详细内容或原文请订阅后点击阅览
道琼斯指数到100K？
唐纳德·特朗普 (Donald Trump) 最近表示，道琼斯指数在他的总统任期结束时可能会达到 100,000 点，普通人群立即蜂拥而至，要么欢呼，要么嘲笑这一声明，但不明白为什么会出现这样的数字。现代分析的问题在于，它假设市场上涨是因为政府做了正确的事情。 [...]
来源:阿姆斯特朗经济学唐纳德·特朗普 (Donald Trump) 最近表示，道琼斯指数在他的总统任期结束时可能会达到 100,000 点，普通人群立即蜂拥而至，要么欢呼，要么嘲笑这一声明，但不明白为什么会出现这样的数字。现代分析的问题在于，它假设市场上涨是因为政府做了正确的事情。历史表明事实恰恰相反。当全球范围内对政府的信心崩溃时，市场会升至极端的名义水平，而美国已成为资本的最后避风港。
美国仍然是全球资本最后一个有效的避风港，因为每一种选择都更糟糕。欧洲正在监管、战争风险和马克思主义意识形态的压力下崩溃。亚洲因资本管制和人口崩溃而四分五裂。新兴市场的结构仍然不稳定。这样就默认了美国。
全球资本正在逃离政府债务。主权债券不再是无风险资产；它们是由无力偿债的资产负债表支持的政治工具。随着信心的削弱，资本会流入私人资产，如股票、房地产、大宗商品以及任何政府承诺之外的资产。
在这种环境下，道琼斯指数的上涨并不是对繁荣的庆祝。这是一个警告信号。我们在历史上多次看到过这种情况。在货币贬值和政治不稳定时期，由于货币重新定价下降，股市大幅上涨。该指数上升是因为货币贬值，而不是因为实际财富在扩张。
经济信心模型从未显示出进入 2020 年代末的干净繁荣周期。相反，它显示的是波动性上升、主权压力和地缘政治断裂。这并不能阻止市场上涨，但会改变市场上涨的原因。资本集中，参与度下降，波动性扩大。政府以税收、管制和监管等不良政策来应对，这只会加速资本外逃。