。这不是党派之争；这不是政治；这是一个简单的事实：美元下跌了 9.2%。上一次下跌幅度如此之大是在 2017 年，当时下跌了 9.9%。这两年都是特朗普就任总统的第一年。两者都涉及关税；双方都疏远了贸易伙伴。
这是一个简单的解释：
美国贸易伙伴对关税和国防政策非常不满。我们是紧密相连的全球经济的一部分，尽管我们的贸易伙伴没有一个拥有我们的财富水平，但他们并非没有选择。他们不支持结束战后联盟，也不支持“美国优先”——并且正在做出相应的反应。
我无法想象每种主要货币兑美元升值如此之多的任何其他原因，而不发生上述情况的一些变化。
传统上，利率和美元走势同步；当它们脱钩时，通常表明正在发生一些不寻常的事情。最可能的解释是在全球出售部分美国资产：