详细内容或原文请订阅后点击阅览
2026 年预算将对债券市场产生边际影响
随着债务与 GDP 制度的过渡开始，当前财政年度的这一数字为 56.1%，预计 2027 财年将进一步下降至 55.6%
来源:The Hindu Business Line _经济2026年预算案保持财政赤字稳步减少的趋势，26财年的数字为4.4%。预计 2027 财年这一比例将进一步降至 4.3%。
随着向债务与 GDP 制度的过渡开始，当前财政年度的这一数字为 56.1%，预计到 2027 财年将进一步下降至 55.6%。
预计到 2030 年，债务占 GDP 比重将达到 50% 的目标有望顺利实现。
然而，2027 财年市场贷款（总额）数字为 172 亿卢比，可能有点负面影响，因为它比 2026 财年修订后的估计增长了 17.7%。政府希望在 2027 财年通过小额储蓄计划筹集 38.7 亿卢比。 2026 财年的修订预算为 37.2 亿卢比，而 2025 年预算计划为 34.3 亿卢比，高出 8%。
综合考虑，债券市场的预算为中性至小幅负值。
不同的驱动程序
过去几个月，短期商业票据 (CP) 和存款证 (CD) 的债券收益率大幅上升。三个月期CP收益率仅在上个月就上涨了104个基点至7.25%，三个月期CD收益率同期上涨了115个基点至7.33%。过去一个月，一年期 CP 收益率上涨 40 个基点，至 7.15%，一年期 CD 收益率上涨 42 个基点，至 7.14%。这些是来自 Kotak MF 的数据点（源自 Refinitiv、CCIL）。
事实上，3个月期定期存款收益率比回购利率高出208个基点，利差创近五年来最高。
就连 10 年期 G-SEC 收益率在过去一个月也上涨了 11 个基点。
随着更多流动性的注入以及前面提到的一些因素得到解决，这些急剧飙升可能会在未来几个月内正常化。
然而，这一急剧波动导致收益率曲线陡峭的轨迹发生变化，甚至在一个月左右的时间里又回到了短期收益率高于长期收益率的情况。