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A Level 就业形势视角发布
从今天发布的数据来看，+133K vs +66K 彭博社对 NFP 的共识： 图 1：报告的（基准后）非农就业人数（黑色粗体）、基准前的 NFP（灰色）、隐含的初步基准（蓝色）、隐含的初步基准（红色）、隐含的高盛（紫色）、根据 NFP 概念调整的 CPS 系列（青色），均以 000 为单位，s.a.资料来源：BLS、BLS via FRED、费城联储、高盛和 [...]
来源:经济浏览器从今天的发布来看，彭博社对 NFP 的共识为 +133K 与 +66K：
图 1：报告（基准后）非农就业人数（黑色粗体）、基准前 NFP（灰色）、隐含初步基准（蓝色）、隐含初步基准（红色）、隐含高盛（紫色）、根据 NFP 概念调整的 CPS 系列（青色），均以 000 为单位，s.a.资料来源：BLS、BLS via FRED、费城联储、高盛和作者的计算。
该图表中非农就业数据的意外上行并没有改变就业增长放缓的基本观点。同样重要的是要记住，2024 年的第 1-3 个平均绝对修正为 48K。 +133K 与 +66K 共识构成 1.5 MAE 失误。
尽管如此，所描绘的图片与隐含的初步基准所示的非常相似（2024 年 4 月至 2003 年 2 月 25 日的楔形为 -911K，此后报告了变化）。产出指标和就业指标之间不断扩大的差距依然存在。
对于私营 NFP 就业情况，我们对 ADP 数据进行了检查。以下是自 2024 年 1 月以来的累计变化：
图 2：自 2024 年 1 月以来报告（基准后）私人非农就业人数的变化（黑色粗体）、基准前 NFP（灰色）、隐含初步基准（蓝色）、隐含初步基准（红色）、ADP（浅棕色，均为 000，s.a. 资料来源：BLS、BLS via FRED、ADP 和作者的计算。
有趣的是，ADP 系列并未显示私人就业的可比增长。
最后，制造业出现增长（+5K 对比 -5K 共识），但这并没有改变自 2001 年 20 月 25 日以来的总体轨迹。这种增长也没有体现在 ADP 系列中，该系列的下降速度比基准后 BLS 系列的下降速度更快。
图 3：自 2025 年 1 月以来报告（基准后）私人非农就业人数的变化（黑色粗体）、基准前 NFP（灰色）、隐含初步基准（蓝色）、隐含初步基准（红色）、ADP（浅棕色，均为 000，s.a. 资料来源：BLS、BLS via FRED、ADP 和作者的计算。