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阿根廷脆弱的货币框架面临再度波动的风险
就像现代的胡迪尼一样，阿根廷总统哈维尔·米莱摆脱了一系列金融危机，每次都以修订后的货币框架出现。阿根廷最新的货币计划于 2026 年 1 月 2 日推出，旨在弥补其前身的一些缺陷，以追求进一步降低通胀、增加外汇储备和恢复经济增长。该计划可能会奏效，特别是如果有持续的双边和多边金融支持以及全球资本市场及时恢复融资的支持，但它包含新的漏洞，使得……
来源:彼得森国际经济研究所新闻就像现代的胡迪尼一样，阿根廷总统哈维尔·米莱摆脱了一系列金融危机，每次都以修订后的货币框架出现。阿根廷最新的货币计划于2026年1月2日推出，旨在弥补其前身的一些缺陷，以追求进一步降低通胀、增加外汇储备和恢复经济增长。该计划可能会奏效，特别是如果有持续的双边和多边金融支持以及全球资本市场及时恢复融资的支持，但它包含新的脆弱性，使该国实现价格稳定的道路不必要地狭窄。
国际储备稀缺，通胀快速稳定
2023 年 12 月上任后，米雷提高了利率并削减了政府支出，兑现了他对选民做出的挥舞着电锯的承诺。严厉的财政紧缩消除了约占GDP 5% 的国家政府预算赤字。在放松复杂的贸易和价格控制网络的同时，米雷立即对比索进行了大幅贬值，并引入了爬行钉住汇率制度，迫使比索最初对美元每月贬值 2%。从 2025 年 2 月开始，折旧率降至每月 1%。爬行钉住汇率制度为迫使通胀率下降提供了强大的名义锚：在 Milei 就职后的三个季度中，月通胀率从 20% 以上降至较低的个位数，迄今为止一直保持在这个水平。 “休克疗法”导致未来12个月通胀预期迅速好转，实际同比通胀结果甚至低于乐观预期（见下图1）。