非农就业数据，确认偏差版本

今天（迟来的）非农就业报告对每个人来说都有一些好处。无论您是看涨还是看跌、衰退还是扩张、MAGA 还是永不特朗普，报告中都会为您提供大量数据。

我的职责是将其置于更广泛的背景下，消除偏见。

让我们进入具体细节：美国劳工统计局发现就业、工资和失业率出现意外上升，而招聘广度和年度修正则出现意外下降。

– 1月份非农就业总额增加13万（双重共识）

– 失业率降至 4.3%（740 万人失业）

– 平均每小时收入上涨 15 美分 (0.4%) 至 37.17 美元

这些数字均高于一年前：U3失业率为4.0%；失业人数为690万人。工资也较低——2025 年 1 月为 35.87 美元。涨幅较小，而且可能比平时更具季节性；还有季节性扭曲，对一月份教育（新学期）和建筑业（恶劣天气）的裁员进行了有利调整。

最大的惊喜是年度基准修订。 2025 年的情况比许多人（大多数？）之前想象的要糟糕得多。今年创造的就业岗位总数大幅削减至仅 181,000 个。 898,000 个就业岗位的下调（经季节性调整）是有记录以来第二大负调整，仅次于 2009 年金融危机。

这是年度工作修订的样子：

平均每月修订：

2025：-86k

2024：-94k

2023：-52k

2022：-8k

2021：+161k

2020：-29k

全部修改

2025 年：1,208k 至 181k（总体 -1,027k）

2024 年：2,589k 至 1,459k (-1,130k)

2023 年：3,140k 至 2,515k (-625k)

2022 年：4,619k 至 4,526k (-93k)

2021 年：5,331k 至 7,268k (+1,973k)

2020 年：-8,893k 至 -9,246k (-353k)

基准修订还显示，2025 年劳动力市场在 1 月、6 月、8 月和 10 月这四个不同月份出现收缩。

我的确认偏差？这全都与关税有关。它们是2025年劳动力市场疲软的根本原因。

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以前：

IEEPA 关税更新（2026 年 1 月 27 日）

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