凯文·沃什 (Kevin Warsh) 谈执行货币政策

2014 年关于该主题的论文:别问我这一切意味着什么。我觉得它有奥地利风味,但也许只有我这么认为。如前所述,这篇论文是 2014 年的。我认为一些 DSGE 现在纳入了金融摩擦,但在这一点上我同意其他人的观点。 附录,太平洋时间上午 11:50:我不确定 [...]

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2014 年关于此主题的论文:

别问我这是什么意思。我觉得它有奥地利风味,但也许只有我这么认为。

如前所述,这篇论文是 2014 年的。我认为一些 DSGE 现在纳入了金融摩擦,但在这一点上我同意其他人的观点。

附录,太平洋时间上午 11:50:

我不确定 Warsh 是否知道他在说什么(截至 2014 年)。

例如,如果美联储的 FRB/US 模型(最重要的 DSGE 模型之一)

估计失业率将在未来几年内保持在自然失业率之上,这往往会严重影响工作人员的判断预测。在我的

经验,员工预测则发挥核心作用,甚至可能是锚定作用 - 来自

FOMC 的许多成员都做出了各自的预测。美联储模型的最新版本(如果人们相信的话)将为继续实施高度宽松政策提供充分的理由

宽松政策。

请参阅 FRB/US (2014) 的描述以及作者如何将当时的 FRB/US 与 DSGE 进行对比。

将 FRB/US 的设计与 DSGE 建模方法进行比较

从这个简短的描述中可以明显看出,FRB/US 在几个方面与当前使用的许多动态随机一般均衡 (DSGE) 模型不同。例如:

  • 由于 FRB/US 不是围绕代表性家庭范式构建的,因此它比典型的 DSGE 模型更加慷慨地参数化,并且免除了后者施加的许多交叉方程限制。值得注意的是,未来收入通过不同的贴现系数来估值,具体取决于它是属于家庭还是企业。此外,不同类型收入的家庭边际消费倾向可能会有所不同,具体取决于哪组家庭获得了收入。例如,转移收入不成比例地由处于生命周期的退休人员获得。
  • 我非常有信心已故的 Thomas Laubach 和 David Reifschneider 知道他们在写什么。