挪威大西洋航空公司：2025 年财务报告分析

AeroMorning 2026 年 2 月 26 日

来源：https://mb.cision.com/Public/21212/4313195/aec291e8958312f3.pdf

1. 收入：强劲增长但仍面临压力

总收入大幅增长

2025 年第四季度收入：1.563 亿美元，而 2024 年第四季度为 1.231 亿美元 (+27%) ▸ 反映了强劲的需求增长和更高的座位利用率（载客率 96%）。

这是一个强点，表明商业运营（机票销售、货运、ACMI/包机合同）继续获得牵引力，这对于固定成本较高的长途航空公司的生存能力至关重要。

2. 利润：仍亏损，但有所改善

净利润仍为负

2025 年第 4 季度净亏损：~ –3330 万美元，而 2024 年第 4 季度为 –3450 万美元。

亏损仍然普遍存在，这对于年轻的长途低成本航空公司来说很常见，但这凸显出尽管载客率有所改善，但相对于产生的收入而言，成本结构仍然过高。

营业利润 (EBIT) 仍然为负：–2200 万美元，去年为 –2590 万美元，显示出改善，但不足以实现结构性盈亏平衡。

损失的减少部分归因于非经常性或结构性项目（例如，飞机交付带来的会计收益），因此不应高估这些影响。

3. 成本：降低但仍然很高

木桶，不含。燃油减少（CASK = 每可用座位公里成本）

2025 年第 4 季度：3.61 克拉，去年为 4.46 克拉 → 显着改善。

这表明由于网络优化和向更稳定的 ACMI（飞机、机组人员、维护、保险）合同的过渡，运营效率更高。

但绝对成本仍然很高（不包括折旧的总运营费用超过收入），对盈利能力造成压力。

4. 商业模式：向更稳定的组合过渡

Norse 采用了混合策略：

a – 自有网络航班

b – ACMI 合同（飞机、机组人员、维护、保险 = 带机组人员的飞机租赁）

这种多元化减少了客运市场波动的风险，提高了现金流的可见性，并降低了票价波动的风险。